женские трусы недорого украина
250 000 рефератів
« Попередня Наступна »

10.3. Фактори, що впливають на вибір дивідендної політики

На прийняття рішень про виплату (оголошенні) дивідендів впливають різні фактори. Вони можуть бути розділені на чотири групи:
об'єктивні обмеження;
інвестиційні можливості компанії;
доступність альтернативних джерел капіталу;
інші фактори.
Розглянемо більш детально вплив цих факторів на прийняття рішень про виплату дивідендів.
До числа об'єктивних обмежень відносять:
рівень оподаткування дивідендів. З 1 січня 2005 р. дивіденди, нараховані акціонерам-резидентам Росії, оподатковують за ставкою 9%, а власникам, що представляють іноземні держави, - 15%. Приріст капіталу в обох випадках обкладають податком на прибуток за ставкою 24%. Отже, останнім часом вітчизняним податковим законодавством стимулюють виплату дивідендів;
рівень оподаткування майна (активів) підприємства. Податкові ставки встановлюють суб'єкти РФ і ці ставки не можуть перевищувати встановленої межі. Допускається введення диференційованих ставок виходячи з категорій платників податків і (або) майна, яке визнається об'єктом оподаткування;
заборона на зниження власного капіталу, так як сума виплачуваних дивідендів не може перевищувати обсягу нерозподіленого прибутку, відображеної в балансі. Дане юридичне обмеження спрямоване на захист інтересів кредиторів;
рівень інфляції в країні. Його вважають високим, якщо він перевищує 10% на рік.
У фактори, що характеризують інвестиційні можливості корпорації, включають:
стадію життєвого циклу компанії, так як на ранніх стадіях життєвого циклу вона змушена більше коштів інвестувати у свій розвиток, обмежуючи виплату дивідендів;
необхідність розширення корпорацією своїх інвестиційних програм, особливо в періоди активізації інвестиційної діяль-ності, спрямованої на розширене відтворення основного капіталу, що сприяє збільшенню виплати дивідендів у майбутньому;
можливість прискорення або уповільнення реалізації проектів, що дозволяє акціонерної компанії більш строго дотримуватися стабільну дивідендну політику.
До факторів, що виражає доступність альтернативних джерел капіталу, відносять:
достатність резервів власного капіталу, утворених у попередні періоди;
вартість залучення додаткового акціонерного капіталу;
вартість залучення позикового капіталу у формі облігаційних позик;
вартість залучення позикового капіталу у формі банківського кредиту;
доступність кредитів на ринку позичкового капіталу;
рівень кредитоспроможності позичальника, обумовлений його поточним фінансовим становищем;
контроль з боку керівництва компанії. Якщо її фінансова дирекція стурбована можливістю втрати контролю за корпорацією, то вона, можливо, не буде здійснювати нові емісії акцій і постарається залишити велику частку прибутку у власному капіталі, чим вона зберегла б за інших обставин.
До складу інших факторів включають:
стан ділової ситуації на товарному ринку, учасником кото-рого є корпорація (у період підйому кон'юнктури ефективність капіталізації чистого прибутку істотно зростає );
фактичний розмір одержуваного чистого прибутку і рівень рента-бельності власного капіталу;
досягнутий ефект фінансового важеля (левериджу), який обумовлений сформованим співвідношенням використовуваного позикового і власного капіталу ;
рівень дивідендних виплат в компаніях-конкурентах;
невідкладність платежів за раніше отриманими кредитами і позиками (підтримка достатньої платоспроможності - більш пріоритетних завдання у порівнянні з ростом дивідендних виплат) та ін
Аналіз і оцінка даних факторів дозволяє вибрати той чи інший тип дивідендної політики на майбутній період.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " 10.3. Фактори, що впливають на вибір дивідендної політики "
  1. 5.3.9. Критерії вибору банку
    У кредитних відносинах важливо визначити не тільки можливості позичальника, але можливості кредитної установи - банку. Критерії вибору банку. Універсальної методики аналізу діяльності банків на сьогодні немає. Фактори, що впливають на ліквідність і платоспроможність банку, представлені на схемі 14. Політична ситуація в країні Рис. 5.4.Фактори впливу на ліквідність і платоспроможність банку
  2. Словник
    Загальна теорія статистики: статистична методологія у вивченні комерційної діяльності: Підручник / А.І. Харламов, О.Е. Башина, В.Т. Бабурін та ін; Під. ред. А.А. Спіріна, О.Е. Башиной. - М.: Фінанси і статистика, 1996. Погостінський М.М., Погостінський Ю.А. Системний аналіз фінансової звітності. -С.-П.: Изд. Михайлова В.А., 1999. Практикум з фінансового менеджменту: навчально-ділові ситуації,
  3. Практикум з курсу
    Індивідуальні завдання Завдання 1. Позика в розмірі 50 т. руб. видана на півроку за простою ставкою відсотка 28% річних. Визначити нарощену суму. Відповідь: S = P (1 + ni) S = 50 * (1 + 0.5 * 0.28) = 57 т. руб. Завдання 2. Кредит у розмірі 20 млн. руб. видається на 3,5 року. Ставка відсотка за перший рік - 30%, за кожне наступне півріччя ставка зменшується на 1%. Визначити множник нарощення і
  4. 8.4. ФАКТОРИ, ЩО ВПЛИВАЮТЬ НА ЯКІСТЬ ПРОДУКЦІЇ
    На кожному підприємстві на якість продукції впливають найрізноманітніші чинники, як внутрішні, так і зовнішні. До внутрішніх факторів належать такі, що пов'язані зі здатністю підприємства випускати продукцію належної якості, тобто залежать від діяльності самого підприємства. Вони численні, і їх доцільно класифікувати в наступні групи: технічні, організаційні,
  5. 9.2. КЛАСИФІКАЦІЯ І СТРУКТУРА ІНВЕСТИЦІЙ
    Для обліку, аналізу, планування і підвищення ефективності інвестицій необхідна їх науково обгрунтована класифікація як на макро-, так і на мікрорівні. Подібна класифікація інвестицій дозволяє не тільки їх грамотно враховувати, але й аналізувати рівень їх використання з усіх боків і на цій основі отримувати об'єктивну інформацію для розробки і реалізації ефективної інвестиційної
  6. 3.4. Основи побудови організаційної структури, типи комерційних організацій
    Будь-який підприємець зобов'язаний створити власну організаційну структуру і вміти професійно керувати нею. Його увага буде зосереджена на побудові та т-ч та організаційної структури. У процесі створення управління організаційною структурою підприємницької організації керує всім процесом особисто підприємець. Хоча він може в якійсь мірі делегувати повноваження по
  7. ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ФІНАНСОВОГО РИНКУ ТА ГРОШОВОГО ОБІГУ
    Нормальне функціонування фінансового ринку в стра ні - одна з обов'язкових умов ефективного функціонує вання економіки, стабільності соціального розвитку. Фінан совий ринок - комплексний об'єкт. За предметною ознакою, тобто по виду фінансових ресурсів, він складається з трьох сегментів: ринків грошових ресурсів, цінних паперів і валютного ринку. Між ними існують тісні взаємозв'язки,
  8. ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ВІДНОСИН ВЛАСНОСТІ І ПІДПРИЄМНИЦТВА
    Ринкові відносини передбачають функціонування підприємств і організацій різних форм власності. У конкурентній боротьбі на ринках беруть участь на рівних підставах акціонерні, орендні, приватні, державні підприємства. Власність представляє форму відносин між людьми з приводу привласнення матеріальних благ, і особливо при присвоєнні коштів, факторів виробництва. Форми
  9. 17.1 Фактори, що впливають на реструктуризацію
    Реструктуризація підприємств в ринкових умовах має на меті швидкої адаптації до умов зовнішнього сере ди, мобільності управління, зростання показників ефективності та конкурентоспроможності. Трансформаційний характер російської економіки визначає залежність процесу реформування підприємств від ряду факторів: 1) організаційно-правової форми підприємств; 2) пріоритетів і цілей
  10. 22.2 Розвиток на основі факторів виробництва
    Розглядаючи в цілому проблему економічного розвитку, не можна не визнати, що одним з найважливіших, але в той же час спірних питань є вибір критерію оцінки економічно го зростання. Очевидно, що на різних рівнях розвитку системи цей критерій має відповідну специфіку. Так, на рівні народного господарства країни в цілому якісна сторона еконо мічного зростання може бути відображена

енциклопедія  асорті  печінка  майонез  запіканка