женские трусы недорого украина
250 000 рефератів
« Попередня Наступна »

10.3. Регулювання інвестиційної діяльності кредитних організацій на ринку цінних паперів

Інвестиційна діяльність кредитних організацій на ринку цінних паперів регулюється акціонерним законодавством, законодавством про ринок цінних паперів, антимонопольним і банківським законодавством. Відповідно на кредитні організації поширюються регулюючі, наглядові та контрольні заходи Міністерства з антимонопольної політики РФ (МАП), Федеральної комісії з ринку цінних паперів (ФКЦБ) і Банку Росії.
Антимонопольне регулювання інвестиційної діяльності спрямоване на розвиток добросовісної конкуренції на ринку цінних паперів. Воно здійснюється на основі Федерального закону «Про конкуренцію і обмеження монополістичної діяльності на товарних ринках». Дія цього закону поширюється на випадки придбання голосуючих акцій, в сумі складають не менше 20% загального числа голосів. Відносно банків та інших кредитних організацій не встановлено будь-яких особливих правил або винятків при контролі угод з придбання великих пакетів цінних паперів. На вчинення правочину, в результаті якої кредитна організація (як і будь-який інший інвестор) стає власником більше 20% голосуючих акцій, вона зобов'язана отримати дозвіл МАП. Такий дозвіл необхідно тільки щодо придбання акцій емітентів, сумарна балансова вартість активів яких перевищує 100 тис. МРОТ, а також щодо акціонерних товариств, включених до реєстру суб'єктів господарювання, що мають частку на ринку певного товару більше 35%.
Законом також встановлено, що у разі, якщо вартість активів емітента менше 100, але більше 50 тис. руб., Про подібну операцію необхідно повідомити відповідний орган МАП. Крім згоди антимонопольного міністерства кредитні організації (як і будь-які інші інвестори), що здобувають більше 20% акцій (як голосуючих, так і не голосуючих) іншої кредитної організації, зобов'язані отримати попередню згоду Банку Росії, а в разі придбання більше 5%, але менше 20 % акцій - повідомити про угоду Банк Росії.
Крім того, як уже вказувалося, відповідно до Цивільного кодексу РФ (ст. 106) і Федеральним законом «Про акціонерні товариства» (ст. 6) кредитні організації (як і інші інвестори) при придбанні більше 20% голосуючих акцій іншого акціонерного товариства (за винятком випадків придбання акцій при створенні акціонерного товариства) зобов'язані опублікувати відомості про це протягом 5 днів з моменту їх придбання. Подібна публікація повинна здійснюватися і при будь-якому збільшенні частки володіння голосуючими акціями цього товариства до рівня, кратного 5%, але понад 20%. Слід звернути увагу, що, починаючи з частки володіння, що становить 20% голосуючих акцій, взаємини банку-інвестора та акціонерного товариства, акції якого були ним придбані, кваліфікуються Цивільним кодексом РФ як взаємини переважного і залежного суспільства, що тягне за собою виникнення у банку додаткових обов'язків і відповідальності.
Регулювання інвестиційної діяльності, пов'язане із захистом прав інвесторів, базується на нормах Федеральних законів «Про акціонерні товариства» та «Про ринок цінних паперів». Федеральний закон «Про акціонерні товариства» містить ряд норм, які необхідно мати на увазі при прийнятті рішень про придбання тих або інших акцій. Відповідно до ст. 11 цього Закону статутом товариства можуть бути встановлені обмеження кількості акцій, що належать одному акціонеру, і їх сумарної номінальної вартості, а також максимального числа голосів, які надаються одному акціонеру. Ці обмеження обов'язкові для виконання всіма органами товариства та його акціонерами, тому банк, перш ніж придбати пакет акцій акціонерного товариства, повинен уважно вивчити його статут на предмет наявності в ньому подібних обмежень.
У разі придбання 2% голосуючих акцій банк як інвестор набуває право не просто брати участь у зборах акціонерів емітента, чиї акції він придбав, але також внести не більше двох пропозицій до порядку денного річних загальних зборів акціонерів і висунути кандидатів до Ради Директорів (Наглядова Рада) товариства та ревізійну комісію (ревізора) товариства, кількість яких не може перевищувати кількісного складу цього органу.
Крім того, банк-інвестор повинен бути готовий до того, що особам, вла-деюще 10% і більше голосуючих акцій, стане відома повна інформація про кількість і категорії (типі) належних йому акцій. Ця норма міститься в ст. 51 Федерального закону «Про акціонерні товариства», що встановлює порядок складання списку осіб, які мають право на участь у загальних зборах акціонерів. У той же час і сам банк у разі придбання 10% голосуючих акцій отримає право ознайомлення з повним списком акціонерів, які мають право на участь у загальних зборах акціонерів, що містить ім'я (найменування) кожного акціонера, його адресу (місце знаходження), дані про кількість і категорії (типі) належних йому акцій.
Контроль за великими придбаннями цінних паперів з метою захисту прав інвесторів є прерогативою ФКЦБ. Федеральний закон «Про ринок цінних паперів» встановив обов'язок інвестора надіслати повідомлення до ФКЦБ про результати скоєних ним угод у наступних випадках, якщо в результаті угоди:
власник вступив у володіння 20% і більше будь-якого виду емісійних цінних паперів емітента;
власник збільшив свою частку володіння будь-яким видом емісійних цінних паперів емітента до рівня, кратного кожним 5%, понад 20%), цього виду цін-них паперів;
власник знизив свою частку володіння будь-яким видом емісійних цінних паперів емітента до рівня, кратного кожним 5%, понад 20%, цього виду цін-них паперів. Повідомлення повинно містити ім'я або найменування власника, вид і державний реєстраційний номер цінних паперів, найменування емітента, кількість належних власнику цінних паперів.
Повідомлення має бути надіслане протягом 5 днів після здійснення відповідних угод. При цьому інформація, спрямована в ФКЦБ, вважається відкритою, і до неї відповідно до закону має бути забезпечений доступ будь-яких зацікавлених осіб.
У разі якщо частка участі інвестора, в тому числі і банку, в статутному капіталі емітента збільшується до 30% і більше розміщених звичайних акцій, у нього виникає ряд додаткових обов'язків:
по-перше, не менше ніж за 30 днів до придбання зазначеної кількості акцій інвестор зобов'язаний у письмовій формі проінформувати про наміченої угоді емітента;
по-друге, протягом 30 днів з дати придбання 30% або більше акцій товариства необхідно в письмовій формі запропонувати всім акціонерам продати йому (банку-інвестору) належні їм звичайні акції товариства за ціною не нижче середньозваженої ціни придбання акцій товариства за останні шість місяців, що передують даті придбання даного пакета акцій, якщо тільки статутом товариства-емітента або рішенням загальних зборів акціонерів інвестор не звільнений від такого обов'язку. Після отримання такої пропозиції акціонери повинні протягом 30 днів прийняти або відкинути зроблену ним пропозицію. При цьому всі заходи, пов'язані з придбанням 30% і більше акцій товариства-емітента, і напрям акціонерам - власникам звичайних акцій товариства пропозиції про придбання належних їм акцій мають здійснитися протягом 120 днів з дати направлення суспільству повідомлення про придбання 30% акцій.
Таким чином, планування банком-інвестором операцій з придбання 30% і більше звичайних акцій якого суспільства має враховувати ймовірність виникнення потреби у придбанні набагато більшої кількості акцій, ніж це передбачалося спочатку. Необхідний ретельний розрахунок можливої ??потреби в додаткових коштах, можливого впливу такої операції на значення обов'язкових економічних нормативів.
Регулювання інвестиційної діяльності банків Банком Росії як органом банківського регулювання та нагляду спрямоване на забезпечення стабільності банківської системи в цілому, на захист інтересів кредиторів і вкладників банків. У рамках даних йому повноважень Банк Росії встановлює для банків додаткові обмеження на інвестиційну діяльність, які не діють стосовно інших інституційних інвесторів. Це насамперед належить до обмеження ризиків, прийнятих банками по їх інвестиційними операціями.
З метою обмеження ризиків, пов'язаних з операціями з цінними паперами, Банк Росії:
встановлює обов'язкові економічні нормативи, визначає поря-док розрахунку кредитного та ринкового ризиків кредитних організацій і обмежує їх розмір;
встановлює правила переоцінки вкладень у цінні папери та створення резервів під різні види ризиків за операціями з цінними паперами;
встановлює вимоги до організаційної структури банку в частині операцій з цінними паперами.
Крім того, Банк Росії визначає правила проведення угод з цінними паперами, їх відображення по рахунках бухгалтерського обліку, встановлює періодичність та форми звітності з ним з урахуванням чинного законодавства.
- Обов'язкові економічні нормативи являють собою кількісні ліміти ризику, прийнятого на себе кредитними організаціями по різних типах ризикових активів, у тому числі за цінними паперами. Граничним випадком ліміту ризику є встановлення його на нульовому рівні, тобто повна заборона на вчинення деяких видів операцій кредитними організа-ціями. Обов'язкові економічні нормативи обмежують активність банків на ринках цінних паперів наступним чином.
По-перше, шляхом встановлення вимог до капіталу (нормативу достатності капіталу) з різних видів цінних паперів (обмеження ризиків неплатоспроможності).
По-друге, прямим обмеженням розміру вкладень у цінні папери, у тому числі одного емітента (обмеження ризиків концентрації).
Відповідно до Інструкції Банку Росії № 1 при розрахунку нормативу достатності капіталу Н1 вкладення в державні боргові зобов'язання та облігації внутрішнього і зовнішнього валютних позик, а також у державні боргові зобов'язання країн, що не входять в число групи розвинених країн, не обтяжені зобов'язаннями, приймаються в розрахунок з коефіцієнтом ризику 10%; вкладення в боргові зобов'язання суб'єктів Російської Федерації і місцевих органів самоврядування - з коефіцієнтом ризику 20% незалежно від терміну перебування цих паперів на балансі банку і терміну до погашення. Вкладення в корпоративні акції та облігації, а також в депозитні сертифікати у разі, якщо вони призначені для перепродажу, враховуються у складі ризикових активів з коефіцієнтом ризику 70%, у всіх інших випадках - з коефіцієнтом 100% о.
При розрахунку нормативу достатності капіталу (Н1) банки також повинні враховувати розмір ринкового ризику, тобто ризику виникнення у кредитної організації фінансових втрат (збитків) внаслідок зміни ринкової вартості фінансових інструментів торгового портфеля.
Згідно з Положенням Банку Росії «Про порядок розрахунку кредитними організаціями розміру ринкових ризиків» від 24 вересня 1999 р. № 89-П сукупний розмір ринкового ризику розраховується за такою формулою:
РР = 12,5 - (ПР + ФР + ВР), сукупний розмір ринкових ризиків;
де РР - ПР -
ФР -
ВР -
розмір ринкового ризику за фінансовими інструментами, чутливим до змін процентних ставок, за винятком балансових інструментів, придбаних для інвестування, тобто процентний ризик; розмір ринкового ризику за фінансовими інструментами, чутливим до зміни ринкових цін на фондові цінності, за винятком балансових інструментів, придбаних для інвестування, тобто фондовий ризик; розмір ринкового ризику за відкритими позиціями в іноземних валютах уповноваженим банком, тобто валютний ризик.
Слід зазначити, що розрахунок показників ПР та ФР проводиться в тому випадку, якщо сукупна балансова вартість торгового портфеля перевищує 200% величини власних коштів (капіталу) банку на дату складання звітності.
Банк Росії кредитним організаціям при розрахунку ринкових активів та їх зважуванні запропонував використовувати методику, засновану на поділі процентних, фондових і валютних ризиків за фінансовими інструментами. При визначенні своїх підходів до обмеження ринкових ризиків Банк Росії відмовився від встановлення жорстких методик їх розрахунку, прив'язані до рахунків бухгалтерського балансу.
Банки повинні виробити і закріпити у внутрішніх регламентах соб-дарські критерії віднесення цінних паперів до торгового портфелю, враховуючи рекомендації Банку Росії і перспективи розвитку своєї торговельної діяльності на ринку цінних паперів. Такий підхід забезпечує банкам необхідну свободу в управлінні ринковими ризиками і одночасно дозволяє пов'язати методики їх оцінки та процедури регулювання з уже діючими в банках системами управління ризиками.
Крім обмеження ризиків з цінних паперів розмірами власного капіталу, Банк Росії через встановлення обов'язкових економічних нор' мативам кількісно обмежує вкладення банків у цінні папери. Згідно з Інструкцією Банку Росії «Про порядок регулювання діяльності банків» від 1 жовтня 1997 р. № 1 загальний обсяг вкладень банку в акції, придбані для інвестування (за винятком вкладень, що зменшують показник власного капіталу банку), а також частини вкладень банку в акції, придбані для перепродажу (за винятком вкладень, які складають менше 5% зареєстрованого статутного капіталу організації-емітента), не повинен перевищувати 25% власного капіталу банку (норматив Н12). Додатково встановлюється, що власні кошти банку, що інвестуються на придбання акцій (часток) однієї юридичної особи (Н12.1), не можуть перевищувати 5% власного капіталу банку.
 Вкладення банків у цінні папери якого одного емітента обмежуються через норматив Н6 - максимальний розмір ризику на одного позику-ника або групу пов'язаних позичальників, оскільки в сукупну суму вимог банку до позичальника включаються придбані боргові зобов'язання позичальника. Максимально допустиме значення цього нормативу встановлюється у відсотках від власних коштів (капіталу) кредитної організації і становить 25%. При цьому активи, що враховуються при розрахунку даного нормативу, зважуються за ступенем ризику, як і при розрахунку нормативу достатності капіталу. Норматив Н6 розраховується по кожному емітенту, в боргові зобов'язання якого банком зроблено вкладення, включаючи державу - емітента державних боргових зобов'язань. При цьому він розраховується окремо щодо федеральних органів державної влади, органів влади суб'єктів Російської Федерації і місцевих органів самоврядування за наявності у останніх відокремленого бюджету. Якщо крім придбання цінних паперів будь-якого емітента банк не надавав йому кредитів, гарантій та поручительств, то вкладення банку в боргові ценв папери одного емітента обмежені:
 для федеральних органів державної влади величиною в 250% капіталу банку (25/10%);
 для суб'єктів Російської Федерації і місцевих органів самоврядування величиною в 125% капіталу банку (25/20%);
 для корпоративних облігацій та депозитних сертифікатів, включених в торговий портфель, - 36% капіталу банку (25/70%);
 для корпоративних облігацій та депозитних сертифікатів, включених в інвестиційний портфель (100% ризик), - 25% капіталу банку.
 Якщо емітент є акціонером банку, частка якого в статутному капіталі банку перевищує 5%, то замість нормативу Н6 використовується норматив Н9, що розраховується за тією ж методикою, гранично допустиме значення якого складає 20%. У цьому випадку показники граничних обсягів вкладень складуть відповідно:
 для федеральних органів державної влади величиною в 200% капіталу банку (20/10%);
 для суб'єктів Російської Федерації і місцевих органів самоврядування - 100% капіталу банку (20/20%);
 для корпоративних облігацій та депозитних сертифікатів, включених в торговий портфель, - 29% капіталу банку (20/70%);
 для корпоративних облігацій та депозитних сертифікатів, включених в інвестиційний портфель (100% ризик), - 20% капіталу банку.
 Підходи Банку Росії до регулювання ризиків за операціями з цінними паперами носять перехідний, проміжний характер, що зумовлено як нерозвиненістю російського ринку цінних паперів, так і недосконалістю інформаційної бази та систем внутрішнього управління в банках. Вони будуть розвиватися в напрямку розширення самостійності банків в оцінці ризиків, а також у напрямку посилення контролю ефективності діючих в банках систем управління ризиками, а не їх кількісних показників, зафіксувати ванних у звітах. У майбутньому передбачається перейти на щоденне відстеження ринкових ризиків, що відповідає їх економічній природі. У міру накопичення відповідних статистичних даних при їх регулюванні ширше будуть використовуватися методи математичного моделювання.
 Переоцінка вкладень в цінні папери і створення резерву під знецінення цінних паперів. У світовій практиці існують різні підходи до оцінки цінних паперів, що знаходяться в портфелях банків. В одних країнах (Великобританії, Італії) банки повинні відображати цінні папери в балансі за реальною ринковою вартістю з урахуванням їх переоцінки. У цих країнах приховані резерви, що виникають у зв'язку з підвищенням курсу цінних паперів, заборонені. В інших країнах (США, Японія), навпаки, приховані резерви становлять досить істотні суми по відношенню до розмірів їх власних капіталів, оскільки в банківських балансах цінні папери відображаються за купівельною вартістю або за номіналом.
 У Російській Федерації ціна, по якій відбувається облік вкладень у цінні папери, визначається залежно від цілей їх придбання. Як було зазначено раніше, цінні папери інвестиційного портфеля і портфеля контрольного участі, а також цінні папери торгового портфеля, придбані за договорами зі зворотним продажем і за договорами позики, відображаються в бухгалтерському обліку за ціною придбання. З метою визначення реаль-ної вартості цінних паперів, що знаходяться в інвестиційному портфелі і портфелі контрольного участі, банки створюють спеціальні резерви під знецінення цінних паперів і на можливі втрати. За цінними паперами, придбаними за договорами зі зворотним продажем, формується тільки резерв на можливі втрати. За цінними паперами, придбаними за договорами позики, ніякі резерви не створюються.
 На відміну від цього, що котируються цінні папери торгового портфеля враховуються в бухгалтерському обліку за ринковою вартістю і не рідше одного разу на місяць переоцінюються. Переоцінка проводиться не пізніше останнього робочого дня звітного місяця за всіма цінними паперами окремих випусків, по яких проводилися операції. Переоцінці підлягає залишок цінних паперів, що склався на кінець дня після відображення в обліку операцій з придбання та / або вибуття цінних паперів (включаючи переклад з інших портфелів).
 Результати переоцінки цим же днем ??відображаються наступними бухгалтерськими проводками:
 при підвищенні вартості вкладень у цінні папери за наслідками переоцінки:
 Д-т балансового рахунку другого порядку торгового портфеля, відповідний особовий рахунок;
 К-т особового рахунку на балансовому рахунку обліку переоцінки цінних паперів;
 при зниженні вартості вкладень у цінні папери за наслідками переоцінки:
 Д-т особового рахунку на балансовому рахунку обліку переоцінки цінних паперів;
 К-т балансового рахунку другого порядку торгового портфеля, відповідний особовий рахунок.
 Банк зобов'язаний постійно контролювати відповідність цінних паперів, призначених для перепродажу, критеріям, за якими вони можуть бути віднесені до котируваних цінних паперів.
 В даний час встановлено наступні критерії віднесення цінних паперів до категорії котируються:
 допуск до обігу на відкритому організованому ринку або через організатора торгівлі на ринку цінних паперів (включаючи закордонні організовані ринки або організаторів торгівлі), що має відповідну ліцензію ФКЦБ або організатора торгівлі - національного уповноваженого органу;
 оборот за останній календарний місяць на даному організованому відкритому ринку або через організатора торгівлі становить не менше середньої суми угод за місяць, яка відповідно до вимог ФКЦБ встановлена ??для включення цінних паперів в котирувальний лист першого рівня;
 інформація про ринкову ціну загальнодоступна, тобто підлягає оприлюдненню згідно з російським або зарубіжним законодавством про ринок цінних паперів або доступ до неї не вимагає наявності у користувача спеціальних прав (привілеїв).
 В останній робочий день місяця в обов'язковому порядку здійснюється перевірка котируються цінних паперів за критерієм щомісячного обороту. У разі якщо цінний папір перестає задовольняти критеріям котируемой, вона в цей же день підлягає перекладу на рахунки з обліку некотируваних цінних паперів. При цьому суми, які значаться на рахунках обліку переоцінки цінних паперів, відносяться на збільшення / зменшення балансової вартості переказаної цінного паперу.
 В останній робочий день звітного місяця після проведення переоцінки сальдо за відповідним особовим рахунком відноситься на рахунки з обліку доходів або витрат від переоцінки цінних паперів. При повному вибутті цінних паперів з відповідного особового рахунку балансового рахунку другого порядку торгового портфеля особові рахунки на балансових рахунках обліку позитивних і негативних різниць переоцінки цінних паперів підлягають обов'язковому закриттю. При цьому сальдо відноситься на рахунки з обліку доходів або витрат від перепродажу (погашення) цінних паперів.
 Порядок створення резервів на можливі втрати з цінних паперів. Реальна оцінка вкладень у цінні папери, придбані з метою інвестування і контрольного участі, проводиться шляхом створення резервів. Необхідно ще раз підкреслити, що переоцінка вкладень у зазначені цінні папери приводить до створення резервів на можливі втрати з цінних паперів, але не змінює їх балансової вартості, як у випадку боргових зобов'язань РФ.
 З 1 жовтня 2001 р. кредитні організації повинні формувати резерв на можливі втрати з цінних паперів, за якими існує ризик втрат, а саме:
 по вкладеннях в боргові зобов'язання, придбані для інвестування;
 по вкладеннях в цінні папери, придбані за договорами зі зворотним продажем;
 за строковими угодами.
 Під можливими втратами кредитної організації стосовно до формування резерву розуміються майбутні збитки, які можуть виникнути з причини зниження вартості активів кредитної організації, збільшення її зобов'язань та (або) видатків у порівнянні з раніше відображеними в бухгалтерському обліку, невиконання зобов'язань контрагентами кредитної організації за укладеними нею операціях або внаслідок невиконання зобов'язань особою, належне виконання зобов'язань якого забезпечується прийнятим на себе кредитною організацією зобов'язанням. Величина резервів на можливі втрати визначається самими кредитними організаціями на підставі їх мотивованого висновку. З цією метою окремі елементи розрахункової бази резерву (окремі види боргових зобов'язань, перевищення ринкової вартості придбання цінних паперів за договорами зі зворотним продажем над поточною ринковою вартістю цінних паперів тощо) відносяться до однієї з чотирьох груп ризику:
 перша група - резерв формується в розмірі до 20% по кожному елементу;
 друга група - резерв формується в розмірі від 20 до 50% по кожному елементу;
 третя група - резерв формується у розмірі не менше 50% по кожному елементу;
 четверта група - резерв формується в розмірі 100% по кожному еле-менту.
 Мотивоване судження про розмір резерву по кожній групі вкладень виносить сама кредитна організація, виходячи зі зміни ринкової вартості та інших факторів, що визначають ризики по конкретних інструментам. Так, для боргових зобов'язань Російської Федерації поряд із зміною ринкової вартості таким фактором є зміна рівня прибутковості боргових зобов'язань, вироблене на основі аналізу макроекономічних показників. Наприклад, при зниженні ринкової вартості боргових зобов'язань Російської Федерації більш ніж на 20% їх балансової вартості і відсутності додаткових факторів ризику ці боргові зобов'язання повинні класифікуватися в другу групу ризику.
 Як чинників, на підставі яких формується мотивоване судження про розмір резерву на можливі втрати за договорами зі зворотним продажем, повинні розглядатися: співвідношення ринкової вартості цінних паперів з вартістю придбання; фінансовий стан контрагента за договорами зі зворотним продажем; історія ділових взаємовідносин з ним по інших операціями і загальна ситуація на ринку з точки зору зміни котирувань цінних паперів і процентних ставок.
 При формуванні резервів за строковими угодами такими факторами є: динаміка зміни ринкової вартості термінових угод, однорідних тієї, за якою створюється резерв; динаміка зміни ринкової вартості базисного активу; ліквідність ринку термінових угод, однорідних розглянутої, а також макроекономічні показники, що мають відношення до ринкової вартості термінових угод.
 Вимоги до організаційної структури банку в частині операцій з цінними паперами з боку Банку Росії спрямовані на запобігання конфлікту інтересів при здійсненні банком операцій на фінансових ринках. Вказівкою Банку Росії «Про порядок здійснення внутрішнього контролю за відповідністю діяльності на фінансових ринках законодавству про фінансові ринки в кредитних організаціях» від 7 липня 1999 р. № 603-У банкам наказано створити системи внутрішнього контролю за дотриманням правил проведення операцій на фінансових ринках (комплаєнс- контролю).
 Комплаенс-контроль повинен бути частиною системи внутрішнього контролю кредитної організації. Кредитна організація повинна мати штатного співробітника - комплаенс-контролера, який відповідає вимогам, що пред'являються до керівників кредитної організації, і має атестат комплаенс-контролера. Кандидат на цю посаду узгоджується з ЦБ РФ в установленому порядку і повинен бути заступником керівника кредитної організації.
 Основними напрямками комплаенс-контролю є: управління інформаційними потоками, запобігання маніпулювання цінами на ринку цінних паперів, організація взаємовідносин з клієнтами, запобігання легалізації грошових коштів, отриманих незаконним шляхом.
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "10.3. Регулювання інвестиційної діяльності кредитних організацій на ринку цінних паперів"
  1.  2.3. МЕХАНІЗМ ДЕРЖАВНОГО ВПЛИВУ НА підприємницької діяльності та ЕКОНОМІКУ КРАЇНИ
      Держава для виконання своїх функцій і регулювання економіки використовує як економічні (непрямі), так і адміністративні (прямі) методи впливу на підприємницьку діяльність й економіку країни шляхом видання та коригування відповідних законодавчих актів і постанов, а також шляхом проведення певної економічної політики. Світовий досвід країн з розвиненою
  2.  9.3. ФАКТОРИ, ЩО ВПЛИВАЮТЬ НА ЕФЕКТИВНІСТЬ ІНВЕСТИЦІЙ, інвестиційна привабливість та інвестиційної діяльності
      Процес інвестування - це складний багатогранний процес, на який впливає безліч факторів, що мають важливе наукове і практичне значення. З практичної точки зору знання таких факторів, механізму їх впливу на інвестиційну діяльність та ефективність інвестицій є основою для розробки науково обгрунтованої інвестиційної політики та більш ефективного управління інвестиційним
  3.  ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ФІНАНСОВОГО РИНКУ ТА ГРОШОВОГО ОБІГУ
      Нормальне функціонування фінансового ринку в стра ні - одна з обов'язкових умов ефективного функціонує вання економіки, стабільності соціального розвитку. Фінан совий ринок - комплексний об'єкт. За предметною ознакою, тобто по виду фінансових ресурсів, він складається з трьох сегментів: ринків грошових ресурсів, цінних паперів і валютного ринку. Між ними існують тісні взаємозв'язки,
  4.  ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ВІДНОСИН ВЛАСНОСТІ І ПІДПРИЄМНИЦТВА
      Ринкові відносини передбачають функціонування підприємств і організацій різних форм власності. У конкурентній боротьбі на ринках беруть участь на рівних підставах акціонерні, орендні, приватні, державні підприємства. Власність представляє форму відносин між людьми з приводу привласнення матеріальних благ, і особливо при присвоєнні коштів, факторів виробництва. Форми
  5.  ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙ ТА СТРУКТУРНА ПОЛІТИКА
      Інвестиційна діяльність відіграє важливу роль у розвитку економіки. Вихід російської економіки з кризи у великій мірі пов'язаний з відновленням інвестиційного процесу. Державне регулювання інвестиційного процесу поса але бути спрямована як на активізацію джерел накопичення всередині країни (наприклад, реалізація ефективної амортизаци ційної та податкової політики, підтримка
  6.  ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ РОЗВИТКУ МАТЕРІАЛЬНОГО ВИРОБНИЦТВА
      Сфера матеріального виробництва - найважливіший об'єкт державно-го регулювання. До сфери матеріального вироб ництва відноситься сукупність галузей, що виробляють середовищ ства виробництва і предмети споживання. У галузях матері ального виробництва створюється нова вартість продукції (про мисловість, сільське господарство, будівництво тощо) або уве личивается вартість раніше виробленого
  7.  ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ЗОВНІШНЬОЕКОНОМІЧНИХ ЗВ'ЯЗКІВ
      Державне На соціально-економічний розвиток лю-регулювання бій країни сильний вплив роблять зовн-зовнішньої неекономічні зв'язку, їх масштаби, струк-торгівлі туру, ефективність. Це вплив відбувається із дит з багатьох напрямків, з яких найбільш значимі сле-дмуть: (1) збільшується ресурсний потенціал країни - мате-ріальний, науково-технічний, фінансово-валютний, трудовий,
  8.  17.2 Напрямки реструктуризації підприємств
      Ефективність заходів щодо реструктуризації багато в чому залежить від двоякою спрямованості їх проведення. Суб'єкти хо зяйствованія, довгий час функціонують у административ но-плановій економіці з галузевим типом управління, сильно залежать від впливу держави на економічні процеси. У зв'язку з цим реструктуризація має проводитися на мікро-і макрорівні. Розглянемо основні
  9.  23.2 Організація і фінансування інноваційної діяльності
      Протягом ряду років у нашій країні виділялися п'ять типів науч но-технічних організацій, що займалися інноваційною діяль ності: | інститути - організації, що спеціалізуються на фундаментальних дослідженнях і відповідальні за розвиток в визна ленной галузі науки; | науково-дослідні інститути - галузеві організує ції, що спеціалізуються на прикладних дослідженнях і відповідальні
  10.  1,1. Багатовимірне економічний простір
      На початку третього тисячоліття складається нова модель світової економіки - система багатовимірних економічних взаємозалежностей і взаємодій, яка спирається на складне поєднання механізмів конку ренції, кооперації та партнерства на макро-і мікрорівнях, палітурці ня народжується глобального ринку і зберігаються національних і локальних ринків. Світове економічне співтовариство з «пухкої
  11.  22.2. Структура і розвиток міжнародних фінансових ринків як економічного середовища для бізнесу
      У сучасній економічній літературі даються різні визна поділу поняття «міжнародний фінансовий ринок» аж до упро щенних, коли він визначається тільки як ринок термінових фінансових інструментів або фондовий ринок. Спробуємо уточнити поняття «між народний фінансовий ринок» виходячи з таких общеметодологіче ських міркувань. По-перше, фінансовий ринок є взаємодія продавців і
  12.  25.1. Сутність інтернаціоналізації банківської справи та банківських систем
      Найвищою щаблем інтернаціоналізації банківської діяльності є зростаючі прямі іноземні інвестиції банків, що дозволяють надавати весь спектр послуг через банківські офіси в приймаючих стра нах. Найбільші міжнародно оперують банки перетворюються на транснаціональні (ТНБ, фінансові ТНК), якщо обсяг зарубіжних активів і кількість країн, в яких банк має свої закордонні під
  13.  6.1. Виручка від реалізації продукції (робіт, послуг), її склад, структура і фактори росту
      Процес матеріального виробництва завершується доведення го тового продукту до споживача, тобто актом реалізації і являє собою завершення останньої стадії кругообігу засобів виробництва, в якій товарна вартість знову перетворюється на грошову. Виручка являє собою суму грошових коштів, посту пили на рахунок підприємства за реалізовану продукцію. Вона являє ся економічної

енциклопедія  асорті  печінка  майонез  запіканка