Головна |
« Попередня | Наступна » | |
Практика фінансового планування в Росії і за кордоном |
||
доходів і витрат . Методика складання даного документа (у складі Тех-іромфшшлана) була рекомендована Міністерством фінансів СРСР в 1988 г. Рекомендований фінансовий план дозволяв зіставити всі планові доходи і витрати і пов'язати напрями використання коштів з відповідними ис-джерелами фінансування, атаюке визначити взаємовідносини з бюджетною і кредитною системами . Цей документ в умовах планової економіки складався на п'ять років з розподілом показників по роках виходячи з стоімосгних параметрів, доводяться до кожного підприємства його вищестоящою організацією на основі контрольних цифр та індивідуальних економічних нормативів. Баланс доходів н витрат розробляється не для самого підприємства, а переважно для вищестоящої організації, фінансових органів і банків. Зі зміною в 1992 р. правового статусу багатьох державних підприємств (внаслідок їх приватизації), лібералізації цін, принципових змін у бухгалтерському обліку та звітності раерабо та балансу доходів і витрат у традиційній формі стала неприйнятною. Тому багато підприємств (особливо новостворювані комерційні організації) практично перестали складати перспективні і поточні фінансові плани. Що стосується бізнес-планів, то вони тільки починають розроблятися комерційними організаціями в основному для отримання іноземних інвестицій і державної підтримки інвестиційних проектів. Рекомендований перелік показників бізнес-плану представлений иа рис. 12.1. Бізнес-план діючого підприємства (корпорації) _. | т Адміністративна зведення (резюме) Вид продукції (послуг) Опис конкуренції Характеристика підприємства (економічний потенціал) Оцінка ринку збуту продукції Маркетинг і продаж План виробництва (нова продукція) Стан управління підприємством (менеджмент) Оцінка ризику та страхування Стратегія фінансування Необхідні грошові фонди Фінансовий план Операційні бюджети Фінансові бюджети Капітальний бюджет Бюджет оборотних активів Рис. 12.1. Бізнес-план підприємства (корпорації) У прогнозних бізнес-планах корпорацій США, який складають на 3-5 і більше років, розділ «Фінанси * містить такі пункти: загальна політика управління оборотним капіталом (грошовими активами, запасами і дебіторською заборгованістю): дивідендна політика; інвестиційна політика: грошовий бюджет ; потреба в зовнішньому фінансуванні; прогнозна фінансова звітність; облікова політика; система управлінського контролю. Необхідно відзначити, що в сучасних умовах не можна просто порівнювати вітчизняний та зарубіжний досвід у частині розробки фінансових планів. Про гечествен-ний досвід знаходиться в початковій стадії, оскільки часто відсутні статистичні ряди показників для проведення глибоких розробок у даній галузі фінансової науки Однак багато російські вчені-економісти все ж намагаються різними шляхами підійти до вирішення проблеми корпоративного фінансового планування. Тому розрив між вітчизняними та зарубіжними розробниками буде з часом скорочуватися. Слід також зазначити, що механічне перенесення зарубіжного досвіду в практику [»боти підприємств Росії неприйнятний. Основна відмінність зарубіжного досвіду полягає в ширшій інтерпретації терміна «планування». Під ним розуміють напрямок діяльності корпорації, пов'язане з прогнозуванням і бюджетуванням капіталу, доходів і витрат (складання бюджетів-кошторисів). Причому прогнозування здійснюють на більш тривалий період ніж п нашій країні, де він обмежується 3-5 роками. Система фінансових планів (бюджетів) західних корпорацій включає: прогноз балансу активів і пасивів; прогноз звіту про прибутки і збитки; прогноз звіту про рух грошових коштів; прогноз ключових фінансових показників (обсягу продажів, витрат виробництва (включаючи умовно змінні і умовно постійні витрати), прибутку, рентабельності активів, власного капіталу і продажу товарів; довгостроковий бюджет капітальних вкладень і оцінку інвестиційних проектів; довготривалу стратегію фінансування корпорації. Розробка бюджету капіталовкладень передбачає: класифікацію інвестиційних проектів; порівняння та оцінку альтернативних проектів за допомогою аналізу показників чистого приведеного ефекту, внутрішньої норми прибутковості, періоду окупності та інших параметрів; вибір найбільш перспективних проектів; забезпечення вибраних проектів відповідними інвестиційними ресурсами. Сутність довгострокової стратегії фінансування полягає: »у встановленні джерел довгострокового фінансування (банківський кредит , облігаційні позики, фінансова оренда-лізинг, емісія власних акцій) і способів використання фінансових резервів; «у виборі способів збільшення довгострокового капіталу;» у визначенні обсягу і структури авансованого капіталу. До основних короткостроковим (оперативним) бюджетам відносяться: + бюджет руху грошових коштів ; «бюджет по балансовому листу; + бюджет оборотних активів; i бюджет доходів і витрат. Вона оптимізує фінансові рішення, тобто за допомогою цієї моделі розраховують найбільш вдалий фінансовий план у рамках заданих обмежень. За допомогою типових фінансових моделей прогнозують тільки наслідки фінансової стратегії, яку обрав користувач; Модель побудована на теоретичних концепціях корпоративних. ііансов, а не на бухгалтерському підході. Модель LONCER базується на функціонуванні налагодженого ринку капіталу. Її мета - максимізація чистої приведеної вартості компанії відповідно до принципу слагаемості вартостей н концепцією Модільяні-Міллера, відповідно до якої основним достоїнством позикового капіталу є податковий щит, створюваний процентними виплатами за борговими зобов'язаннями кредиторам. Деякі західні економісти розглядають фінансове планування як управління портфелем опціонів. Проблема планування пов'язана із залежністю майбутніх інвестиційних можливостей компанії від її поточних управлінських рішень. На практиці часто виникають ситуації, в яких корпорації починають освоювати нові ринки виходячи зі стратегічних міркувань. Ці міркування полягають в тому, що іовие капіталовкладення не обов'язково ефективні сьогодні, але вони зміцнюють позиції компанії на ринках і створюють можливості для майбутніх інвестицій. Процес інвестування часто пов'язаний з прийняттям рішень на двох рівнях: на першому рівні проекти можуть становити певну цінність для розвитку компанії в майбутньому; на другому рівні (подальші Проекти) інвестиційний менеджер стикається з проблемою вибору найбільш ефективних проектів з позиції їх дохідності, безпеки і ліквідності. Фахівці компанії можуть оцінювати ефективність проектів першого рівня, використовуючи теорію оцінки опціонів. Наприклад, рішення про початок пиляного проекту з виробництва нового продукту ідентично купівлі опціону на виробництво і випробування даного продукту на комерційній основі. Інвестиції в розробку нового виробу можна розглядати як придбання опціону на організацію пілотного виробництва цього виробу. З позиції Р. Брейлн і С. Маііерса, фінансове планування можна представити як портфель опціонів: придбання реальних опціонів; підтримання цих реальних опціонів, оскільки вони засновані на нових продуктах і технологіях; реалізація найбільш вигідних опціонів в потрібний момент; позбавлення від опціонів, що виходять за рамки капітального бюджету корпорації н вимагають високих витрат на їх підтримку. Таким чином, більшість фінансових моделей, застосовуваних фінансистами західних корпорацій, являють собою імітаційні моделі. Вони призначені для прогнозуванні наслідку майбутніх альтернативних фінансових та інвестиційних стратегій при різних вихідних обмеженнях п допущених майбутніх собитпій . Важливо підкреслити, що ідеальної моделі фінансового планування і прогнозування, що забезпечує вибір оптимальної фінансової стратегії, не існує. Фінансовому менеджеру слід розрахувати (методом проб і помилок) безліч фінансових стратегій, відповідних імовірним майбутнім умовам, щоб вибрати найбільш прийнятну з них. Найважливішими умовами ефективного фінансового планування є: наявність на підприємстві технології і фахівців, здатних розробляти обгрунтовані фінансові плани; налагоджена система бюджетного управління доходами, витратами і капіталом; система обліку, аналізу та контролю над виконаному показників фінансових планів (бюджетів). Процес фінансового планування включає ряд етапів: аналіз фінансових показників за попередній період на базі бухгалтерського балансу, звіту про прибутки і збитки, звіту про зміни капіталу, звіту про рух грошових коштів тощо; довгострокове фінансове планування (на період понад одного року); короткострокове фінансове планування (на період до одного року); практичне впровадження планів і контроль їх виконання. Найважливішим елементом забезпечення фінансової рівноваги корпорації є система фінансового планування, яка складається з: 1. Системи бюджетного планування структурних підрозділів (філій). 2. Системи наскрізного (комплексного) бюджетного планування діяльності підприємства (корпорації) в цілому. Як приклад на рис. 12.2 наведено форму консолідованого бюджету доходів н витрат акціонерної нафтової компанії. Зазначені системи включають: * процеси формування бюджетів; 4 відповідальність за формування і виконання бюджетів; Консолідований бюджет акціонерної нафтової компанії Доходи Власні кошти 1.1. Залишок грошових коштів на рахунках у банках та в касі на початок розрахункового періоду 1 2. Виручка від реалізації по всіх видах діяльності Виручка від іншої реалізації Операційні доходи за оичетом витрат Позареалізаційні доходи зе оичетом витрат Інші власні кошти Позикові кошти . Довгострокові кредити банків Облігаційні позики Кредити постачальників (приріст +) Короткострокові кредити банків (приріст +) Інші позикові кошти (іноземні кредити і позики) Залучені кошти з фондового ринку 3.1. Емісія собстоенних акцій Інші доходи Разом доходів Перевищення кредиторської заборгованості над дебіторською на кінець розрахункового періоду Витрати Поточні витрати Видобуток нафти Транспортування нафти Переробка нафти Збут нафтопродуктів 1.5. Інші витрати Платежі до бюджету (за видами) У федеральний бюджет У регіональні та місцеві бюджети Внески у державні позабюджетні соціальні фонди А. Погашення заборгованості кредиторам (бюджету, банкам, постачальникам, персоналу з оплати праці тощо) Відрахування у власні грошові фонди (споживання, накопиченні, резервні) Поповнення оборотних коштів Інші витрати Разом витрат Перевищення дебіторської заборгованості над кредиторською на кінець розрахункового періоду Всього витрат і відрахувань коштів Дефіцит бюджету (якщо витрати більше доходів) Рис. 12.2. Формат зведеного бюджету доходів і витрат акціонерної нафтової компанії процеси узгодження, затвердження, коригування та контролю виконання бюджетів. Механізм бюджетного планування доходів і витрат доцільно впроваджувати для забезпечення економії грошових ресурсів, більшої оперативності управління цими ресурсами, зниження непродуктивних витрат і втрат, забезпечення нормальної платоспроможності, а також для підвищення достовірності планових показників (з метою податкового планування). Основні переваги бюджетного планування: Щомісячне планування бюджетів структурних підрозділів дає більш реальні показники обсягу доходів і витрат, ніж у іине діючої звітності. У рамках затверджених бюджетів структурним підрозділам надають велику самостійність у витрачанні коштів на оплату праці. Мінімізація числа показників бюджетів дозволяє знизити витрати робочого часу персоналу економічних служб підприємства. Бюджетне планування дозволяє економити грошові ресурси, що особливо важливо при виході підприємства з фінансової кризи. Для організації ефективної системи бюджетного планування діяльності структурних підрозділів (філій) підприємства (корпорації) становлять таку наскрізну систему бюджетів: бюджет матеріальних витрат; бюджет споживання енергії; бюджет фонду оплати праці; бюджет амортизаційних відрахувань; бюджет інших витрат; бюджет погашення позик банків; податковий бюджет. Дана система бюджетів охоплює весь грошовий оборот підприємства (корпорації). Зведений бюджет дорівнює сумі бюджетів структурних підрозділів, кредитного та податкового бюджетів. Керівництву підприємства необхідно домагатися більш активної участі всіх структурних підрозділів у підготовці бізнес-плану та консолідованого бюджету. При складанні бюджетів структурних підрозділів і служб підприємства необхідно керуватися принципом декомпозиції. Він полягає в тому, що кожен бюджет більш низького рівня є деталізуючим для бюджетів вищого рівня, тобто бюджети цехів і відділів входять в ЗВЕДЕНИЙ (консолідований) бюджет підприємства. Оптимальним вважають такий бюджет, в якому прибутковий розділ дорівнює видаткової частини. При дефіциті зведеного бюджету виникає необхідність його коригування за допомогою збільшення доходів або зниження витрат. Висновки Використання статистичних даних вітчизняними підприємствами утруднено через їх непорівнянності або недостатньо тривалого історичного періоду, Б Росії через економічну нестабільність складно використовувати методи прогнозування. Г1о міру стабілізації економічної ситуації необхідність і можливе п. розробки довгострокових та поточних планів вітчизняними підприємствами стає очевидною. Не випадково в концепції реформування підприємств і інших комерційних організацій, затвердженої Постановою Уряду РФ від 30.10.97 № 1373, визначено комплекс заходів з переходу на ринкові методи господарювання та управления.1 Зокрема, цією постановою передбачено: розробки бізнес-планів на середньострокову та довгострокову перспективу; забезпечення засновників, акціонерів і кредиторів достовірною інформацією про фінансове становище підприємств (корпорацій); захист прав акціонерів та інвесторів; «Посилення інвестиційної привабливості підприємств для вітчизняних і зарубіжних вкладників капіталу; поступовий перехід на міжнародні стандарти бухгалтерського обліку та звітності; використання підприємствами ринкових методів залучення капіталу за допомогою емісії корпоративних цінних паперів та ін Розробка стратегії розвитку кожного підприємства дозволить забезпечити ефективний розподіл і використання всіх видів ресурсів (включаючи і фінан-сові) і на цій основі-стійке положення на товарному я фінансовому ринках. |
||
« Попередня | Наступна » | |
|
||
|
||
Інформація, релевантна "Практика фінансового планування в Росії і за кордоном" |
||
|