Головна
Соціологія || Фінанси || Економіка || Юриспруденція
Аудит / Інституційна економіка / Інформаційні технології в економіці / Історія економіки / Логістика / Макроекономіка / Міжнародна економіка / Мікроекономіка / Світова економіка / Операційний аналіз / Оптимізація / Страхування / Управлінський облік / Економіка / Економіка та управління народним господарством (по галузях) / Економічна теорія / Економічний аналіз
ГоловнаЕкономікаЕкономіка → 
« Попередня Наступна »
В.Я. Горфінкеля, професора В.А. Швандара. ЕКОНОМІКА ПІДПРИЄМСТВА, 2007 - перейти до змісту підручника

Розвиток на основі інноваційно-інвестиційних факторів

Інноваційна діяльність - діяльність, спрямована на використання і комерціалізацію результатів наукових дослі джень і розробок для розширення і відновлення номенклатури ри і поліпшення якості продукції, що випускається (робіт, послуг), вдосконалення технології їх виготовлення з наступним впровадженням і ефективною реалізацією на внутрішньому і зару бажаних ринках. Інноваційна діяльність, пов'язана з капітальними вло жениями в інновації, називається інноваційно-інвестиційною діяльністю. Слід розмежувати поняття «нововведення» і «інновація». Нововведення - оформлений результат фундаментальних, при кладних досліджень, розробок або експериментальних робіт у якій-небудь сфері діяльності по підвищенню її ефективності. Нововведення можуть оформлятися у вигляді: відкриттів; винаходів; па тентів; товарних знаків; раціоналізаторських пропозицій; доку ментації на новий чи удосконалений продукт, техноло гію, управлінський або виробничий процес. Вкладення інвестицій у розробку нововведення - половина справи. Головне - впровадити нововведення, перетворити нововведення у форму інновації, тобто завершити інноваційну діяльність і одержати поклади вальний результат, потім продовжити поширення інновації. Для розробки нововведення необхідно провести маркетингові ис-прямування, НДДКР, організаційно-технологічну підготовку виробництва, виробництво і оформити результати. Інновація - кінцевий результат впровадження нововведення з метою зміни об'єкта управління й отримання економічного, соці ального, екологічного, науково-технічного або іншого виду ефекту. Нововведення можуть розроблятися як для власних потреб (для впровадження у власному виробництві або для накопичення), так і для продажу. На «вході» підприємства як системи будуть нововведення їхніх продавців, які можу! відразу впроваджуватися, переходячи у форму інновацій, або просто накопичуватися, чекаючи свого часу для впровадження. На «виході» підприємства будуть тільки новше ства як товари. Схема перетворення нововведень в інновації і основну продук цію підприємства показана на рис. 22.1. Зовнішнє середовище Підприємство НП, інші елементи входу Вихо ^ Товари Підприємства ОН; НПП; НСП Зворотній зв'язок Рис. 22.1. Схемапревращеніяновшествв інновації та основнуюпродукцію фірми: НП - нововведення покупні; НПН - нововведення покупні для накопичення; НПП - то ж на продаж; НПІ - те ж в інновації; НДІ - нововведення власного виробництва (розробки), що реалізуються в інноваціях; НСП - те ж на продаж; НСН - те ж для накопичення; ІСН - інновація покуп них нововведень; ІСН - інновації власних нововведень; ОП - основна продукція фірми Нововведення можуть бути куплені або власної розробки, призначеними для накопичення, продажу або впровадження в ви що пускається фірмою продукцію (виконувану послугу), тобто превра домлення в форму інновації. На сучасному етапі підприємства прагнуть збільшувати удель ний вага нововведень, реалізованих в інноваціях, що дозволяє їм підвищувати рівень монополізму в даній сфері і диктувати покупа телям і конкурентам свою політику.? Глобальною метою інноваційно-інвестиційних рішень є вибір проектів, які забезпечать майбутній приплив ре альних грошових коштів, що перевищує початкові інве стіціі. Порівняння різних інвестиційних проектів (варіантів проекту) і вибір кращого з них проводиться з використанням по казателей: 1) чистого дисконтованого доходу (ЧДД), 2) індексу прибутковості (ІД), 3) внутрішньої норми прибутковості (ВНД), 4) терміну окупності капітальних вкладень до, 1. При розрахунку в поточних (базисних) цінах для постійної норми дисконту чистий дисконтований дохід визначається за формулою Т (II - 3) 7 чд (-о о + Е) 1 и > а + щ АБО ЧДЛ = Х [(К "-3,) а,]-Х (К, а, \ 1 = 0 результати, що досягаються на ім кроці розрахунку (реалізації проекту). Для промислових підприємств R формується як виручка (нетто) від продажу (реалізації) продукції (за ми Нусом податку на додану вартість, акцизів і анало гічних обов'язкових платежів); 3, - витрати, здійснювані на ім кроці розрахунку. Сума витрат формується як собівартість проданої продукції (за вирахуванням амортизаційних відрахувань) плюс первоочеред ві податки та платежі, віднесені на фінансові результа ти господарської діяльності, і податок на прибуток. К (- капітальні вкладення на ім кроці розрахунку; Е - норма дисконту (норма доходу на капітал), частки одиниці; X - номер кроку розрахунку (/ = 0,!, 2, 3, ... 7) ; - горизонт розрахунку, рівний номеру кроку розрахунку (місяць, квартал, рік), на якому проводиться ліквідація об'єкта (проекту); і ~ 1 / (! - °-г.у - коефіцієнт дисконтування (приведення) на ім кроці розрахунку при постійній нормі дисконту, частки одиниці. У підсумку грошовий потік з операційної діяльності (еф фект), що досягається на ім кроці розрахунку: де? ДП0 = Я ~ 3, = Я - (І, - Л) - Н, = П, + А, ; ще І, - повна собівартість продукції - витрати виробництва та обігу на 1-му кроці розрахунку; Н - сукупні податки на /-ж кроці розрахунку; П, - чистий прибуток на /-ж кроці розрахунку; А, - амортизаційні відрахування на 1 -му кроці розрахунку. Таким чином, чистий дисконтований дохід являє собою різницю між сумою елементів грошового потоку по опе раціонної діяльності (ефектів) і грошового потоку по інве стіціонного діяльності і є основним критерієм при оцінці ефективності інвестиційного проекту. Якщо ЧДЦ інвестиційного проекту позитивний (при заданої нор ме дисконту), то проект ефективний і може розглядатися питання про його реалізацію; при цьому чим вище рівень ЧДД, тим ефективніше проект. 2. Індекс прибутковості характеризується відношенням суми наведено них ефектів до суми дисконтованих капітальних вкладень: З формул розрахунку ЧДД та ВД видно, що якщо ЧДД позитивний, то ІД > 1 і проект ефективний, якщо ЧДД негативний, то ІД <1 і проект представляється неефективним, якщо ЧДД = 0, то ІД = 1 і питання про ефективність проекту залишається відкритим.
3. Термін окупності капиталообразующихинвестиций определя ється тимчасовим інтервалом (від початку здійснення проекту), за межами якого інтегральний ефект стає положитель вим, тобто це період (місяці, роки), за який первісні капіталовкладення по інвестиційному проекту покриваються сум Марні ефектом від його здійснення.! и про Він розраховується за формулою] (1 + М де - термін окупності капітальних вкладень, тобто номер кроку розрахунку (місяць, квартали, рік), за межами якого інте грального ефект стає позитивним. 4 . Внутрішня норма прибутковості (ВНД, або? вн). Внутрішня норма прибутковості відповідає такій нормі дисконту, при ко торою ЧДД при реалізації інвестиційного проекту дорівнює ну лю. Числове значення ВНД (Еян) визначається рішенням урав нения 1 липень г = 0 / = 0 (1 +? Ш1) '"про' (14% / де - внутрішня норма прибутковості, частки одиниці. Разом з тим норма дисконту при визначенні ЧДД определя ється іншими методичними підходами. Формально при оцінці комерційної ефективності інвестиційного проекту кожен інвестор має право самостійно встановлювати норму річного доходу на вкладений капітал, тобто кожен господарюючий суб'єкт використовує індивідуальну норму дисконту. Однак економічно обгрунтовані підходи припускають оп ределение нижньої і верхньої межі норми дисконту, в інтервалі яких і слід встановлювати конкретний рівень прибутковості капіталу. г а * Очевидно, що нижня межа норми дисконту повинна форми роваться виходячи з рівня банківських відсотків за депозитними вкладами і відсотків за позиковими коштами (довгострокові креди ти), а також із співвідношення власних і позикових коштів для фінансування інвестиційного проекту. Розрахункова формула може бути представлена в наступному вигляді: до 4 - Ьк 'Л "де Ен - нижній рівень норми дисконту, частки одиниці; Так - банківський відсоток за депозитними вкладами, частки одиниці; Ек - кредитний відсоток за позиковими коштами, частки одиниці; Кс - сума власного капіталу, руб.; К3 - сума позикового капіталу, руб. Дійсно, при нормі дисконту нижче рівня Ен інвестори вважають за краще розміщувати грошові кошти в банках і не вклади вать їх безпосередньо у виробництво.! Верхня межа норми дисконту визначається внутрішньою нор мій прибутковості. Економічний сенс цього полягає в сле дме: якщо весь проект здійснюється тільки за рахунок позикових коштів, то Ет дорівнює максимальному відсотку, під який можна взяти кредит, щоб мати можливість розплатитися за нього з до ходів при реалізації проекту.? Звідси випливає, що якщо Е вище /,.,,, то постає питання про цільових перевірок сообразности розробки і здійснення проекту внаслідок не прийнятності умов інвестора за нормою доходу на капітал. Мабуть, оптимальним варіантом для вибору норми дис конта може бути середнє значення: 2 Приклад. У 2003 р. на підприємстві сформовано потужності для виробництва 200 тракторів в рік. Інвестиційний проект преду сматрівает випуск в кількості 750 тракторів в 2004 р. і 1000 - щороку за період здійснення 1-го етапу проекту 2005-2007 п. Загальна сума капітальних вкладень по інвестиційному проекту на щорічний випуск 1000 тракторів становить 250 800 000 руб ., в тому числі власний капітал (вартість основних виробничих фондів в 2003 р.) - 99,0 і позиковий капітал - 151 800 000 руб. Використання позикового капіталу, млн руб.; капітальні вло жения в основні засоби - 129,7; поповнення обігових коштів - 22,1. При розрахунку повернення кредиту взяті відсотки у розмірі ставки рефінансування на 01.01.03 - 18% без зміни цього процен та за періодами повернення. Погашення основного кредитного боргу передбачається осуще ствіть в такі строки:, Сума погашення кредиту, too,% до підсумку млн руб. 2004 21,8 14,4 2005 50,0 32.9 2006 80,0 52,7 2007 Разом: 151,8 100.0 Сума погашення кредиту по роках в сукупності з розмі ром власного капіталу, а також залишкової ліквідаційною вартістю основних засобів (ОС) є основою для фор мування грошового потоку з інвестиційної діяльності (табл. 22.3). Таблиця 22.3. Потокреальньж денегпо інвестиційної діяльності Роки Капіталовкладення, млнру б. 2003 2004 2005 2006 2007 99,0 21,8 50,0 80,0 Разом за 2003-2007 рр.. 250,8 Ліквідаційна вартість ОЗ на 01.01.08 51,1 При зазначених вище сумі позикових коштів і термінів їх віз врата виплата відсотків за кредит за періодами здійснення проекту видається наступними даними (табл. 22.4) . Таблиця 22.4. Про процентні виплатипо кредиту Сума кредиту на 01.01, млн руб. Процентна ставши ка по кредиту,% Процентна плата за кредит, тис. руб. 2003 --- 2004 151,8 18 27 324 2005 130,0 18 23 400 2006 80 18 14 400 2007 --- Разом 65124 Потік реальних грошей з операційної діяльності по роках здійснення інвестиційного проекту представлений в табл. 22.5. Таблиця 22.5. Потокреальнихденег з операційної діяльності, тис. руб. Показники Умовні позначення Шаграсчета, рік 2003 2004 2005 2006 2007 1. Обсяг виробниц ства тракторів, шт. V 200750 1000 1000 1000 2. Оптова ціна (без ПДВ) трактора, тис. руб. / шт. Цо 450 450 450 450 450 Продовження табл. 22.5 Показники Умовні Кроки розрахунку, роки позначення 2003 2004 2005 2006 2007 3. Виручка від реа-лізації тракторів Але - V 90 000 337 500 450 000 450 000 450 ТОВ 4. Собівартість продукції Ір 86 950 288 520 362 450 362 450 362 450 5. Змінні рас ходи в собівартості І пер 52 750 197 050 261 730 261 730 261 730 6. Постійні рас ходи в собівартості І ПОСТ 34 380 91 470 100 720 100 720 100 720 7. Амортизація у постійних витратах А 7200 42 600 42 600 42 600 42 600 8. Валовий прибуток Пп = Вр-Ір 3050 48 980 87 550 87 550 87 550 9.
Відсотки, сплата платником ченние за кредит% КР - 27 324 23 400 14 400 - 10. Податки, віднесений ні на фінансові Нф 5000 7000 8000 8000 8000 результати Прибуток до оподаткування ПНО = ПВ -% Кр-Нф -1950 и 4 656 56 150 65 150 79 550 Податок на прибуток н "== 0,24 | ПНО - 3517 13 476 15 636 19092 Чистий прибуток пч = пн0 - 1950 11 139 42 674 49 514 60 458 Грошовий потік по операційній діяльності (сальдо де ДП "-пч + + А = 5250 53739 85 274 92 114 10 3058 ніжного потоку) Дані табл. 22.3 і 22.5 формують сальдо грошових пото ків з операційної та інвестиційної діяльності, необ хідних для оцінки ефективності інноваційного проекту (табл. 22.6). Таблиця 22.6. Сальдо грошових потоків з операційної та інвестиційної діяльності, тис.руб. Грошовий потік Крок розрахунку (рік) з операційної діяльності з інвестиційної діяльності 2003 5250 99 000 2004 53 739 21 800 2005 85 274 50 000 2006 92 114 80 000 2007 103 058 Разом за 2003-2007 рр.. +339435250800 Ліквідаційна вартість ОЗ на 01.01.08 51100 Розрахунок показників ефективності інвестиційного проекту Внутрішня норма прибутковості (? ""). Цей показник визначає ся рішенням рівняння (вихідні дані табл. 22.6): 99000 + 21800 | 50 * 000, 80 000 5 ПОР Рішення цього рівняння методом підстановки дає значення внутрішньої норми прибутковості Ен = 0 , 35. Очевидно, що фінансування даного проекту за рахунок позику них засобів при 18% за банківський кредит цілком відповідає можливостям підприємства повністю розплатитися за взятий кре дит з доходів, отриманих від реалізації проекту. Норма дисконту. Нижня межа норми дисконту формується з банківського відсотка по депозитними вкладами Їй = 0,10, банків ського відсотка за довгостроковими кредитами? 'к = 0,18 і сум собст венного і позикового капіталів: Верхня межа норми дисконту відповідає рівню внут ренней норми прибутковості Ет = 0,35.? 40 6 розділів. Інноваційна та інвестиційна діяльність підприємства Тоді середнє значення норми дисконту 0,35 + (Щ Чиста поточна вартість (ЧДД). Це основний показу тель при оцінці ефективності інвестиційного проекту. Позитивне значення ЧДД свідчить про ефективно сті інвестиційного проекту. Індекс прибутковості за Чиста поточна вартість Позитивне значення ЧДД визначило рівень ІД, переви щує одиницю, що свідчить про ефективність проекту. Термін окупності інвестиції. Термін окупності капітальних вкладень при нормі дисконту? = 0,25 формується числом ліг, що дають суму грошового потоку з операційної діяльності, що дорівнює сумі грошового потоку за інвестиційною діяльності. Накопичена сума дисконтованого грошового потоку з операційної діяльності, тис. руб., становить за 1-й рік (базовий 2003) 5250; за 2 роки (2003-2004) за 3 роки (2003-2005) за 4 роки (2003 - 2006) за 5 рік (2007)? Сума дисконтованих капітальних вкладень за 2002-2006 рр.. без урахування ліквідаційної (залишкової вартості) основних про-виробничих фондів складе, тис. руб.:? ™ тл 21800 50000 80000? 99000 + + --- + | |,, про 3,25 1,25 1,25 Отже, за п'ятий (2007) рік для повної окупності ка-льних вкладень необхідно використання дисконтувати го грошового потоку з операційної діяльності в розмірі 189 517 - 150 142 = 39 375 тис. руб. Ця сума окупається в 2007 р. за 39 375: 42 237 = 0,93 року. Таким чином, очікуваний термін окупності інвестицій з ставить 4 + 0,93 = 4,93 року. 1ИВОДИ 1. Отримання прибутку - основна мета, що визначає харак тер розвитку економіки підприємства. Прибуток є абсолютним підсумковим показником економі чеського розвитку підприємства. Відносний показник економічного розвитку - рента-бельность. 2. Економічний розвиток підприємства можливе на основі факторів виробництва, інвестицій та інноваційної діяль ності. Екстенсивний зростання економіки визначається ресурсними фак торами, інтенсивний базується на факторах інноваційно-ін вестиционной діяльності. Стабільний розвиток виробництва в довгостроковому періоді за висить головним чином не від реальних ресурсних можливостей, а від інноваційного характеру підприємництва. 3. Інноваційна діяльність спрямована на використання і комерціалізацію результатів наукових досліджень і розробок струм з розширення та оновлення номенклатури та поліпшенню ка пра ці випускається, вдосконалення технології їх виготовлення з наступною реалізацією на внутрішньому і зару бажаних ринках. = 189517. 4. Економічна мета інноваційно-інвестиційних рішень Вік тора - вибір варіанту проекту, що забезпечує приплив « Попередня
Наступна » = Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна "Розвиток на основі інноваційно-інвестиційних факторів"
 7.1. НАУКОВО-ТЕХНІЧНИЙ ПРОГРЕС І НАУКОВО-ТЕХНІЧНА РЕВОЛЮЦІЯ, ЇХ СУТНІСТЬ, ЗНАЧЕННЯ І ОСОБЛИВОСТІ
  1.  У навчальній та спеціальній літературі немає однозначного тлумачення сутності науково-технічного прогресу (НТП) та науково-технічній революції (НТР). На основі узагальнення літературних джерел можна дати наступні визначення цим поняттям. Науково-технічний прогрес - це безперервний процес вдосконалення знарядь і предметів праці, технології, організації виробництва і праці на базі (основі)
     7.2. ФАКТОРИ, ЩО ВПЛИВАЮТЬ НА ПРИСКОРЕННЯ НТП В СУЧАСНИХ УМОВАХ
  2.  Науково-технічний прогрес - це складний і багатогранний процес, на розвиток якого впливає безліч чинників і знання яких має важливе наукове і практичне значення. З практичної точки зору знання цих чинників, механізму їх впливу на розвиток НТП є основою для розробки обгрунтованої науково-технічної політики та більш ефективного управління НТП. За роки радянської влади
     7.3. НАУКОВО-ТЕХНІЧНА ПОЛІТИКА НА МАКРО-і мікрорівнях, ЇЇ ЗМІСТ, ОСОБЛИВОСТІ І ЗНАЧЕННЯ
  3.  Знання факторів та механізму їх впливу на прискорення НТП є основою для його управління. Але цього недостатньо. Для управління НТП необхідний комплексний підхід, тобто облік впливу всіх факторів. При цьому всі фактори необхідно ранжувати за силою впливу на НТП і враховувати в першу чергу ті з них, які чинять найбільш істотний вплив. Перш за все держава на основі
     1.1. Розвиток вітчизняного підприємництва
  4.  Давньоруська держава утворилася в 882 р. багато в чому завдяки зароджується підприємницькому духу східних слов'ян. Перша держава (Русь) об'єднало понад 200 дрібних слов'янських племен, а також деякі фінно-угорські та литовсько-латиські племена. Основними чинниками виникнення давньоруської держави були військовий і торговий. Слов'янське населення, освоюючи среднерусскими
     Економічна природа і зміст підприємництва
  5.  У римському праві «підприємництво» розглядалося як заняття, справа, діяльність, особливо комерційна. Досить просте і дуже ємне визначення підприємництва дає В. І. Даль: «вживати» означає «затівати, вирішуватися виконати будь-яке нову справу, приступати до здійснення чого-небудь значного»: звідси «підприємець» - «що почав» що-небудь. По сучасному
     1.3. Підприємництво як особлива форма економічної активності
  6.  Підприємці, згідно з визначенням Й. Шумпетера, - це господарські суб'єкти, функцією яких є здійснення нових комбінацій і які виступають як активні суб'єкти підприємства. При цьому Шумпетер вважає, що традиційне обмеження кола підприємців тільки лише «самостійними суб'єктами» (приватними особами), в принципі, невірно. До підприємців слід відносити всіх,
     2.3. Кластери - мережеві територіальні об'єднання
  7.  Серед мережевих утворень виділяються кластерні моделі. Кластери - це об'єднання бізнес-суб'єктів, що функціонують в межах чітко окреслених територіальних утворень. Кластери можна розглядати як одну з різновидів великих мереж підприємницького типу. Вони являють собою мережу, що охоплює широкий спектр соціально-економічних аспектів. Будучи наслідком
     4.2. Планування розвитку суб'єктів підприємницької діяльності
  8.  Планування розвитку суб'єкта підприємницької діяльності включає в себе стратегічне планування та бізнес-планування. Стратегічне планування покликане забезпечити розвиток компанії в довгостроковій перспективі і відповідає на три важливих питання: 1. У якому стані знаходиться комерційна організація в даний час? 2. Якого положення вона хотіла б досягти через 5 .. .10 Років?
     ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙ ТА СТРУКТУРНА ПОЛІТИКА
  9.  Інвестиційна діяльність відіграє важливу роль у розвитку економіки. Вихід російської економіки з кризи у великій мірі пов'язаний з відновленням інвестиційного процесу. Державне регулювання інвестиційного процесу поса але бути спрямована як на активізацію джерел накопичення всередині країни (наприклад, реалізація ефективної амортизаци ційної та податкової політики, підтримка
     ДЕРЖАВНЕ РЕГУЛЮВАННЯ РОЗВИТКУ МАТЕРІАЛЬНОГО ВИРОБНИЦТВА
  10.  Сфера матеріального виробництва - найважливіший об'єкт державно-го регулювання. До сфери матеріального вироб ництва відноситься сукупність галузей, що виробляють середовищ ства виробництва і предмети споживання. У галузях матері ального виробництва створюється нова вартість продукції (про мисловість, сільське господарство, будівництво тощо) або уве личивается вартість раніше виробленого
    Сфера материального производства - важнейший объект го-сударственного регулирования. К сфере материального произ водства относится совокупность отраслей, производящих сред ства производства и предметы потребления. В отраслях матери ального производства создается новая стоимость продукции (про мышленность, сельское хозяйство, строительство и др.) или уве личивается стоимость ранее произведенного
  11. Кіберідентічность
    У традиційних суспільствах і культурах формування ідентичності підпорядковувалося суворим правилам того, «що має бути», і того, що «не допускається». Без перебільшення можна сказати, що протягом багатьох століть люди були замкнені у своїй ідентичності, як у в'язниці: особливості їх особистості
© 2014-2022  elbib.in.ua