ГоловнаЕкономікаЕкономіка → 
« Попередня Наступна »
І В Сергєєв, І І, Веретенникова. ЕКОНОМІКА організацій (підприємств), 2005 - перейти до змісту підручника

9.5.2. Методи фінансування інвестицій


Слід розрізняти поняття «джерела фінансування інвестицій» і «методи фінансування інвестицій».
Джерела фінансування інвестицій - це кошти, які можуть використовуватися в якості інвестиційних ресурсів.
Метод фінансування інвестицій - це механізм залучення інвестиційних ресурсів з метою фінансування інвестицій-онного процесу.
У науковій та навчальній літературі зустрічається таке поняття, як «форми фінансування». Деякі автори це поняття ототожнюють з поняттям «методи фінансування». У даній роботі під формою фінансування розуміються зовнішні прояви сутності методу фінансування.
У науковій літературі виділяються такі основні методи фінансування інвестицій:
самофінансування;
емісія акцій;
кредитне фінансування;
лізинг;
змішане фінансування;
проектне фінансування.
У російській практиці найбільшого поширення набули такі методи, як самофінансування, кредитне фінансування-ня, державне фінансування і змішане.
Взаємозв'язок методів і форм фінансування представлена ??на рис. 9.11.
Розглянемо сутність деяких методів і форм фінансування інвестицій більш докладно.
Самофінансування. Самофінансування як метод фінансування інвестицій використовується, як правило, при реалізації невеликих інвестиційних проектів. В основі цього методу лежить фінансування виключно за рахунок власних (внутрішніх) джерел (чистого прибутку, амортизаційних відрахувань та внутрішньогосподарських резервів).
Величина чистого прибутку в частині, що спрямовується на виробничий розвиток, як джерела фінансування інвестицій залежить від багатьох факторів:
обсягу реалізації продукції;
ціни реалізації одиниці продукції;
собівартості одиниці продукції;
ставки податку на прибуток;
політики розподілу прибутку на споживання і розвиток.
Істотний вплив на здатність до самофінансування
надають амортизаційні відрахування. Їх величина на підприємстві залежить від наступних факторів:
початкової чи відновлювальної вартості основних виробничих фондів;
видової структури основних виробничих фондів (ОПФ). Чим більше частка активної частини ОПФ, тим більше величина амортизаційних відрахувань; Методи фінансування реальних інвестицій 1 Г 1 січня, Г 1 г Самофінансі Емісія Кредитне Государствен Лізинг Змішане Проектне рование акції финансиро-ве фінансу-финансиро-фінан-сування рование 1 вання вання
/
Форми фінансування
Форми фінансування

Форми фінансування
Форми фінансування
Форми Л фінансування) до а і 3
й ^
Я
в про У 2
5
и
V
| е-
-е-
та е
Н 3
о к
Про , в
Ч
ч
и

Рис. 9.11. Взаємозв'язок методів і форм фінансування інвестицій
вікової структури ОПФ. Чим молодший структура, тим більше величина амортизаційних відрахувань;
амортизаційної політики підприємства та ін
Сутність амортизаційної політики підприємства визначається насамперед тим, для яких цілей використовує підприємство свої амортизаційні відрахування, які застосовує способи обчислення амортизаційних відрахувань, чи використовує пільги в області прискореного списання вартості ОПФ (прискорену амортизацію).
Згідно з постановою Уряду РФ від 19.08.1994 р. № 967 «Про використання механізму прискореної амортизації і переоцінці основних фондів» (в ред. 24.06.1998 р.) підприємствам надається право застосовувати механізм прискореної амортизації активної частини виробничих фондів з метою створення умов для розвитку високотехнологічних галузей економіки та впровадження ефективних машин і устаткування. Максимальний розмір коефіцієнта прискорення дорівнює двом. Застосування механізму прискореної амортизації, так само як і вибір способу її нара-лення, дозволяє збільшити здатність до самофінансування в перші роки служби амортизується. Перевага амортизаційних відрахувань як джерела фінансування інвестицій порівняно з іншими власними джерелами полягає в тому, що вони завжди є в розпорядженні підпри-ємства, якщо навіть воно і збиткове.
В організаціях споживчої кооперації самофінансування реальних інвестицій крім чистого прибутку і амортизаційних відрахувань може здійснюватися за рахунок нарахованого фонду розвитку споживчої кооперації.
Необхідно відзначити, що з усіх методів метод самофінансування інвестицій є самим надійним. Його недолік полягає в тому, що він може бути використаний тільки для реалізації невеликих інвестиційних проектів, тобто инвестицион-ні ресурси джерел цього методу обмежені. Тому круп-ні інвестиційні проекти, як правило, фінансуються не тільки за рахунок власних джерел, але і позикових.
Кредитне фінансування. Кредитне фінансування може виступати в таких формах:
кредит;
облігаційні позики;
залучення позикових коштів населення (для організацій споживчої кооперації) .
Під кредитом розуміється позика в грошовій або товарній формі на умовах повернення і звичайно з сплатою відсотка. Кредити, використовувані на фінансування інвестицій, групуються за різноманітними ознаками, основна класифікація яких наведена в табл. 9.4.
Таблиця 9.4
Класифікація кредитів, що використовуються при фінансуванні інвестицій Класифікаційна ознака Основні типи кредитів За типом кредитора
По формі надання По меті надання
По терміну дії Іноземний кредит Державний кредит Банківський кредит
Комерційний кредит (надається
продавцем у товарній формі)
Товарний кредит
Фінансовий кредит
Інвестиційний кредит
Іпотечний кредит (під заставу нерухомості)
Податковий кредит (відстрочка податкового
платежу)
Довгостроковий кредит (понад 3 років) Короткостроковий кредит (як правило, до 12 місяців)
Банківське кредитування реальних інвестицій здійснюється в різних формах, у тому числі:
терміновий кредит, що передбачає надання кредиту на термін і подальше його погашення;
контокорентний кредит передбачає ведення поточного рахунку підприємства банком-кредитором з оплатою банком розрахункових документів і зарахуванням виручки. При цьому банк кредитує недостатні для погашення зовнішніх зобов'язань підприємства суми в межах, обумовлених кредитним договором, з наступним відшкодуванням з боку підприємства-позичальника;
онкольний кредит подібний контокоррентному кредитом, але оформляється під заставу товарно-матеріальних цінностей або цінних паперів;
обліковий кредит надається банком шляхом купівлі (обліку) векселя підприємства до настання терміну платежу;
акцептний кредит використовується, як правило, у зовнішній торгівлі і надається шляхом акцепту банком виставлених на нього експортером витрат.
Кредити як джерела фінансування інвестиційних проектів мають як позитивні, так і негативні сторони.
Позитивні.
Високий обсяг можливого їх залучення;
значний зовнішній контроль за ефективністю їх ис-користування.
Негативні:
складність залучення і оформлення, необхідність надання відповідних гарантій або застави майна;
підвищення ризику банкрутства у зв'язку з несвоєчасністю погашення отриманих позик і втрат частини прибутку від інвестиційної діяльності в зв'язку з необхідністю сплати позикового відсотка.
Порядок надання, оформлення і погашення довгострокового кредиту. Порядок надання, оформлення і погашення довгострокових кредитів (на термін понад один рік) регулюється правилами банків та кредитними договорами з позичальниками.
У кредитному договорі передбачаються наступні умови:
сума видаваного кредиту;
строки і порядок його використання;
процентні ставки та інші платежі по кредиту;
форми забезпечення зобов'язань (застава майна, поручительство тощо);
перелік документів, що надаються банку для оформлення кредиту .
При встановленні термінів і періодичності погашення довгострокового кредиту банк приймає до уваги: ??
окупність витрат за рахунок чистого прибутку позичальника;
платоспроможність підприємства ;
рівень кредитного ризику;
можливості прискорення оборотності кредитних ресурсів.
Для отримання довгострокової позики позичальник надає
банку документи, що характеризують його платоспроможність:
бухгалтерський баланс на останню звітну дату;
звіт про прибутки і збитки;
техніко-економічні обгрунтування і розрахунки до них, що підтверджують ефективність і окупність витрат по заходів, і проектам (найчастіше позичальник надає бізнес-план).
Суми отриманих кредитів в рублях зараховуються на розрахунковий рахунок або спеціальні рахунки в банках, а також на валютний рахунок (при отриманні кредиту в іноземній валюті). За рахунок довгострокового кредиту оплачуються проектні та будівельно-монтажні роботи, постачання обладнання та інших необхідних ресурсів для будівництва. Повернення позикових коштів по знову починаємо будівництво та об'єктам починається після введення їх в експлуатацію у строки, встановлені в договорі. По об'єктах, що будуються на діючих підприємствах, повернення кредитів починається до введення в дію цих об'єктів.
Відсотки за користування кредитними ресурсами нараховуються з дати їх надання відповідно до укладеного договору між підприємством і банком. Погашення відсотків за користування позиковими коштами здійснюється:
по знову починаємо будівництво та об'єктам - після здачі їх в експлуатацію у строки, визначені в кредитному договорі;
по об'єктах, що споруджуються на діючих підприємствах,-щомісяця з дати отримання цих коштів.
Є всі підстави припускати, що в міру одужання економіки Росії, зниження рівня інфляції і ставки рефінансування Центрального банку Росії (до 10% і нижче на рік) частка довгострокового кредиту у фінансовому забезпеченні капітальних вкладень значно збільшиться.
Акціонерне фінансування. Застосовувати даний метод фінансування можуть лише акціонерні товариства. Акціонерне фінансування інвестицій використовується зазвичай для реалізації великомасштабних інвестицій при галузевої чи регіональної диверсифікації інвестиційної діяльності. Застосування дан-ного методу в основному для фінансування великих інвестицій-онних проектів пояснюється тим, що витрати, пов'язані з прове-дением емісії, перекриваються лише великими обсягами при залучених коштів.
Залучення інвестиційних ресурсів в рамках даного методу здійснюється за допомогою додаткової емісії звичайних акцій. Термін «додаткова емісія» став використовуватися з прийняттям 29 грудня 1995 Закону № 208-ФЗ «Про акціонерні товариства», раніше використовувався термін «вторинна емісія».
Акціонування зазвичай є альтернативою кредитному фінансуванню. І хоча використання додаткової емісії звичайних акцій в якості альтернативи кредиту пов'язано з меншими витратами (при великому обсязі залучених коштів), кредит як метод фінансування інвестицій на практиці використовують частіше. Причина полягає в тому, що при частому застосуванні акціонування як методу фінансування інвестицій може виникнути ряд перешкод, які обмежують його застосування на практиці. Перша перешкода полягає в тому, що інвестиційні ресурси акціонерне товариство отримує лише по завершенні розміщення випуску акцій, а таке розміщення, по-перше, вимагає часу, а по-друге, випуск не завжди розміщується в повному обсязі. Друга перешкода використання акціонування як використовуваного джерела фінансування інвестицій полягає в тому, що звичайна акція - це не боргова, а часткова цінний папір. Так, прийняття рішення про додаткову емісію може привести до розмивання пропорційних часток участі колишніх акціонерів у статутному капіталі та зменшення доходів колишніх акціонерів. Це відбувається з тієї причини, що додаткова емісія звичайних акцій веде до збільшення статутного капі-тала, що, в свою чергу, може збільшувати кількість акціонерів-рів і зменшувати розмір дивіденду на акцію. Подібна перспек-тива викликає побоювання у колишніх акціонерів, а свої побоювання ак-рів висловлюють продажем акцій. Щоб уникнути подібної си-туації в статуті акціонерного товариства, може передбачатися переважне право на купівлю «нових» акцій «старими» ак-рів. При реалізації такого права акціонер може купити акції нового випуску в розмірі, пропорційному його фактічес-кой частці в капіталі акціонерного товариства.
Однак акціонування як метод фінансування інвестицій має ряд переваг:
при великих обсягах емісії низька ціна залучених коштів;
 виплати за користування залученими ресурсами не носять безумовний характер, а виплачуються залежно від фінансового результату акціонерного товариства;
 використання залучених інвестиційних ресурсів не обмежено по термінах.
 Недоліком акціонування є те, що для зрілих, давно працюючих підприємств нова емісія акцій розцінюється зазвичай інвесторами як негативний сигнал, що, в свою чергу, може несприятливо позначитися на курсі акцій підприємства. Другий недолік - можлива втрата контрольного пакета акцій.
 Всі розглянуті вище особливості акціонування свідчать про те, що додаткова емісія, здійснювана з метою фінансування інвестицій, використовується не так часто, як залучення кредиту, проте даний метод знаходить своє застосування на практиці, оскільки володіє своїми достоїнствами.
 Емісія привілейованих акцій як форма акціонування пов'язана з виплатою власникам акцій фіксованого відсотка, який не залежить від результатів господарської діяльності акціонерного товариства. Встановлено, що номінальна вартість випущених привілейованих акцій повинна бути не більше 25% від статутного капіталу товариства. Це джерело фінансування інвестицій є більш дорогим у порівнянні з емісією звичайних акцій, так як за привілейованими акціями виплата дивідендів акціонерам обов'язкове.
 Державне фінансування. Державне фінансування інвестицій в Росії може здійснюватися в таких формах:
 фінансова підтримка високоефективних інвестиційних проектів;
 фінансування в рамках цільових програм;
 фінансування проектів в рамках державних зовнішніх запозичень.
 Фінансова підтримка високоефективних інвестиційних проектів. Дана форма державного фінансування здійснюється за рахунок коштів федерального бюджету.
 Принципово новою особливістю інвестиційної політики держави останнього часу є перехід від розподілу бюджетних асигнувань на капітальне будівництво між галузями і регіонами до виборчого, часткового фінансування конкретних інвестиційних проектів на конкурсній основі.
 Перехід до надання державної підтримки приватним інвесторам на конкурсній основі замість цільового розподілу бюджетних коштів передбачений Указом Президента «Про приватні інвестиції в РФ» від 17.09.1994 р. (в ред. Від 16.04.1996 р.) № 1928 та постановою Уряду «Про порядок розміщення централізованих інвестиційних ресурсів на конкурсній основі »від 22.06.1994 р. № 744. При Міністерстві економіки РФ створена Комісія з інвестиційним конкурсам, організовані робоча група і експертну раду для відбору найбільш ефективних інвестиційних проектів.
 Основні вимоги до інвестиційних проектів передбачають, що:
 право на участь в конкурсі на отримання державної підтримки мають інвестиційні проекти, пов'язані в першу чергу з розвитком «точок зростання» економіки, за якими інвестор вкладає не менше 20% власних коштів (акціонерний капітал, прибуток, амортизаційні відрахування), необхідних для реалізації проекту;
 термін окупності зазначених проектів не повинен, як правило, перевищувати двох років;
 державна підтримка реалізації пройшли конкурсний відбір інвестиційних проектів може здійснюватися: а) за рахунок коштів федерального бюджету, що виділяються на поворотній основі, або на умовах закріплення в державній власності частини акцій створюваних акціонерних товариств; б) шляхом надання державних гарантій з відшкодування частини вкладених інвестором фінансових ресурсів у разі зриву виконання інвестиційного проекту не з вини інвестора (далі іменуються державні гарантії для інвестиційних проектів). Державні гарантії для інвестиційних проектів надаються в межах коштів, передбачених на ці цілі у федеральному бюджеті на черговий рік;
 інвестиційні проекти представляються на конкурс до Міністерства економіки Російської Федерації і повинні мати бізнес-план, а також висновку державної екологічної експертизи, державної відомчої чи незалежної експертизи.
 Подаються на конкурс інвестиційні проекти класифікуються за такими категоріями:
 категорія А - проекти, що забезпечують виробництво продукції, яка не має зарубіжних аналогів, за умови захищеності її вітчизняними патентами чи аналогічними зарубіжними документами;
 категорія Б - проекти, що забезпечують виробництво експортних товарів несировинних галузей, що мають попит на зовнішньому ринку, на рівні кращих світових зразків;
 категорія В - проекти, що забезпечують виробництво імпортозамінної продукції з більш низьким рівнем цін на неї в порівнянні з імпортованої;
 категорія Г - проекти, що забезпечують виробництво продукції, що користується попитом на внутрішньому ринку.
 Рішення про надання державної підтримки реалізації пройшли конкурсний відбір інвестиційних проектів приймаються Комісією з інвестиційним конкурсам при Міністерстві економіки Російської Федерації.
 Розмір державної підтримки, що надається за рахунок коштів федерального бюджету, що виділяються на поворотній основі або на умовах закріплення в державній власності частини акцій створюваних акціонерних товариств, встановлюється залежно від категорії проекту і не може перевищувати (у відсотках від вартості проекту):
 для проектів категорії А - 50%;
 для проектів категорії Б - 40%;
 для проектів категорії В - 30%;
 для проектів категорії Г - 20%.
 Розмір державної підтримки у вигляді державних гарантій встановлюється залежно від категорії проекту і не може перевищувати 60% позикових коштів, необхідних для його здійс-нення.
 Рішення комісії надсилаються до Міністерства фінансів РФ для їх реалізації в установленому порядку. Кошти на надання державної підтримки реалізації інвестиційних проектів (у тому числі у вигляді державних гарантій) передбачаються в проекті федерального бюджету на черговий рік. Інвестор, який переміг на конкурсі інвестиційних проектів, має право вибору таких форм державної підтримки:
 надання коштів федерального бюджету на поворотній основі на термін не більше 24 місяців;
 надання державних інвестиційних ресурсів на умовах закріплення в державній власності частини акцій створюваних акціонерних товариств, які реалізуються на ринку після закінчення двох років з початку отримання прибутку від реалізації інвестиційного проекту. Розмір пакета акцій, що закріплюються у державній власності, а також рік їх реалізації визначаються відповідно до бізнес-планом інвестиційного проекту;
 надання державних гарантій для інвестиційних проектів з відшкодування за рахунок коштів федерального бюджету частини вкладених інвестором фінансових ресурсів у разі зриву виконання інвестиційного проекту не з вини інвестора.
 Міністерство фінансів РФ і Міністерство економіки РФ за участю Центрального банку РФ передбачають наступний порядок надання державних гарантій для інвестиційних проектів:
 інвестори, за проектами яких комісія прийняла рішення про надання державних гарантій, направляють пропозиції банкам для оформлення кредитних договорів;
 банки, що мають намір укласти кредитні договори з інвесторами зазначених проектів, направляють до Міністерства фінансів РФ заявки на надання цим банкам державних гарантій.
 Міністерство фінансів Російської Федерації при укладенні угод з банками на надання державних гарантій для інвестиційних проектів виступає від імені Уряду Російської Федерації.
 Фінансування в рамках цільових програм. Фінансування інвестиційних проектів державою може здійснюватися через цільові програми. Постановою Уряду РФ «Порядок розробки та реалізації федеральних цільових програм і міждержавних цільових програм, у здійсненні яких бере РФ» від 26.06.1995 р. (в ред. Від 25.01.1999 р. № 90) № 594 та постановою Держкомстату РФ з питань архітектури та будівництва «Про супроводі державних інвестиційних програм» від 03.06.1993 р. № 18-19 затверджено порядок розробки та реалізації федеральних цільових програм і міждержавних цільових програм, у здійсненні яких бере РФ.
 Федеральні цільові програми та міждержавні цільові програми, у здійсненні яких бере участь Росія, є ефективним інструментом фінансування інвестиційних проектів. Вони являють собою ув'язаний за ресурсами, виконавцями і термінами здійснення комплекс науково-дослідних, дослідно-конструкторських, виробничих, соціально-економічних, організаційно-господарських та інших заходів, що забезпечують ефективне вирішення завдань в галузі державного, економічного, екологічного, соціального і культурного розвитку Російської Федерації.
 Затверджені цільові програми можуть реалізовуватися за рахунок таких джерел:
 коштів федерального бюджету і коштів бюджетів суб'єктів Російської Федерації;
 позабюджетних коштів. До позабюджетних джерел, що залучаються для фінансування цільових програм, відносяться; внески учасників реалізації програм, включаючи підприємства та організації державного та недержавного секторів економіки; цільові відрахування від прибутку підприємств, зацікавлених у здійсненні програм; кредити банків, кошти фондів та громадських організацій, зарубіжних інвесторів, зацікавлених у реалізації програм (або її окремих заходів), та інші надходження;
 спеціальних фондів. Для здійснення цільових програм можуть створюватися спеціальні фонди. Джерелами коштів, що спрямовуються в ці фонди, є: прибуток, що залишається в розпорядженні підприємств і організацій, кошти бюджетів суб'єктів Російської Федерації, кошти позабюджетних фондів федеральних органів виконавчої влади та інші;
 коштів іноземних інвесторів. Іноземні інвестори можуть фінансувати цільові програми на основі пайової участі. Залучення іноземного капіталу до реалізації програмних заходів здійснюється відповідно до законодавства про іноземні інвестиції;
 кредитів. Джерелом фінансування цільових програм можуть бути інвестиційні та конверсійні кредити, а також цільові кредити банків під державні гарантії. Оформлення та надання державних гарантій на видачу кредиту комерційними банками здійснює Міністерство фінансів Російської Федерації. Державні гарантії видаються комерційним банкам під конкретні об'єкти програмних заходів.
 Фінансування проектів в рамках державних зовнішніх запозичень. Державними зовнішніми запозиченнями Російської Федерації є залучаються з іноземних джерел (іноземних держав, їх юридичних осіб та міжнародних організацій) кредити (позики), за якими виникають державні фінансові зобов'язання РФ як позичальника фінансових коштів або гаранта погашення таких кредитів (позик) іншими позичальниками. Державні зовнішні запозичення РФ формують державний зовнішній борг РФ.
 Змішане фінансування. Даний метод фінансування інвестицій досить поширений на практиці і передбачає одночасне використання не одного, а декількох методів фінансування. Наприклад, поряд з акціонуванням може використовуватися кредитування. При змішаному фінансуванні необхідно контролювати частку власних джерел фінансування інвестицій.
 Для визначення частки власних коштів у загальному обсязі інвестицій можна використовувати коефіцієнт самофінансування (АГСф):
 де СС - власні кошти підприємства (чистий прибуток і амортизаційні відрахування);
 І - загальна сума інвестицій.
 Рекомендоване значення показника не нижче 0,51 (51%). При більш низькому значенні (наприклад, 0,49) підприємство втрачає фінансову незалежність стосовно до зовнішніх джерел фінансування (позикових і залучених коштів). 
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "9.5.2. Методи фінансування інвестицій"
  1.  9.4. СУТНІСТЬ І ЗНАЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОЛІТИКИ
      Важливим важелем впливу на підприємницьку діяльність суб'єктів господарювання й економіку країни є інвес-тіціонная політика держави. З її допомогою держава непо-безпосередніх може впливати на темпи та обсяги виробництва, рівень інфляції, прискорення НТП, зміна структури суспільного виробництва та вирішення багатьох соціальних проблем. Аналіз показав, що в науковій
  2.  Контрольні питання
      Сутність інвестицій як економічної категорії. Значення інвестицій на макро-і мікрорівні. Сущностьреальних і портфельних інвестицій. Економічна сутність капітальних вкладень. Чим отлічаютсяреальние інвестиції від капітальних вкладень? Що розуміється під валовими і чистими інвестиціями? За якими ознаками і як класифікуються капітальні вкладення? За якими ознаками і як класифікуються
  3.  2.3. МЕХАНІЗМ ДЕРЖАВНОГО ВПЛИВУ НА підприємницької діяльності та ЕКОНОМІКУ КРАЇНИ
      Держава для виконання своїх функцій і регулювання економіки використовує як економічні (непрямі), так і адміністративні (прямі) методи впливу на підприємницьку діяльність й економіку країни шляхом видання та коригування відповідних законодавчих актів і постанов, а також шляхом проведення певної економічної політики. Світовий досвід країн з розвиненою
  4.  9.2. КЛАСИФІКАЦІЯ І СТРУКТУРА ІНВЕСТИЦІЙ
      Для обліку, аналізу, планування і підвищення ефективності інвестицій необхідна їх науково обгрунтована класифікація як на макро-, так і на мікрорівні. Подібна класифікація інвестицій дозволяє не тільки їх грамотно враховувати, але й аналізувати рівень їх використання з усіх боків і на цій основі отримувати об'єктивну інформацію для розробки і реалізації ефективної інвестиційної
  5.  9.3. ФАКТОРИ, ЩО ВПЛИВАЮТЬ НА ЕФЕКТИВНІСТЬ ІНВЕСТИЦІЙ, інвестиційна привабливість та інвестиційної діяльності
      Процес інвестування - це складний багатогранний процес, на який впливає безліч факторів, що мають важливе наукове і практичне значення. З практичної точки зору знання таких факторів, механізму їх впливу на інвестиційну діяльність та ефективність інвестицій є основою для розробки науково обгрунтованої інвестиційної політики та більш ефективного управління інвестиційним
  6.  9.5.1. Сутність, класифікація і структура джерел фінансування інвестицій
      Вишукування джерел фінансування інвестицій завжди було однією з найважливіших проблем в інвестиційній діяльності. У сучасних умовах для РФ ця проблема є, мабуть, найгострішою і актуальною. Система фінансування інвестиційного процесу складається з органічної єдності джерел, методів і форм фінан-нансування інвестиційної діяльності. У сучасних умовах основними
  7.  9.6. ЕКОНОМІЧНЕ ОБГРУНТУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙ НА ПІДПРИЄМСТВІ
      Давно відома істина, що перш ніж приступати до реалізації якого-небудь інвестиційного проекту, необхідно зробити його економічне обгрунтування. Воно має дати відповідь про вигідність чи недоцільності реалізації інвестиційного проекту. При цьому повинні бути використані найбільш надійні та апробовані методичні підходи, що дозволить звести інвестиційний ризик до мінімуму. У бутність
  8.  10.1. КАПІТАЛЬНОГО БУДІВНИЦТВА
      Капітальні вкладення є основою для здійснення капітального будівництва. Вони можуть бути спрямовані на: нове будівництво, реконструкцію діючого підприємства; технічне переозброєння виробництва; розширення діючого підприємства чи якогось іншого об'єкта; інші цілі. До нового будівництва належить будівництво комплексу об'єктів основного, підсобного та
  9.  11.7. АМОРТИЗАЦІЯ ОСНОВНИХ ФОНДІВ
      Нараховувати амортизацію в Росії стали в XIX в., А законодавчо це було оформлено тільки в 1898 р. в Положенні про державний промисловий податок Під амортизацією в той час розуміли «суму, що служить для покриття, зменшення і навіть знецінення вартості машин, заводських будівель і пр . ». Ці суми трактувалися Положенням як відрахування з валового доходу і не підлягали обкладанню промисловим
  10.  15.6. ПРИБУТОК ПІДПРИЄМСТВА
      Прибуток підприємства є найважливішою економічною категорією і традиційно вважається основною метою діяльності будь-якої комерційної організації. Разом з тим таке трактування ролі прибутку в даний час не є єдиною. З точки зору сучасної англо-американської фінансової школи, яка отримала визнання в багатьох країнах світу, в якості пріоритету в діяльності підприємства
енциклопедія  асорті  печінка  майонез  запіканка