Головна
Соціологія || Фінанси || Економіка || Юриспруденція
Банківська справа / Доходи та витрати / Лізинг / Фінансова статистика / Фінансовий аналіз / Фінансовий менеджмент / Фінанси / Фінанси та кредит / Фінанси підприємств / Шпаргалки
ГоловнаФінансиФінанси підприємств → 
« Попередня Наступна »
В. В. Ковальов, Віт. В. Ковальов. Корпоративні фінанси та облік: поняття, алгоритми, показу-ки: навч. пособіе.Ч.1 - М.: Проспект, КНОРУС, 2010. - 768 с., 2010 - перейти до змісту підручника

АННУИТЕТ БЕЗСТРОКОВО

(perpetuity) - ануїтет, маю-щий нескінченне число елементів грошового потоку. Іноді в літературі зустрічається синонімічні жаргонний термін пер-петуітет. Один з найбільш поширених варіантів безстрокового ануїтету (схема постнумерандо) представлений графічно на рис. А3.
I Початок \ ^ операції J

0
2
3
4
5
Час

Рис. А3. Графічне представлення безстрокового ануїтету постнумерандо
На практиці до безстрокових відносять ануїтети з досить великим числом елементів грошового потоку (кілька десятків). Цей ануїтет має велике значення у фінансовому менеджменті, так як існує проста формула розрахунку його вартості
PV = A / r, (А4)
де А - елемент грошового потоку (аннуїтетний платіж);
r - ринкова норма прибутку в частках одиниці (тобто прибутковість на ринку в середньому).
Формула (А4) призначена для оцінки ануїтету постнумерандо; якщо мова йде про аннуїтете пренумерандо, то формула оцінки виглядає наступним чином:
PV = A / r - (1 + r). (А5)
Під вартістю ануїтету розуміється та сума, яку інвестор готовий заплатити за можливість володіти грошовим потоком, генерируемим цим аннуитетом. Оскільки платити потрібно «сьогодні», а грошові надходження поворотного потоку будуть у майбутньому, причому вони розтягнуті в часі, інвестор повинен брати до уваги тимчасову цінність грошей, а також ряд інших факторів. Всі вони узагальнено виражаються задається інвестором процентною ставкою, за допомогою якої елементи поворотного потоку дисконтируются до моменту придбання ануїтету.
За допомогою згаданої формули, наприклад, можна швидко отримувати приблизну вартісну оцінку фірми. Один з варіантів розрахунку такий. В якості аннуитетного платежу (А) береться дохід інвесторів (власників фірми і її Лендер, тобто осіб, що надають фірмі капітал на тривалий час). В якості r береться середньозважена вартість капіталу (weighted average cost of capital, WACC), що представляє собою прибутковість інвесторів, з одного сто-ку, і вартість капіталу - з іншого. На практиці відомі модифікації даного алгоритму. Так, фахівці однієї з американських фірм роздрібної торгівлі пропонують оцінювати вартість фірми в сумі 20-кратної річного прибутку (по суті, це означає, що вони застосовують згадану формулу з нормою прибутку г = 5%).
.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна " АННУИТЕТ безстроково "
  1. ВАРТІСТЬ (ЦІННІСТЬ) АКЦІЇ привілейовані
    (value of a preferred share) - теоретична вартість привілейованої акції, розрахована шляхом дисконтування за прийнятною ставкою очікуваних надходжень, що генеруються цим активом. Якщо акція є безстроковою і генерує однаковий дохід D, то грошовий потік такої акції являє собою безстроковий ануїтет, а його вартість може бути знайдена діленням D на прийнятну прибутковість
  2. СТРУКТУРА КАПІТАЛУ
    (capital structure) - сукупність довгострокових джерел фінансування діяльності фірми. Формально представлена в балансі розділами «Капітал і резерви» і «Довгострокові зобов'язання». Оскільки різні джерела фінансування мають розрізняється вартість, виникає цілком природне запитання про те, а чи не можна впливати на вартість фірми за рахунок цілеспрямованої зміни структури капіталу?
  3. СТРУКТУРА КАПІТАЛУ
    (Capital Structure) - сукупність довгострокових джерел фінансування діяльності фірми. Оскільки різні джерела фінансування мають різну вартість, виникає цілком природне запитання: чи не можна впливати на вартість фірми за рахунок цілеспрямованої зміни структури капіталу? Відповідь на це питання дається в рамках двох підходів: (а) традиційний; (б) теорія Модільяні-Міллера.
  4. Список абревіатур
    АСУ Автоматизована система управління СОТ Світова організація ГК. РФ Цивільний кодекс Російської Федерації ІПБР Інститут професійних бухгалтерів Росії ЛПР Особа, що приймає рішення ЛІФО Метод списання запасів на витрати за цінами останніх партій (last-in-fiist-out - LIFO, «останній на прихід, перший на списання») МРОТ Мінімальний розмір оплати праці МСФЗ Міжнародні
  5. Проекти з нерівному термін дії, припинення проектів, облік ІНФЛЯЦІЇ
    Оцінка проектів з нерівними термінами дії грунтується на використанні таких методів: 1) методі ланцюгового повтору і 2) методі еквівалентного ануїтету. Метод ланцюгового повтору (загального терміну дії). При аналізі проекту з коротким терміном реалізації, кратним за тривалістю порівнюю з ним довгострокового проекту, можна для порівняння повторити короткостроковий проект стільки разів, у
  6. 4.7. ДОВІЧНА РЕНТА
    Особливим типом ануїтету є безстроковий ануїтет, або довічна рента - (perpetuity). Довічна рента - це ряд грошових виплат, який триває вічно. Класичним прикладом можуть служити облігації "консоль", випущені Оршанським урядом у дев'ятнадцятому столітті, відсоток за номіналом яких виплачувався щороку, але які не мали терміну погашення. Іншим прикладом і, можливо,
  7. Словник
    Загальна теорія статистики: статистична методологія у вивченні комерційної діяльності: Підручник / А.І. Харламов, О.Е. Башина, В.Т. Бабурін та ін; Під. ред. А.А. Спіріна, О.Е. Башиной. - М.: Фінанси і статистика, 1996. Погостінський М.М., Погостінський Ю.А. Системний аналіз фінансової звітності. -С.-П.: Изд. Михайлова В.А., 1999. Практикум з фінансового менеджменту: навчально-ділові ситуації,
  8. 6.5. Фінансові інвестиції організацій (підприємств)
    Портфель цінних паперів. Процес переходу до ринку в Російській Федерації розширив можливості організацій з розвитку своїх активів, отриманню доходів. З'явилася можливість вкладати вільні грошові кошти, отримані від основної виробничої діяльності, у цінні папери. Вкладення в цінні папери різного виду, різного терміну дії і різної ліквідності, керовані як єдине ціле,
  9. МОДІЛ'ЯНІ - МІЛЛЕРА ТЕОРІЯ
    (Modigliani - Miller theory, M & M theory) - теорія, в рамках якої доводиться, що за деяких умов ринкова вартість фірми і вартість капіталу не залежать від його структури, отже, їх не можна оптимізувати, наприклад, шляхом зміни структури джерел довгострокового фінансування, не можна і нарощувати ринкову вартість фірми за рахунок зміни структури капіталу . Ключові
  10. ДОХІДНІСТЬ АКЦІЇ
    (rate of return on a stock) - відносний показник, що характеризує ефективність інвестування в акцію. Зазвичай розраховується в термінах річної процентної ставки співвіднесенням річного доходу, принесеного даною акцією, до величини інвестиції в неї. У загальному випадку річний дохід складається з двох компонентів: регулярного доходу, званого дивідендом, і доходу від капіталізації, що обчислюється
  11. Франк X. Найт
    ФранкХ. Найт ( 1885-1972) - професор економіки Чиказького університету (1927-1955), один із засновників так званої чиказької економічної школи, що зробила величезний вплив на хід реформ в Росії і в інших країнах пострадянського простору. Основні роботи Ф. Найта: «Ризик, невизначеність і прибуток»
© 2014-2022  elbib.in.ua