ГоловнаЕкономікаЕкономіка → 
« Попередня Наступна »
І В Сергєєв, І І, Веретенникова. ЕКОНОМІКА організацій (підприємств), 2005 - перейти до змісту підручника

9.6. ЕКОНОМІЧНЕ ОБГРУНТУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙ НА ПІДПРИЄМСТВІ


Давно відома істина, що перш ніж приступати до реалізації якого-небудь інвестиційного проекту, необхідно зробити його економічне обгрунтування. Воно має дати відповідь про вигідність чи недоцільності реалізації інвестиційного проекту. При цьому повинні бути використані найбільш надійні та апробовані методичні підходи, що дозволить звести інвестиційний ризик до мінімуму.
У бутність планової (адміністративно-командної) економіки в СРСР діяла методика визначення абсолютної і порівняльної ефективності капітальних вкладень, яка була затверджена офіційними органами в 1977 р. Ця методика була єдиною і широко використовувалася на практиці, і досі її ніхто не відміняв.
З переходом економіки Росії на ринкові відносини вищезгадана методика вже морально застаріла і не може повною мірою використовуватися на практиці. Перш ніж вказати причини, чому ця методика морально застаріла, необхідно коротко розкрити її суть.
Методика визначення абсолютної і порівняльної ефективності капітальних вкладень полягала ніби з двох методик: методики визначення абсолютної ефективності капітальних вкладень і методики визначення порівняльної ефективності ка-льних вкладень.
Абсолютну ефективність капітальних вкладень для різних рівнів рекомендувалося визначати за наступними формулами:

;; т "=
а) на народно- господарському рівні
К
к

ДЧП '
ДчП
де ДЧП - приріст чистої нормативної продукції;
в ) на рівні підприємства
ьн>
де Е ^ - коефіцієнт абсолютної ефективності капітальних вкладень на народногосподарському рівні;
приріст національного доходу; К - капітальні вкладення, що викликали приріст національного доходу; термін окупності капітальних вкладень;
б) на галузевому рівні
для прибуткових підприємств
дп до
е "- до; дп;
к

для збиткових
(С, - су
де ДП - приріст прибутку на підприємстві за рахунок вкладення інвестицій;
С,, С2 - собівартість одиниці продукції до і після вкладення інвестицій;
У2 - обсяг випуску продукції після використання капітальних вкладень.
Розраховані таким чином показники абсолютної ефективності капітальних вкладень порівнювалися з нормативними величинами. Якщо вони були рівні або перевищували значення нормативних коефіцієнтів ефективності капітальних вкладень, то в цьому випадку вважалося, що капітальні вкладення в економічному плані обгрунтовані.
Значення нормативних коефіцієнтів ефективності капітальних вкладень були диференційовані по галузях народного господарства і коливалися від величини 0,07 до 0,27.
В сучасних умовах основний недолік даної методики полягає в тому, що величини нормативних коефіцієнтів ефективності капітальних вкладень в значній мірі занижені. В умовах ринкової економіки їх величина повинна адекватно змінюватися залежно від зміни рівня інфляції і повинна бути на рівні процентної ставки або іншого аналогічного критерію, наприклад ставки дивіденду.
Другим її недоліком є ??те, що для збиткових підприємств коефіцієнт абсолютної ефективності пропонується визначати за формулою
Недолік цієї формули полягає в тому, що в чисельнику стоїть не прибуток, а собівартість продукції до і після вкладення інвестицій. Справа в тому, що реалізація будь-якого заходу не завжди призводить до ліквідації збитковості підприємства, хоча витрати в цьому випадку знижуються.
Для ринкових умов такий стан є неприйнятний-мим.
Для підтвердження цього висновку розглянемо умовний приклад.
Приклад. На підприємстві до проведення технічного переозброєння річний обсяг випуску товарної продукції становив 200 шт. виробів ( у вартісному вираженні - 200 млн руб.), а витрати на її виробництво і реалізацію становили 300 млн руб.
Для зниження збитковості підприємства було вирішено провести технічне переозброєння виробництва. Капітальні вкладення на його здійснення склали 100 млн руб. Після реалізації проекту обсяг випуску збільшився на 20%, а витрати на 1 карбованець товарної продукції склали 1,1 руб.
Потрібно розрахувати абсолютну ефективність капітальних вкладень і зробити висновок.
Рішення
Визначаємо:
прибуток (збиток) від реалізації товарної продукції до технічного переозброєння -
200 - 300 = - 100 млн руб. (збиток);
прибуток (збиток) від реалізації товарної продукції після технічного переозброєння виробництва -
200 - 1,2 - 1000 - (200 * 1,2 - 1000 - 1,1) = 240000-264000 = -24 000 тис. руб (збиток); 3)
К
100 000
абсолютну ефективність капітальних вкладень - _ (С1-С,) К, _ (1 500-1 100) 240 _ 96000
= 0,96;
100 000
4)
= 1,04 року.
96000
(С,-С2) К;
Таким чином, підприємство як було збиткове, так і залишилося, але збиток в результаті технічного переозброєння знизився з 100 млн руб. до 24 млн руб.
Цей методичний лодход можна використовувати для окремого структурного підрозділу, коли підприємство в цілому є рентабельним.
В цілому даний методичний підхід і особливо її формула Е = ДП / К є правомірними і для ринкових умов, тобто ними можна користуватися і в даний час.
Методика визначення порівняльної ефективності капітальних вкладень заснована на порівнянні наведених витрат за варіантами. Згідно з цією методикою економічно доцільним варіантом вважається той, який забезпечує мінімум приведених витрат, тобто
собівартість продукції за варіантами;
капітальні вкладення за варіантами;
термін окупності капітальних вкладень С 100 000
т = -
прийнятний для інвестора коефіцієнт ефективності капітальних вкладень.
При цьому річний економічний ефект від реалізації кращого варіанту визначається з виразу
наведені витрати за варіантами; собівартість продукції за варіантами; капітальні вкладення за варіантами.
Порівняльний коефіцієнт ефективності капітальних вкладень визначається за формулами
Якщо то з цього випливає, що капітальні вкладення
в економічному плані обгрунтовані.
Якщо капітальні вкладення вкладалися в різний час, то рекомендувалося застосовувати коефіцієнт приведення:
де - норматив дисконтування;
t - період приведення , років.
Капітальні вкладення в цьому випадку наводилися або до початку здійснення проекту (шляхом поділу на цей коефіцієнт), або до кінця здійснення проекту (шляхом множення на цей коефіцієнт).
Основним недоліком методики визначення порівняльної ефективності капітальних вкладень є те, що критерієм для визначення кращого варіанту є наведені витрати, а не прибуток, яка найбільшою мірою відповідає вимогам ринкової економіки.
Крім того, дана методика не може бути використана для економічного обгрунтування інвестицій, що спрямовуються на поліпшення якості продукції. Це пов'язано з тим, що, як правило, з поліпшенням якості продукції збільшуються витрати на виробництво і реалізацію продукції за рахунок застосування більш якісних і дорогих матеріалів, використання більш висококваліфікованої праці та інших факторів. Тому ме-Тодика визначення порівняльної ефективності капітальних вкладень, в якій за основу порівняння взяті наведені витрати, в цьому випадку не може бути застосована. Якщо ми спробуємо застосувати її для цього випадку, то результат буде однозначний - негативний.
Розглянемо цю обставину на конкретному прикладі.
Приклад. Для забезпечення конкурентоспроможності продукції на підприємстві прийняли рішення істотно поліпшити її якість. Для здійснення цього заходу потрібні капітальні вкладення в розмірі 300 тис. руб. Крім того, підприємство вирішило придбати більш якісне вихідна сировина і підвищити рівень кваліфікації робітників.
Вихідні дані для економічного обгрунтування цього рішення наступні.
Базовий варіант. Обсяг випуску (V) - 100 ТОВ шт. Собівартість виготовлення од. продукції - 12 руб. Продажна ціна (без ПДВ) - врубав.
Проектний варіант. Обсяг випуску - 150 000 шт., Собівартість виготовлення одиниці продукції-13 руб., Продажна ціна (без ПДВ) - 15 руб.
Рішення
Якщо робити висновок про економічну доцільність даного заходу за методикою, заснованої на наведених витратах, то висновок буде негативний, так як собівартість одиниці продукції після поліпшення якості продукції збільшилася з 12 до 13 руб., а величини, розраховані на основі формул
будуть негативними.
Якщо за основу розрахунку взяти прибуток, що правомірно і правильно, то результат буде однозначний і позитивний, що підтверджується наступними розрахунками.
Величина прибутку від реалізації продукції після здійснення проекту складе:
П = (Ц2-С2) К, = (15 - 13) 150000 = 300 000руб.
Абсолютна ефективність капітальних вкладень:
Термін окупності:
Висновок. Проект вигідний по всіх параметрах.
Таким чином, з переходом Росії на ринкові відносини та методологічна база, яка була напрацьована і широко використовувалася в перебування планової економіки, морально застаріла і не може бути використана для економічного обгрунтування інвестицій. Для економічного обгрунтування інвестицій, що спрямовуються на реалізацію якого інвестиційного проекту, необхідно користуватися офіційним документом «Методичні реко-дації щодо оцінки ефективності інвестиційних проектів та їх відбору для фінансування (друга редакція)», затвердженим Мі-ністерством економіки РФ, Міністерством фінансів РФ, Державним комітетом РФ з будівництва, архітектурної та житлової політики.
Необхідно відзначити, що в основу цих рекомендацій закладені широко поширені й апробовані у світовій практиці методичні підходи, що свідчить про їх об'єктивності.
У світовій практиці серед розвинених країн найбільш широке поширення набула методика оцінки реальних інвестицій на основі системи наступних взаємопов'язаних показників.
Показники Позначення в іноземній
літературі
Чиста поточна
доход (ЧДЦ) NPV
Індекс прибутковості (ІД) PI
Внутрішня норма прибутковості (ВНД) IRR
Період (строк) окупності (7 *) РР
Величина чистого дисконтованого доходу визначається з виразу
де Rt - результати (всі грошові притоки), що досягаються на f-му кроці розрахунку;
3 (- витрати (всі грошові відтоки без обліку капітальних вкладень), що здійснюються на тому ж кроці,
Т - горизонт розрахунку (місяць, квартал, рік); Е - ставка дисконту;
К - капітальні вкладення, необхідні для впровадження нової техніки і технології
У зв'язку з тим, що - це всі грошові доходи (виручка від реалізації продукції, виручка від реалізації морально і фізично застарілого обладнання тощо), а 3 (- всі витрати (витрати, пов'язані з виробництвом і реалізацією продукції, податкові платежі та ін), величина (Я, - Зг) являє собою чистий прибуток Пч плюс амортизаційні відрахування (А), отже, справедливо вираз
Амортизаційні відрахування плюсуються до чистого прибутку у зв'язку з тим, що вони залишаються в розпорядженні підприємства на просте відтворення основних виробничих фондів.
Правило. Якщо ЧДД> 0 - проект, пов'язаний з впровадженням
нової техніки і технології, є вигідним.
Якщо ЧДД <0 - проект є невигідним.
Якщо ЧДД = 0 - проект не є ні прибуток-ним, ні збитковим. Рішення про його реалізацію приймає інвестор.
Чим більше величина ЧДД, тим більший запас фінансової міцності має проект, а отже, і менший ризик, пов'язаний з впровадженням нової техніки і технології.
Критерії ЧДД та ВД тісно взаємопов'язані між собою, так як вони визначаються на основі однієї і тієї ж розрахункової бази.
Індекс прибутковості визначається з виразу
Правило. Якщо НД> 1 - проект ефективний.
Якщо НД <1 - проект неефективний.
Якщо НД = 1 - рішення про реалізацію проекту приймає інвестор.
Внутрішня норма прибутковості (ВНД). Під внутрішньою нормою прибутковості розуміють таке значення ставки дисконтування (Е), при якій ЧДД проекту дорівнює нулю, т. е.
ВВД (/ М) =?, приякому ЧДД = f (E) = О
або
Даний критерій ( показник) показує максимально допустимий відносний рівень витрат, які можуть бути асоційовані з проектом впровадження нової техніки.
Наприклад, якщо проект повністю фінансується за рахунок позички комерційного банку, то значення ВНД показує верхню межу допустимого рівня банківської процентної ставки, перевищення якої робить проект збитковим.
На практиці проекти, пов'язані з впровадженням нової техніки, фінансуються не з одного джерела, а з декількох, тому ВНД необхідно зіставляти з ціною капіталу (СС).
 Якщо ВНД {IRR)> СС, то проект слід приймати;
 ВНД (IRR) <СС, то проект варто відкинути;
 ВНД (IRR) = СС, то проект ні прибутковий, ні збитковий.
 Період окупності. Періодом окупності проекту називається час, за який надходження від виробничої діяльності підприємства покриють витрати на інвестиції. Термін окупності зазвичай вимірюється в роках або місяцях.
 Необхідно відзначити, що термін окупності - це один з найпростіших і широко розповсюджених методів економічного обгрунтування інвестицій у світовій практиці.
 В умовах високої інфляції, нестабільності в суспільстві і державі, тобто в умовах підвищеного інвестиційного ризику, роль і значення терміну окупності як критерію економічного обгрунтування інвестицій істотно зростають.
 Але при будь-якій ситуації чим менше термін окупності, тим привабливішим той чи інший інвестиційний проект.
 Загальна формула розрахунку терміну окупності має вигляд:
 Для визначення терміну окупності можуть бути використані й інші, більш прості методичні підходи, які частково розглядаються в наступному параграфі.
 Спрощені способи економічного обгрунтування інвестицій в нову техніку і технологію
 Економічне обгрунтування інвестицій в нову техніку і технологію на діючих підприємствах, якщо чітко дотримуватися методичним рекомендаціям, являє собою досить трудомісткий і тривалий процес.
 Тому на практиці досить часто виникає потреба використання спрощених способів, що дозволяють, з одного боку, спростити систему розрахунків, а з іншого - - оперативно отримати об'єктивні результати, необхідні для прийняття управлінських рішень.
 Тобто мова йде про те, щоб скрупульозно не рахувати рух грошових потоків за розрахунковий період (це самий трудомісткий процес), пов'язаних з реалізацією якого інвестиційного проекту, а використовувати кінцеві результати обчислення грошового потоку на певному кроці розрахунку.
 Кінцевим результатом обчислення грошового потоку на кожному кроці розрахункового періоду є чистий прибуток (Пч () плюс амортизаційні відрахування (А ;).
 Величина (Пч; + А () є основою для визначення чистого дисконтованого доходу, індексу прибутковості і терміну окупності, тобто показників, необхідних для економічного обгрунтування капітальних вкладень, що направляються на впровадження нової техніки і технології на підприємстві.
 У цьому випадку розрахунок показників економічного обгрунтування капітальних вкладень можна досить точно здійснювати за такими формулами.
 Чиста поточна вартість (ЧДД):
 ЧДЦ = 2 (Пч, + А ^ х-1 - К. Індекс прибутковості (ІД).
 ід = ^? (пч, + а,)>
 (1 +?) '
 Внутрішня норма прибутковості (ВНД):
 Термін окупності (Гк):
1
 Тих = я, при якому ^ (Пч, + А,)> К,; = 0
 де Пч - річний чистий прибуток, отриманий на підприємстві за рахунок впровадження нової техніки і технології на Лом кроці розрахунку;
 А - річні амортизаційні відрахування, які обчислюються від впровадження нової техніки і технології на підприємстві на <-му кроці розрахунку;
 Е - ставка дисконтування;
 К - капітальні вкладення, необхідні для впровадження нової техніки і технології.
 Для застосування пропонованих спрощених способів економічного обгрунтування капітальних вкладень, що направляються на впровадження нової техніки і технології, необхідно розрахувати річну величину чистого прибутку (11ч.) і величину амортизаційних відрахувань (А).
 Визначення річної величини чистого прибутку від впровадження нової техніки і технології не викликає особливих труднощів, якщо знати, з якою метою вони впроваджуються і як це вплине на фактори, від яких залежить прибуток підприємства.
 Як відомо, на прибуток підприємства впливають такі чинники: обсяг випуску і реалізації продукції (V); собівартість виробництва і реалізації продукції (С); відпускні ціни на реалізовану продукцію (Ц). Тобто пріоиль є функція від цих факторів: Р
 На діючих підприємствах нові техніка і технологія можуть бути спрямовані на досягнення наступних цілей:
 збільшення випуску та реалізації продукції на тому ж технічному рівні і виробництві;
 економію паливно-енергетичних та інших матеріальних ресурсів;
 забезпечення необхідної якості та конкурентоспроможності продукції; 
 підвищення рівня механізації та автоматизації виробниц-ства та праці з метою підвищення продуктивності праці;
 поліпшення умов праці та ін
 Крім цього, впровадження нової техніки і технології може бути спрямоване на досягнення відразу кількох цілей, що найчастіше і буває.
 З усього цього випливає висновок, що в кожному окремому випадку методика розрахунку прибутку від впровадження нової техніки і технології на діючому підприємстві має свої особливості.
 Розглянемо методичні підходи визначення річної величини прибутку в залежності від мети впровадження нової техніки і технології на підприємстві.
 де п - річні умовно постійні витрати в собівартості виробництва і реалізації продукції.

 З урахуванням цього формула прийме вигляд:
 Приріст річної величини прибутку від впровадження нової техніки і технології з метою більш раціонального використання топ-
 Приріст річної величини прибутку від впровадження нової техніки і технології з метою збільшення випуску продукції на тому ж технологічному рівні її виробництва можна визначити з виразу
 ДПК = (Ц-С,) ДК + (С,-С2) К, = (4, -0, ^ + ДС ДУ = Г2-Гг
 де ДП-приріст річної величини прибутку від впровадження нової техніки і технології;
 С,, С2 - собівартість одиниці виробництва і реалізації до і після впровадження нової техніки і технології;
 ^ И '"обсяг виробництва і реалізації продукції до і після впровадження нової техніки і технології;
 річна величина збільшення випуску та реалізації продукції після впровадження нової техніки і технології;
 Ц - відпускна ціна одиниці продукції на підприємстві;
 ЛСзм-річна величина зниження собівартості виробництва і реалізації продукції після впровадження та реалізації продукції за рахунок ефекту «масштабності».
 Величину можна визначити з виразу


 ливно-енергетичних та інших матеріальних ресурсів на щем підприємстві можна досить точно визначити з вирази
 де приріст річної величини прибутку від впровадження нової техніки і
 н,
 технології, спрямованої на більш раціональне використання паливно-енергетичних та інших матеріальних
 Н2 - норма витрати г-го матеріального ресурсу до і після впровадження
 нової техніки і технології;
 V. - Обсяг виробництва і реалізації продукції до і після впровадження нової техніки,
 Ц2 - закупівельна ціна (без ПДВ) за одиницю придбання 1-х матеріальних ресурсів після впровадження нової техніки і технології.
 Дана формула справедлива для випадку, коли V = К-Якщо після впровадження енерго-і паливозберігаючих техніки і технології обсяг випуску продукції збільшиться, тобто V> V, то в цьому випадку необхідно враховувати ефект від «масштабності», а формула прийме вигляд :

 При визначенні приросту річної величини прибутку від внед-ренію нової техніки і технології з метою підвищення продуктивності праці на діючому підприємстві з методичної точ-ки зору необхідно мати на увазі, що зниження собівартості продукції і приріст прибутку від зростання продуктивності праці будуть мати місце в тому випадку, якщо темпи зростання продуктивності праці (7) будуть випереджати темпи зростання середньої заробітної плати (I), тобто /> I.
 ^ Згк1 пр зп
 З урахуванням цього приріст річної величини прибутку можна визначити з виразу
 де приріст річної величини прибутку за рахунок впровадження нової техні
 ки і технології з метою підвищення продуктивності праці;
 чисельність умовно і абсолютно вивільнюваних працівників підприємства;
 - Середньорічна величина заробітної плати працівників, що вивільняються;
 - Ставка єдиного соціального податку.
 Дана формула справедлива при незмінному обсязі випуску продукції. При збільшенні випуску продукції необхідно, як і в попередньому випадку, враховувати приріст прибутку від ефекту «масштабності». З урахуванням цього формула прийме наступний вигляд:

 Якщо впровадження нової техніки і технології спрямоване на поліпшення якості продукції та забезпечення її конкурентоспроможності, то при розрахунку приросту прибутку необхідно враховувати такі обставини:
 для поліпшення якості продукції на підприємстві потрібні додаткові одноразові поточні витрати;
 економічний ефект від поліпшення якості продукції виявляється в основному не у виробника, а у споживача;
 необхідно враховувати отриману економію від зниження шлюбу;
 підприємство при поліпшенні якості продукції отримує економічну вигоду за рахунок: збільшення випуску та реалізації продукції, зростання продажної ціни, збільшення експорту, зниження браку продукції.
 Якщо У = У2, АП = (Ц2-Ц5) ^ ± (3Л011-36Д
 Якщо У> У,

 де Ц, Ц2 - відпускна ціна одиниці продукції до і після поліпшення якості продукції;
 3 - додаткові поточні витрати на виробництво і реалізацію продукції, пов'язані з поліпшенням якості продукції на підприємстві;
 3_ - величина зниження витрат на виробництво продукції у зв'язку з скороченням шлюбу.
 1 '
 Якщо впровадження нової техніки і технології спрямоване на поліпшення умов праці на підприємстві (зниження запиленості та шуму, поліпшення освітленості, зниження шкідливих домішок, поліпшення побутових умов та ін), то в цьому випадку приріст прибутку може бути забезпечений за рахунок підвищення продуктивності праці за умови , якщо 1т> г
 Найчастіше на практиці при впровадженні нової техніки і технології переслідують не одну якусь мету, і це правильно, а цілий їх комплекс, що дозволяє одержати більш високу ефективність капітальних вкладень.
 З урахуванням цих обставин річну величину приросту прибутку за рахунок поліпшення якості продукції можна визначити з виразу 
 У цьому разі річний приріст прибутку від впровадження нової техніки і технології буде мати місце за рахунок усіх факторів, а її величина може бути визначена з виразу
 де П - річний приріст прибутку за рахунок впровадження нової техніки і технології з урахуванням усіх факторів,
 ДП,, - приріст прибутку за рахунок збільшення обсягу виробництва;
 ДП - приріст прибутку за рахунок поліпшення якості продукції (підвищення цін);
 приріст прибутку за рахунок зниження собівартості продукції
 У зв'язку з тим, що для економічного обгрунтування капітальних вкладень, що направляються на впровадження нової техніки і технології, за основу береться не прибуток від реалізації продукції, а приріст чистого прибутку плюс амортизаційні відрахування (Пч + А,), то ці величини можуть бути визначені з виразів:
 де річний приріст чистого прибутку на підприємстві за рахунок впровадження
 ня нової техніки і технології на /-му кроці;
 річний приріст прибутку від реалізації подукции на підприємстві за рахунок впровадження нової техніки і технології на кроці;
 Нп - ставка податку на прибуток, частки ед.5
 Аг-величина амортизаційних відрахувань, пов'язаних з впровадженням но-вої техніки та її матеріалізації в основні фонди; - річна норма амортизації;
 Ф - - вартість вводяться "основних фондів.
 Далі визначаються величини ЧД, НД, ВНР, Г і за їх значенням робиться висновок про економічну доцільність впровадження нової техніки.
 На практиці можуть бути використані і більш спрощені способи економічного обгрунтування капітальних вкладень, що направляються на впровадження нової техніки. Ці способи відомі, апробовані на практиці і не представляють складності при їх розрахунку.
 До них можна віднести такі показники, як коефіцієнт ефективності капітальних вкладень і термін їх окупності:
 де Ек - коефіцієнт ефективності капітальних вкладень;
 П - річний чистий прибуток, отриманий на підприємстві в результаті впровадження нової техніки;
 К - капітальні вкладення, необхідні для впровадження нової техніки.
 На практиці вони можуть використовуватися в наступному модиф-царювати вигляді:
 К_
 де А - річна величина амортизаційних відрахувань новостворених основних фондів в результаті впровадження нової техніки.
 При розрахунку коефіцієнта ефективності капітальних вкладень і терміну окупності необхідно враховувати наступні обставини.
 У цих формулах передбачається, що річний чистий прибуток, отриманий на підприємстві за рахунок впровадження нової техніки за розрахунковий період, є стабільною або якщо змінюється, то незначно.
 У випадках, коли чистий прибуток по роках розрахункового періоду коливається значно, то в цьому випадку необхідно визначати середню або середньозважену річну величину чистого прибутку і брати її за основу при визначенні коефіцієнта ефективності капітальних вкладень і терміну їх окупності. Для економічного обгрунтування капітальних вкладень у нову техніку необхідно зіставляти коефіцієнт ефективності капітальних вкладень з його величиною, яка влаштовує інвестора. Якщо розрахований коефіцієнт ефективності капітальних вкладень більше цієї величини, то в цьому випадку вкладення інвестицій в нову техніку обгрунтовані.
 Для економічного обгрунтування капітальних вкладень у нову техніку можна порівнювати розрахований коефіцієнт їх ефективності (Е) з галузевою рентабельністю основного капіта-
 та Ю-
 Якщо то інвестиції в нову техніку обгрунтовані.
 У сучасних умовах, коли в комерційних організаціях має місце гострий дефіцит вільних грошових коштів, які можна було б використовувати для впровадження нової техніки, виникає проблема вибору критерію для економічного обгрунтування її придбання. Таким критерієм може бути ціна споживання.
 При придбанні нової техніки необхідно прагнути до му, щоб ціна її споживання була мінімальною, оскільки тільки в цьому випадку можна досягти максимального економічного ефекту від її використання.
 Відомо, що під ціною споживання розуміється ціна продажу плюс всі витрати, пов'язані з експлуатацією придбаного обладнання за нормативний термін її служби, у формалізованому вигляді це виглядає наступним чином: Б-6259 де - ціна споживання;
 - Продажу обладнання;
 І-витрати, пов'язані з експлуатацією придбаного обладнання у підприємства-споживача.
 Витрати складаються з наступних складових:
 де Зе - витрати на оплату паливно-енергетичних ресурсів, пов'язані з експлуатацією обладнання,
 Ззпг - заробітна плата робітників, які обслуговують обладнання, і єдиний соціальний податок,
 Зр - витрати на ремонт (поточний, середній, капітальний) обладнання за нормальний термін служби;
 / 0 - період придбання обладнання;
 Т - нормативний термін служби обладнання.
 Витрати, пов'язані з експлуатацією обладнання (з моменту введення в експлуатацію і до закінчення нормативного терміну), по роках будуть значно відрізнятися з двох причин.
 Перша. З кожним роком вони будуть зростати у зв'язку з фізичним зносом обладнання, так як в цьому випадку витрати на всілякі ремонти будуть збільшуватися.
 Друга причина. У зв'язку з інфляцією всі витрати, пов'язані з експлуатацією обладнання, змінюватимуться пропорційно на ті чи інші ресурси.
 Тому з методичної точки зору ці витрати необхідно дисконтувати, тоді формула прийме наступний вигляд: 
1
 (1 + Е) "
 - І =? (3Е, +3 зп, + 3р,)> 
  1. де Е - ставка дисконту, частки од.
 Перетвориться і формула в наступний вигляд:
1
 Чш, = Цпр + Е (Зе (+ Ззп, + Зр,)>
 Інформаційною основою для розрахунку витрат, пов'язаних з експлуатацією обладнання, є технічний паспорт обладнання, в якому вказується витрата пального і потужність встановленого обладнання, чисельність обслуговуючого персоналу, а також система проведення планово-попереджувальних ремонтів та ін 
 « Попередня  Наступна »
 = Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "9.6. ЕКОНОМІЧНЕ ОБГРУНТУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙ НА ПІДПРИЄМСТВІ"
  1.  7.3. НАУКОВО-ТЕХНІЧНА ПОЛІТИКА НА МАКРО-і мікрорівнях, ЇЇ ЗМІСТ, ОСОБЛИВОСТІ І ЗНАЧЕННЯ
      Знання факторів та механізму їх впливу на прискорення НТП є основою для його управління. Але цього недостатньо. Для управління НТП необхідний комплексний підхід, тобто облік впливу всіх факторів. При цьому всі фактори необхідно ранжувати за силою впливу на НТП і враховувати в першу чергу ті з них, які чинять найбільш істотний вплив. Перш за все держава на основі
  2.  7.7. ВПЛИВ НТП НА ПОКАЗНИКИ ЕФЕКТИВНОСТІ РОБОТИ ПІДПРИЄМСТВА
      НТП найістотнішим чином впливає на ефективність виробництва: рентабельність, продуктивність праці, матеріаломісткість, фондовіддачу та ін Основою для матеріалізації НТП є інвестиції, а точніше, капітальні вкладення. Реальні інвестиції на підприємстві в основному спрямовуються: на реконструкцію і технічне переозброєння виробництва; розширення діючого підприємства;
  3.  8.6. ЕКОНОМІЧНА ЕФЕКТИВНІСТЬ ПІДВИЩЕННЯ ЯКОСТІ ПРОДУКЦІЇ, МЕТОДИКА ЇЇ РОЗРАХУНКУ
      Раніше зазначалось, що поліпшення якості продукції є одним з найважливіших напрямків підвищення ефективності суспільного виробництва і окремого підприємства. Економічна ефективність від поліпшення якості продукції може бути виражена такою формулою: ^ ФФ якість х обсяг випуску (реалізації) Ефективність виробництва може підвищуватися навіть при скороченні обсягу реалізації, але
  4.  9.2. КЛАСИФІКАЦІЯ І СТРУКТУРА ІНВЕСТИЦІЙ
      Для обліку, аналізу, планування і підвищення ефективності інвестицій необхідна їх науково обгрунтована класифікація як на макро-, так і на мікрорівні. Подібна класифікація інвестицій дозволяє не тільки їх грамотно враховувати, але й аналізувати рівень їх використання з усіх боків і на цій основі отримувати об'єктивну інформацію для розробки і реалізації ефективної інвестиційної
  5.  9.4. СУТНІСТЬ І ЗНАЧЕННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПОЛІТИКИ
      Важливим важелем впливу на підприємницьку діяльність суб'єктів господарювання й економіку країни є інвес-тіціонная політика держави. З її допомогою держава непо-безпосередніх може впливати на темпи та обсяги виробництва, рівень інфляції, прискорення НТП, зміна структури суспільного виробництва та вирішення багатьох соціальних проблем. Аналіз показав, що в науковій
  6.  9.5.2. Методи фінансування інвестицій
      Слід розрізняти поняття «джерела фінансування інвестицій» і «методи фінансування інвестицій». Джерела фінансування інвестицій - це кошти, які можуть використовуватися в якості інвестиційних ресурсів. Метод фінансування інвестицій - це механізм залучення інвестиційних ресурсів з метою фінансування інвестицій-онного процесу. У науковій та навчальній літературі
  7.  9.5.3. Ціна авансованого капіталу та фактори, що її визначають
      У процесі будь-якої комерційної діяльності часто доводиться стикатися з проблемою пошуку джерел фінансування для поповнення нестачі в оборотному капіталі або реалізації будь-якого інвестиційного проекту. Залучення будь-якого джерела для фінансування інвестицій, в тому числі і власних коштів, є платним. Величина плати за залучення будь-якого джерела фінансування
  8.  10.1. КАПІТАЛЬНОГО БУДІВНИЦТВА
      Капітальні вкладення є основою для здійснення капітального будівництва. Вони можуть бути спрямовані на: нове будівництво, реконструкцію діючого підприємства; технічне переозброєння виробництва; розширення діючого підприємства чи якогось іншого об'єкта; інші цілі. До нового будівництва належить будівництво комплексу об'єктів основного, підсобного та
  9.  11.7. АМОРТИЗАЦІЯ ОСНОВНИХ ФОНДІВ
      Нараховувати амортизацію в Росії стали в XIX в., А законодавчо це було оформлено тільки в 1898 р. в Положенні про державний промисловий податок Під амортизацією в той час розуміли «суму, що служить для покриття, зменшення і навіть знецінення вартості машин, заводських будівель і пр . ». Ці суми трактувалися Положенням як відрахування з валового доходу і не підлягали обкладанню промисловим
  10.  15.1. СУТНІСТЬ І ЗНАЧЕННЯ СОБІВАРТОСТІ ПРОДУКЦІЇ ЯК ЕКОНОМІЧНОЇ КАТЕГОРІЇ ТА ЇЇ ВИДИ
      Організація будь-якого виду діяльності на підприємстві пов'язана з певними витратами поточного та капітального характеру. Поточні витрати пов'язані з вирішенням тактичних завдань господарської діяльності підприємства - придбанням сировини і матеріалів, утриманням персоналу, обслуговуванням матеріально-технічної бази та ін Капітальні витрати спрямовані на досягнення стратегічних цілей підприємства
енциклопедія  асорті  печінка  майонез  запіканка