Головна
Соціологія || Фінанси || Економіка || Юриспруденція
Аудит / Інституційна економіка / Інформаційні технології в економіці / Історія економіки / Логістика / Макроекономіка / Міжнародна економіка / Мікроекономіка / Світова економіка / Операційний аналіз / Оптимізація / Страхування / Управлінський облік / Економіка / Економіка та управління народним господарством (по галузях) / Економічна теорія / Економічний аналіз
ГоловнаЕкономікаІсторія економіки → 
« Попередня Наступна »
Герман Ван дер Bee. Історія світової економіки, 1994 - перейти до змісту підручника

ЕПОХА ОБМЕЖЕННЯ КОЛИВАНЬ 2.1. МОНЕТАРНІ І ФІНАНСОВІ НАСЛІДКИ НАФТОВОГО КРИЗИ


Система плаваючих курсів - вільних або керованих - функціонувала краще, ніж очікувалося. Вирівнювання основних валют було необхідним для відновлення рівноваги платіжних балансів у всьому міре24. Навіть той факт, коли долар іноді орієнтувався на підвищення (через тимчасові поліпшень торгового балансу і пр.), сприяв посиленню атмосфери доверія25. Плаваючі курси, як спочатку здавалося, внесли позитивний внесок у боротьбу з інфляцією, оскільки дозволяли краще пристосуватися до підвищення цін, отли-чавшімся в різних государствах26. Високий рівень інфляції в країні приводив до зниження обмінного курсу її валюти, перешкоджаючи, таким чином, авто-матическому поширенню цієї інфляції в інші країни. Однак інфляція, що розвинулася в США, представляла предмет особливого занепокоєння. В умовах домінуючої позиції цієї країни у світовій економіці можливим було недостатнє зниження обмінного курсу долара в порівнянні з темпами внутрішньої інфляції в США. Внаслідок цього інфляційний процес міг поширюватися на весь мір27.
Країни-виробники нафти також зіткнулися з проблемами. Так як ціна на їх продукцію виражалася в доларах, зниження курсу американської валюти призводило до зменшення їх прибутків. Крім цього, перегрів світової кон'юнктури на початку 70-х років викликав зростання цін на продукти харчування та особливо на промислову продукцію, що викликало погіршення умов товарообміну для нафтовиробників. Саме в цьому контексті необхідно розглядати рішення цих країн про збільшення в 4 рази цін на нафту, прийняте в листопаді 1973
Це збільшення мало важливі наслідки для світової економіки і функціонування міжнародної монетарної системи. Дійсно, таке підвищення було рівносильно важкого податку на споживачів в індустріальних державах. Неминучим стало пониження глобального попиту на цю продукцію, що значною мірою пояснює важкість рецесії 1974-1976 гг.28 Доходи країн ОПЕК зросли з 33 млрд дол в 1973 р. до 108 млрд у 1974 р., але це підвищення не було компенсовано негайним збільшенням закупівель промислової продукції на Заході. У результаті надлишок платіжного балансу країн ОПЕК склав в 1974 р. 55 млрд дол, тоді як дефіцит країн - імпортерів нафти придбав такі ж пропорції. Від цього постраждали не тільки промислово розвинені держави, а й багато країн "третього світу", які все більшою мірою залежали від імпорту енергоресурсів, необхідних для економічного развітія29. Національні валюти країн ОПЕК, однак, не могли грати роль на міжнародному рівні. Золото через скасування конвертації до уваги не приймалося, в той час як обсяг випущених СДР залишався недостатнім. Лише долар залишався в достатній кількості, щоб фінансувати величезні дефіцити платіжних балансів країн світу. Іншими словами, високий рівень цін на нафту в сукупності на інші види сировини і кінцевої продукції настільки збільшив світове значення долара, що проблема його надлишку була вирішена моментально. Колишнє раніше причиною для занепокоєнь надмірна кількість доларів нині набуло неоціненне значення. Подвоєння світових резервів, що сталося на початку 70-х років внаслідок збільшення доларових балансів, у величезній мірі сприяло задоволенню зростаючих потреб у світовій готівки, викликаних світовою інфляцією і нафтовим крізісом30. На практиці дефіцити платіжних балансів фінансувалися здебільшого перекладами доларових активів у держави Близького Сходу, а потім шляхом позик, наданих останніми індустріальним країнам Заходу. Частина надлишків ОПЕК відновлювалася в обороні за рахунок спеціально створених в 1974-1975 рр.. механізмів МВФ, які діють на користь країн-імпортерів, а також завдяки аналогічним механізмам, створеним іншими міжнародними організаціями. Але значна частина нафтодоларів знову поверталася на ринок євровалют у формі депозитів країн ОПЕК. Головні західні держави вдалися до величезних позик у європейських банків для покриття своїх дефіцитів. В результаті безпрецедентний підйом випробував лондонський ринок євровалют. Американські банки, які з січня 1974 могли знову видавати позики іност-ранців, так само швидко зреагували на збільшення попиту на долари. У цілому ринок опинився в змозі фінансувати дефіцити світової торгівлі як в 1974 р., так і в дальнейшем31. Починаючи з 1976 р. невпевненість деяких держав в отриманні зовнішнього кредиту у деяких країн знову повернула до порядку денного старі формули надання офіційної фінансової допомоги, що застосовувалися насамперед BMP і МВФ * (табл. 32).
Стрімкий розвиток в 70-х роках ринку євровалют мало як позитивні, так і негативні риси. Безумовно, це симулювати спекулятивні потоки капіталів, обтяжуючих нестабільність обмінних курсів основних світових валют. Більше того, функціонування цього ринку випадало від контролю з боку національних урядів. В результаті зменшувалася ефективність монетарної політики кожної країни. Нарешті, зросла небезпека кризи світової банківської системи. Ринок євровалют діяв без урахування коефіцієнтів банківського покриття і інтенсивно вкладав кошти головним чином через міжбанківські операції. Прогрес в галузі міжнародних комунікацій багато в чому сприяв їх інтенсифікації.
Вкладники та інвестори були далекі від подібних підходів. Депозити в евровалютах розміщувалися в основному на короткий термін, в той час як позичальники вимагали позичок на середній або довгий термін. Щоб якимось чином врівноважити це положення, євробанки вдавалися до допомоги поновлюваних кредитів, механізм яких зводився до переоформленню короткострокових позик у довгострокові. Офіційно для довгострокових кредитів встановлювався середній термін погашення (6 або 12 місяців, наприклад), але вони могли регулярно продовжуватися протягом трьох, п'яти або десяти років. Статистика показує, що ці довгострокові кредити фінансувалися за допомогою депозитів за пред'явленням або подібних їм. Перший банківська криза, що стався в 1974 р., викликав крах німецького банку "Херстатт" ("Herstatt").
Нестабільність ринку євровалют підсилилася через структурної слабкості деяких великих позичальників. Борг розвиваються, по відношенню до індустріальних націям зріс з 74 млрд дол в 1970 р. до 264 млрд в 1977 р. Нове підвищення цін на нафту в 1978-1979 рр.. погіршило ситуацію. У результаті розвиваються держави повинні були збільшити свої позики на ринку євровалют. Частка позик зросла з 16,9% у 1970 р. до 38,5% "в 1978 р., продовжуючи збільшуватися. Країни Східного блоку становили другу групу сумнівних дебіторів. Їх борг країнам ОЕСР за 70-ті роки виріс до 60 млрд дол до кінця 1978 р.; за прикладом країн "третього світу" вони вдалися до позик на ринку євровалют. Політичні та економічні труднощі, які зазнала Польща в 1980 - 1981 рр.., посіяли серйозні сумніви в платоспроможності соціалістичних країн.
Небезпека перегріву ринку євровалют привела до прийняття деяких превентивних заходів. Ринок самостійно пробував навести порядок, проявляючи тим самим велику самодисципліну. Участь в міжбанківських операціях було підпорядковане суворим умовам платоспроможності. У 1978 р. німецькі євробанки уклали угоду з урядом на умовах, по яким вони добровільно зобов'язувалися передавати інформацію про своїх закордонних філіях. Євробанки також погодилися на те, щоб БМР здійснював верховний контроль. У 1979 р. останній навіть почав вивчати можливість підпорядкування євробанків системі обов'язкових резервів. У той же рік американський уряд прийняв в цьому відношенні конкретні заходи . Нарешті, євробанки самостійно намагалися встановити контакти з міжнародними інститутами. До 1980 р. вони досягли меж своїх можливостей у сфері фінансування світових платіжних дефіцитів. За їх Таблиця 32. Допомога, надана МВФ платіжним балансам, і позики, надані в рамках резервної позиції 1972 - 1982 рр.. (у млн СДР) Річні суми 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 Політика і механізми 1612 733 4053 4658 7010 3425 3744 1843 3753 7082 8784 Фонду (позики) Резервна частина 962 391 966 723 991 80 2536 147 359 310 1336 Кредитна частина (ординарна) 340228 1265 641 1478 2895 421. 648855 1662 1064 Компенсаційне фінансування (дефіцит експортних втрат) 299113 107 239 2308 241 578 572 980 1231 2333 Компенсаційне фінансування (надлишки вартості імпорту зернових) --- 12 295 Фінансування регулюючих запасів 11 - 5 - 36 38 - 144 Розширений механізм кредитування МВФ (ординар-Нарнії) --- 8 90 209 174 132 339 1041 1057 Нафтовий механізм - 1716 3043 2143 --- Додаткове фінансування --- 306 1218 2040 1711 Кредитна група --- 205 943 1469 982 Розширений механізм кредиту --- 101275571728 Політика розширеного доступу --- 787846 Кредитна група --- 306491 Розширений механізм кредиту --- --- 481 354 Адміністративні механізми Фонду --- 14 181 713 546 1284 441 54 Рахунок боніфікації нафтового механізму --- 14 28 25 19 28 50 9 Фідуціарні фонди (позики) --- 153 688 527 1256 368 - Рахунок боніфікації механізму додаткового фі --- 23 44 нансірованія Джерело: FMI. Le Fonds Mon & aire International: Evolution, structure et activit &. думку, слід було розробити широкомасштабні програми надання офіційної допомоги; іншими словами, було необхідно встановити більш тісні зв'язки між приватним і державним секторами економіки. У цих умовах можна було сподіватися ка т «: що євробанки підуть на надання інформації різним владі про свої операції.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна" Епоха обмеження коливань 2.1. Монетарні і фінансові НАСЛІДКИ НАФТОВОГО КРИЗИ "
  1. Методологічні підходи до завдань краткосредне-і довгострокового прогнозування світових товарних ринків
    Методологічні особливості коротко-, середньо - і довгострокового прогнозування світового ринку закономірно і об'єктивно виникають з економічної сутності кожної з поставлених завдань. Це знаходить своє конкретне вираження щонайменше в чотирьох основних содер жательних складових загального процесу розробки внешнеекономі чеського прогнозу залежно від заданого горизонту (періоду)
  2. Міжнародна економічна інтеграція як форма інтернаціоналізації світового господарства (на прикладі ВО)
    В основі сучасних процесів інтернаціоналізації світового господарства лежать відбуваються в останній половині XX - початку XXI ст. революційні якісні зміни в техніко-технологічному, транспортно-комунікаційному та інформаційному базисах економіки, супроводжувані всебічним застосуванням ядерної енергії, біо-і авіакосмічних технологій, штучного інтелекту. Використання нових
  3. 3.7. Етапи розвитку світової валютної системи
    Світова валютна система капіталізму як упорядкована система міжнародних валютних відносин існує трохи більше 100 років. За цей період можна виділити 3 виразні системи валютних відносин: Золотий стандарт (Паризько-генуезька система), золотодевізний стандарт (Бреттон-Вудська система) і сучасна Ямайська валютна система. Перша світова валютна система стихійно
  4. Державне регулювання розвитку матеріального виробництва
    Сфера матеріального виробництва - найважливіший об'єкт державно-го регулювання. До сфери матеріального вироб ництва відноситься сукупність галузей, що виробляють середовищ ства виробництва і предмети споживання. У галузях матері ального виробництва створюється нова вартість продукції (про мисловість, сільське господарство, будівництво тощо) або уве личивается вартість раніше виробленого
  5. СЛОВНИК макроекономічних категорій, понять і термінів
    Абсолютна перевага - перевага, якою володіє країна, здатна, використовуючи даний обсяг ресурсів, виробляти більше, ніж інші країни. Австрійська школа - група економістів Віденського університету (К. Мен- гер, Ф. Візер, Е. Бем-Баверк), яка здійснила наприкінці XIX в. "суб'єктивістську революцію" в політичній економії. Виступивши проти класичної теорії вартості, яка робила наголос
  6. Глава 14. Міжнародні валютно -фінансові і кредитні відносини в системі світогосподарських зв'язків
    Міжнародні валютно-кредитні та фінансові відносини - складова частина і найскладніша сфера ринкового господарства. У них фокусуються проблеми національної та світової економіки, розвиток яких історично йде паралельно і тісно переплітаючись. Принаймні інтернаціоналізації господарських зв'язків збільшуються міжнародні потоки товарів, послуг, і особливо капіталів і кредитів. Великий вплив на
  7. ГЛОСАРІЙ
    Автаркія - економічна самостійність однієї або декількох країн Агропромисловий комплекс (АПК) - що склалася єдина система сільськогосподарських і промислових галузей і підприємств, які пов'язані стабільними, довготривалими виробничими і комерційними зв'язками, які охоплюють виробництво засобів виробництва для сільського господарства, землеробство і тваринництво, зберігання,
  8. Поняття світової економіки. Суб'єкти світової економіки
    В економічній літературі не існує єдиного трактування поняття «світова економіка». Але всі визначення, в тій чи іншій мірі, характеризують світову економіку як цілісну систему, що складається з взаємопов'язаних елементів. Світова економіка - це сукупність національних економік країн світу, пов'язаних між собою обміном товарами, послугами і міжнародним рухом факторів виробництва
  9. 2.2. Антична система господарства
      Античній економіці притаманне такі риси: Створення невеликих міст-держав у вигляді полісів. Наявність військового типу відтворення робочої сили. Досягнення максимуму продуктивності праці. Давньогрецька цивілізація виникла на рубежі III-1I тис. до н.е. в південній частині Балканського півострова. В економіці Стародавньої Греції виділяють крито-мікенський період (ХХХ-ХП ст. До н.е.), гомерівський
  10. 1.6. ЦИКЛИ ЗРОСТАННЯ В ЯПОНІЇ І США
      У порівнянні із Західною Європою загальна схема циклів зростання Сполучених Штатів в Японії нічим не відрізнялася. Вони лише не збігалися за часом. Японія зазнала першу серйозну рецесію в 1949 р. Її нарекли "рецесією Доджа", так як вона була наслідком проведених заходів, передбачених планом Доджа, згаданим вище. Інші рецесії (1954, 1957-1958 рр.., А також 1962 р.) були тісно ув'язані з
  11. Формування концепції товариств, заснованих на знанні, як базової концепції ЮНЕСКО
    Керівники і провідні експерти ЮНЕСКО постійно підкреслюють, що у них немає ілюзій щодо того, що ЮНЕСКО здатна виконати все це лише своїми силами. Тому в 2003 році була поставлена задача розвитку широкого партнерства для реалізації Плану дій. Крім програмних дій, спрямованих на практичну реалізацію
© 2014-2022  elbib.in.ua