Головна |
« Попередня | Наступна » | |
Фактори, що визначають курсову вартість корпоративних цінних паперів на фінансовому ринку |
||
Якщо ринковий попит на цінний папір виявиться вище предложенпь, чо ринкова вартість перевищить се номінал. Можливість істотного відхилення ринкової ціпи за цінним папером від її ні.міпача означає виникнення «фіктивного капіталу». Він є «паперовим двійником реального канн тала (промислового, торговельного та позичкового). Ціна фіктивного капіталу визначається двома фам ораиі: співвідношенням попиту п пропозиції на капітал; про величиною капіталізованого доходу по ланцюговим паперів. Ціна фіктивного капіталу прямо пропорційна перевищенню попит;; на капітал над його пропозицією і величиною доходу від цінного паперу. Вона обернено пропорційна перевищенню пропозиції капіталу над його попитом і рівнем ставки банківського відсотка в країні (за кредитами і депозитами). Тому ціна фіктивного капіталу схильна чаешм ринкових коливань. За допомогою цінного паперу (акції) можна отримає!) Доступ до реального i.мужеству або забезпечити перехід даного майна від одного власника до іншого. Зі сказаного можна зробити висновок про те, що фондовий ринок - ек >,> инок реально існуючого капіталу (грошового н ссудцою). Ні макрорівні він є регулятором стіхнйпо протікають в нацпоннтигом господарстві економічних процесів. Це стосується насамперед до процесу інвестування капіталу. Даний процес припускає перелив каїн iала п високоприбуткові галузі господарства з низькодохідних. У результаті вирівнюється середня норма прибутку на інвестований капітал. Механізм такого руху відомий. Якщо зростає попит на певні товари, то відповідно зростають ціни на них, підвищується прибуток від їх виробництва. У галузі з новітніми технологіями спрямовується капітал пз. Менш ефективних галузей господарства. Цінні папери є засобом, що забезпечує рябо i у даного механізму. З їх допомогою мобілізують вільний капітал корпорацій та громадян і через На практиці попит на цінні папери з боку інвесторів формують під впливом наступних факторів: прибуткове ™ - здатності приносити дохід у фірмі дивідендів, відсотків і зростання курсової вартості; рівня ризику - ймовірності понести певні фінансові втрати; ліквідності - можливості для власника отримати за них грошові кошти Зазначені фактори інвестор враховує при порівнянні з альтернативними варіантами вкладення свого капіталу (розміщення грошей на депозитному рахунку в банку, придбання товарів та нерухомості і т д) У процесі фінансового інвестування ціноутворюючі фактори можна умовно розділити на три групи об'єктивні, спекулятивні (ринкові), суб'єктивні. Об'єктивні чинники проявляються на макро-і мікрорівнях фінансового ринку. До складу макроекономічних чинників включають- стійкість і перспективи зростання економіки країни в цілому, співвідношення між часткою споживання і накопичення в складі валового внутрішнього продукт (ВВП), величину державного боргу (зовнішнього та внутрішнього) і його питома ІЕС і обсязі ВВП, податкове навантаження на корпорації і ставку позичкового відсотка, темпи інфляції в країні, курс національної валюти але відношенню до стійким зарубіжним валют, ступінь використання корпораціями ланцюгових паперів для мобілізації капіталу на виробничий розвиток та ін Об'єктивні макроекономічні фактори зводяться до параметрів реального капіталу, покладеного в основу конкретного випуску корпоративних цінних паперів (фінансова стійкість і платоспроможність компанії, рівень її прибутковості, перспективність галузі, в якій вона працює і др) У складі спекулятивних (ринкових) факторів можна виділити наступні: обсяг «програмної» торгівлі цінними паперами; стан - »короткої сумарною позиції» на фондовому ринку; Розкриємо зміст даних факторів Програмна торгівля визначає можливість отримання прибутку від різниці між змінами курсів акцій і цінами ф'ючерсних контрактів на них. Даний фактор вносить додаткову нестабільність в біржову торгівлю акціями Вплив «програмної торгівлі» може стати настільки істотним, що перевищить вплив всіх об'єктивних факгоров. Таке спостерігається у біржовій торгівлі, коли ринкові ціни на акції значно перевищують їх дійсну вартість, що призводить до падіння попиту на них. Подібна ситуація нерідко призводить до біржових криз. Коротка сумарна позиція відображає загальний обсяг проданих на строк акцій. Якщо цей показник завищений, го це означає, що багато інвесторів одночасно грають па зниження курсів акцій Наявність такої ситуації вносить додаткову нестійкість в біржову торгівлю цінними паперами Скупка корпораціями своїх акцій свідчить про прагнення поліпшити своє фінансове становище (особливо в умовах можливого поглинання) або про бажання власників контрольного пакета зміцнити своє становище в акціонерній компанії У будь-якому випадку цей фактор може суттєво вплинути на курс акцій Суб'єктивні чинники різноманітні Умовно їх можна розділити на три групи, пов'язані з гемшчес кпмн аспектами функціонування фінансового ринку; з методами фінансового аналізу корпоративних цінних паперів (фундаментальним або технічним аналізом), 4 з позиціями і думками провідних фінансових менеджерів і аналітиків корпорацій, фондових бірж, великих банків н інших інституційних учасників ринку цінних паперів Отже, в процесі фінансового інвестування необхідно враховувати вплив як об'єктивних, так і суб'єктивних факторів на динаміку курсової вартості цінних паперів, їх прибутковості, безпека н ліквідність Навіть в умовах державного регулювання економіки і біржових операцій курс корпоративних цінних паперів залишається як і раніше інтегральним показником для аналізу та оцінки ділової ситуації на фінансовому ринку |
||
« Попередня | Наступна » | |
|
||
|
||
Інформація, релевантна" Фактори, що визначають курсову вартість корпоративних цінних паперів на фінансовому ринку " |
||
|