Головна
Соціологія || Фінанси || Економіка || Юриспруденція
Банківська справа / Доходи та витрати / Лізинг / Фінансова статистика / Фінансовий аналіз / Фінансовий менеджмент / Фінанси / Фінанси та кредит / Фінанси підприємств / Шпаргалки
ГоловнаФінансиФінанси підприємств → 
« Попередня Наступна »
Бочаров В. В., Леонтьєв В. Є. .. Корпоративні фінанси, 2004 - перейти до змісту підручника

Фактори, що визначають курсову вартість корпоративних цінних паперів на фінансовому ринку

Ринок цінних паперів відрізняється від інших видів ринку специфікою свого товару. Цінний папір - товар особливого роду. Це одночасно титул власності год право на отримання доходу. Даний товар, не маючи власної CTOHMOCI II, може бути проданий але високою ринковою ціною. Це викликано ICM, що цінний папір (акція) має свій поминав, по висловлює частина реального капіталу, вкладеного в промислове або інше виробництво.
Якщо ринковий попит на цінний папір виявиться вище предложенпь, чо ринкова вартість перевищить се номінал. Можливість істотного відхилення ринкової ціпи за цінним папером від її ні.міпача означає виникнення «фіктивного капіталу». Він є «паперовим двійником реального канн тала (промислового, торговельного та позичкового).
Ціна фіктивного капіталу визначається двома фам ораиі:
співвідношенням попиту п пропозиції на капітал;
про величиною капіталізованого доходу по ланцюговим паперів.
Ціна фіктивного капіталу прямо пропорційна перевищенню попит;; на капітал над його пропозицією і величиною доходу від цінного паперу. Вона обернено пропорційна перевищенню пропозиції капіталу над його попитом і рівнем ставки банківського відсотка в країні (за кредитами і депозитами).
Тому ціна фіктивного капіталу схильна чаешм ринкових коливань. За допомогою цінного паперу (акції) можна отримає!) Доступ до реального i.мужеству або забезпечити перехід даного майна від одного власника до іншого.
Зі сказаного можна зробити висновок про те, що фондовий ринок - ек >,> инок реально існуючого капіталу (грошового н ссудцою). Ні макрорівні він є регулятором стіхнйпо протікають в нацпоннтигом господарстві економічних процесів. Це стосується насамперед до процесу інвестування капіталу. Даний процес припускає перелив каїн iала п високоприбуткові галузі господарства з низькодохідних. У результаті вирівнюється середня норма прибутку на інвестований капітал. Механізм такого руху відомий. Якщо зростає попит на певні товари, то відповідно зростають ціни на них, підвищується прибуток від їх виробництва. У галузі з новітніми технологіями спрямовується капітал пз. Менш ефективних галузей господарства. Цінні папери є засобом, що забезпечує рябо i у даного механізму. З їх допомогою мобілізують вільний капітал корпорацій та громадян і через
купівлю-продаж фінансових інструментів направляю! в необхідному суспільству напрямку. В результаті виникає оптимальна структура суспільного виробництва і створюється Бездефіцитна економіка. У дай ном випадку суспільне виробництво відповідає сукупному попиту на товари і послуги. У атом полягає головне достоїнство фінансово! про ринку.
На практиці попит на цінні папери з боку інвесторів формують під впливом наступних факторів:
прибуткове ™ - здатності приносити дохід у фірмі дивідендів, відсотків і зростання курсової вартості;
рівня ризику - ймовірності понести певні фінансові втрати;
ліквідності - можливості для власника отримати за них грошові кошти
Зазначені фактори інвестор враховує при порівнянні з альтернативними варіантами вкладення свого капіталу (розміщення грошей на депозитному рахунку в банку, придбання товарів та нерухомості і т д)
У процесі фінансового інвестування ціноутворюючі фактори можна умовно розділити на три групи
об'єктивні,
спекулятивні (ринкові),
суб'єктивні.
Об'єктивні чинники проявляються на макро-і мікрорівнях фінансового ринку. До складу макроекономічних чинників включають-
стійкість і перспективи зростання економіки країни в цілому,
співвідношення між часткою споживання і накопичення в складі валового внутрішнього продукт (ВВП),
величину державного боргу (зовнішнього та внутрішнього) і його питома ІЕС і обсязі ВВП,
податкове навантаження на корпорації і ставку позичкового відсотка,
темпи інфляції в країні,
курс національної валюти але відношенню до стійким зарубіжним валют,
ступінь використання корпораціями ланцюгових паперів для мобілізації капіталу на виробничий розвиток та ін
Об'єктивні макроекономічні фактори зводяться до параметрів реального капіталу, покладеного в основу конкретного випуску корпоративних цінних паперів (фінансова стійкість і платоспроможність компанії, рівень її прибутковості, перспективність галузі, в якій вона працює і др)
У складі спекулятивних (ринкових) факторів можна виділити наступні:
обсяг «програмної» торгівлі цінними паперами;
стан - »короткої сумарною позиції» на фондовому ринку;
скупка корпораціями своїх акцій
Розкриємо зміст даних факторів
Програмна торгівля визначає можливість отримання прибутку від різниці між змінами курсів акцій і цінами ф'ючерсних контрактів на них. Даний фактор вносить додаткову нестабільність в біржову торгівлю акціями Вплив «програмної торгівлі» може стати настільки істотним, що перевищить вплив всіх об'єктивних факгоров. Таке спостерігається у біржовій торгівлі, коли ринкові ціни на акції значно перевищують їх дійсну вартість, що призводить до падіння попиту на них. Подібна ситуація нерідко призводить до біржових криз.
Коротка сумарна позиція відображає загальний обсяг проданих на строк акцій. Якщо цей показник завищений, го це означає, що багато інвесторів одночасно грають па зниження курсів акцій Наявність такої ситуації вносить додаткову нестійкість в біржову торгівлю цінними паперами Скупка корпораціями своїх акцій свідчить про прагнення поліпшити своє фінансове становище (особливо в умовах можливого поглинання) або про бажання власників контрольного пакета зміцнити своє становище в акціонерній компанії У будь-якому випадку цей фактор може суттєво вплинути на курс акцій
Суб'єктивні чинники різноманітні Умовно їх можна розділити на три групи, пов'язані
з гемшчес кпмн аспектами функціонування фінансового ринку;
з методами фінансового аналізу корпоративних цінних паперів (фундаментальним або технічним аналізом),
4 з позиціями і думками провідних фінансових менеджерів і аналітиків корпорацій, фондових бірж, великих банків н інших інституційних учасників ринку цінних паперів
Отже, в процесі фінансового інвестування необхідно враховувати вплив як об'єктивних, так і суб'єктивних факторів на динаміку курсової вартості цінних паперів, їх прибутковості, безпека н ліквідність
Навіть в умовах державного регулювання економіки і біржових операцій курс корпоративних цінних паперів залишається як і раніше інтегральним показником для аналізу та оцінки ділової ситуації на фінансовому ринку
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна" Фактори, що визначають курсову вартість корпоративних цінних паперів на фінансовому ринку "
  1. Державне регулювання фінансового ринку та грошового обігу
    Нормальне функціонування фінансового ринку в стра ні - одна з обов'язкових умов ефективного функціонує вання економіки, стабільності соціального розвитку. Фінан совий ринок - комплексний об'єкт. За предметною ознакою, тобто по виду фінансових ресурсів, він складається з трьох сегментів: ринків грошових ресурсів, цінних паперів і валютного ринку. Між ними існують тісні взаємозв'язки,
  2. Глава Ринок цінних паперів
    Ринок цінних паперів (РЦБ), або фондовий ринок є складовою частиною фінансового ринку. Фондовий ринок з'являється і розвивається разом з появою і розвитком цінних паперів, які стають товаром в якості джерела доходу. Першим товаром, який став об'єктом торгівлі на фондовому ринку, були комерційні векселя, що тут виступають, в першу чергу, як джерело доходу. Діяльність
  3. 3.2. СВІТОВІ ФІНАНСОВІ ПОТОКИ
    Різке зростання світових фінансових потоків бесспор але - одне з найважливіших явищ в сучасній світовій еко номіці. Масштаби цього вельми вражаючі: переміщення грошей тільки між найбільш розвиненими країнами світу перевищує 500 млрд дол в день. У 2000 р. загальний обсяг фінансових пото ків у всьому світі наблизився до 180 трлн дол Для обслужива ня цих операцій використовуються новітні системи
  4. Глава 13. Транснаціональні монополії і фінансово-промислові групи в системі світогосподарських зв'язків
    Швидке зростання прямих приватних іноземних інвестицій, вихід технологічного поділу праці за межі фірм, галузей і національних кордонів супроводжується появою гігантських міжнародних науково-виробничих комплексів з філіями в різних країнах і на різних континентах. Це пов'язано з постійним розширенням знань, наростаючим потоком інформації та дедалі більшим переливом капіталу від
  5. Глава 9.1. Концепція техніко-економічного обґрунтування інвестиційного проекту
    Всі підприємства в тій чи іншій мірі пов'язані з інвестиційною діяльністю. Прийняття рішень по інвестуванню ускладнюється різними факторами: вид інвестиції, вартість інвестиційного проекту; обмеженість фінансових ресурсів, доступних для інвестування, ризик, пов'язаний з прийняттям того чи іншого рішення тощо Будь-яку оцінку слід починати з чіткого визначення, що повинна дати дана
  6. Словник
    Загальна теорія статистики: статистична методологія у вивченні комерційної діяльності: Підручник / А.І. Харламов, О.Е. Башина, В.Т. Бабурін та ін; Під. ред. А.А. Спіріна, О.Е. Башиной. - М.: Фінанси і статистика, 1996. Погостінський М.М., Погостінський Ю.А. Системний аналіз фінансової звітності. -С.-П.: Изд. Михайлова В.А., 1999. Практикум з фінансового менеджменту: навчально-ділові ситуації,
  7. Фінансові інвестиції організацій (підприємств)
    Портфель цінних паперів. Процес переходу до ринку в Російській Федерації розширив можливості організацій з розвитку своїх активів, отриманню доходів. З'явилася можливість вкладати вільні грошові кошти, отримані від основної виробничої діяльності, у цінні папери. Вкладення в цінні папери різного виду, різного терміну дії і різної ліквідності, керовані як єдине ціле,
  8. Джерела і види фінансових ресурсів комерційних організацій
    Фінансові ресурси комерційної організації - це сукупність-ність грошових доходів, надходжень і накопичень комерційної організації, використовуваних для забезпечення її діяльності, розвитку організації або збереження її місця на ринку, а також для вирішення деяких соціальних завдань. Джерела фінансових ресурсів при створенні комерційної організації. У момент створення комерційної організації
  9. 1.2. ФІНАНСОВИЙ РИНОК
    В умовах ринкового господарства безперебійне формування та ефективне використання фінансових ресурсів забезпечує фінансовий ринок. Фінансовий ринок - це економічний інститут, в рамках якого формується попит і пропозиція на різні фінансові активи та інструменти в процесі угод з їх купівлі та продажу. Фінансовий ринок обидві-спечівает трансформацію заощаджень в інвестиції. Тим самим
  10. ГЛОСАРІЙ
    Абсолютна величина людського капіталу (освітній фонд) - оцінка людського капіталу в грошовому вираженні. Автоматичні стабілізатори - економічні категорії, мінливі автоматично при зміні обсягів національного виробництва (ЧНП), наприклад податки, трансфертні платежі. Пом'якшують реакцію обсягу ВНП на зміну сукупного попиту. Авуари - кошти, за рахунок
  11. Георгій Хосроевіч Шахназаров (Georgy Shakhazarov) (1924-2001)
    Георгій Хосроевіч Шахназаров - фахівець в галузі політології, соціології та права; доктор юридичних наук. Народився в Баку. Учасник Великої Вітчизняної війни. Закінчив юридичний факультет Азербайджанського державного університету (1949 г.), аспірант Інституту права АН СРСР (1952 г.). Г. Х.
© 2014-2022  elbib.in.ua