Головна
Соціологія || Фінанси || Економіка || Юриспруденція
Банківська справа / Доходи та витрати / Лізинг / Фінансова статистика / Фінансовий аналіз / Фінансовий менеджмент / Фінанси / Фінанси та кредит / Фінанси підприємств / Шпаргалки
ГоловнаФінансиФінанси підприємств → 
« Попередня Наступна »
Бочаров В. В., Леонтьєв В. Є. .. Корпоративні фінанси, 2004 - перейти до змісту підручника

1.6. Фінанси зарубіжних корпоративних структур

У промипиенно розвинених країнах (США, Канада, Великобританія, Японія) корпоративна форма організації підприємницької діяльності є провідною. Про масштаби діяльності корпоративних груп свідчать такі дані. За оцінками фахівців, в сучасному світі налічується близько 40 тис. міжгалузевих об'єднань, що мають ознаки корпоративних структур (акціонерних товариств), які включають приблизно 180 гаснув. філій в 150 країнах. Їм належить приблизно 50% промислового виробництва і торгівлі розвинених країн, близько 80% всіх патентів і ліцензій на новітню техніку, технології та ноу-хау.
Концентрація і централізація капіталу служить вихідної базою для формування корпоративних структур. На думку Е. Боді н Р. К. Мертона, «корпорацією (corporation) називають фірму, яка є самостійною юридичною особою, яка діє окремо від своїх власників». За визначенням Ван Хорна, «корпорація - це знеособлене підприємство, створене законом; воно може володіти майном і брати на себе зобов'язання» -. С. Росс дає наступне трактування даного поняття: «Корпорація - це бізнес, заснований як окрема юридична особа, що складається з одного або більше приватних або юридичних осіб» .3
Головна відмінність корпорації від інших форм організації бізнесу в тому, що вона існує незалежно від її власників. Обмежена відповідальність - важлива перевага в порівнянні з індивідуальним підприємством чи товариством. Корпорація має право залучати капітал і грошовій формі від свого імені, не покладаючи на своїх власників необмежену відповідальність. Отже, для задоволення претензій до корпорації неможливо конфіскувати особисте майно акціонерів. Право на частину власності корпорації підтверджується часткою в акціонерному капіталі, причому кожному власнику акцій належить та частина майна корпорації, яка відповідає частці його акцій в обшем обсязі. Ці акції можна продати, що є ще од-ним перевагою акціонерної форми власності. Крім того, корпорація продовжує свою діяльність і в разі вибуття окремих власників акцій через продаж свого пакету іншим інвесторам.
Таким чином, основні відмінні риси корпорації - наявність загального капіталу, розділеного на певну кількість рівних часток (акцій), а також принцип поділу відповідальності. Перша особливість робить вкладення коштів у корпорацію менш ризикованим, оскільки принцип обмеженої відповідальності знімає з акціонерів майнову відповідальність у разі невдачі комерційної діяльності акціонерної компанії як єдиного цілого. На практиці, однак, виникає певне протиріччя: з одного боку, можливі ризиковані спекулятивні операції, оскільки акціонери у разі банкрутства корпорації втрачають тільки свій внесок, але не все майно, З іншого боку, участь акціонерів в управлінні компанією пропорційно обсягу вкладених у неї коштів сприяє ефективному контролю за діями її керівництва та раціонального використання активів і власного капіталу. Друга особливість (розділення відповідальності) сприяє мобілізації значних фінансових ресурсів в статутні капітали акціонерних товариств. Це робить можливим реалізацію масштабних інвестиційних проектів, що ні (рік силу малим і середнім компаніям.
Третя особливість полягає в тому, що в умовах невизначеності, властивої економічним процесам, що відбуваються в ринковому середовищі, інвестори прагнуть розподілити ризики шляхом вкладення своїх средст в у фінансові активи різних компаній. Для оптимальної диверсифікації (різноманітності) вкладень необхідно, щоб інвестор володів портфелем цінних паперів багатьох емітентів. Подібного розподілу коштів неможливо домогтися без відділення власності від управління акціонерною компанією. Таким чином, можна стверджувати, що корпоративна форма організації бізнесу краще за інших підходить для диверсифікації власником - інвестором його активів, так як дозволяє володіти відносно невеликими частками в акціонерному капіталі різних компаній.
Четверта особливість полягає тому, що відділення власності від управління сприяє економії витрат на отримання інформації. Менеджери можуть зібрати і узагальнити досить точні н докладні відомості про виробничий і фінансовий потенціал компанії, необхідні для прийняття управлінських рішень. Власникам корпорації досить мати загальні уявлення про її виробничої та фінансової діяльності, тобто про те, наскільки ефективно корпорація працює і приносить прийнятну прибуток.
П'ята особливість полягає в тому, що корпоративна форма організації підприємницької діяльності особливо раціональна при відділенні влас-ності від управління, так як допускає досить часті зміни в складі власників (у зв'язку з переходом прав власності на акції) без порушення нормальної діяльності компанії. Безліч акцій різних корпорацій на світовому фінансовому ринку постійно переходять від одних власників до інших, не надаючи негативного впливу на якість управління компаніями.
У практиці США корпорації вправі займати грошові кошти і володіти власністю, виступати позивачем і відповідачем, укладати контракти з партнерами. Корпорація може бути генеральним або обмеженим контрагентом в товаристві, а також володіти акціями другий акціонерної компанії. Тому заснувати її складніше, ніж організувати інші форми бізнесу.
Формування корпорації починається з підготовки установчих документів - договору і статуту. Установчий договір містить ряд відомостей, включаючи назву корпорації, очікуваний термін її діяльності (у більшості випадків він необмежений), мета бізнесу, імена її власників і керівників, кількість дозволених до випуску акцій, обсяг сплаченого акціонерного капіталу та ін Після отримання дозволу від влади ш гата випускають статут корпорації, який стверджує її як юридична особа, і встановлюють умови її діяльності.
У великих корпораціях акціонери (співвласники) і менеджери - це зазвичай різні групи осіб. Акціонери обирають правління (Рада директорів), правління призначає провідних менеджерів, які відповідають за управління справами корпорації в інтересах акціонерів. Номінально акціонери контролюють діяльність корпорації допомогою обрання Ради директорів (Спостережної ради).
У результаті поділу власності корпоративна форма організації бізнесу має низку переваг. Частка капіталу, представлена акціями, може бути передана іншим власникам, і тому період існування корпорації не лімітований. Вона здійснює залучення пайової та боргового капіталу від свого імені. В результаті акціонери несуть обмежену відповідальність за боргові зобов'язання корпорації. Найбільше, що вони можуть втратити, - це грошові кошти, які вони вклали в її акції. Відносна простота передачі власності, обмежена відповідальність акціонерів за її борги, необмежений період життя - незаперечні переваги корпоративної форми організації бізнесу.
Якщо корпорації необхідний додатковий власний капітал, то вона вправі випустити нові пакети акцій і залучити сторонніх інвесторів. У кру пн их корпорацій США (ATT, Ford, General Motors та ін.) - сотні тисяч власників (акціонерів). У таких випадках володіння частками акціонерного капіталу може змінюватися, не надаючи при цьому впливу на продовження діяльності корпорації.
Істотним недоліком корпоративної організації є її подвійне оподаткування. Як юридична особа корпорація сплачує податок на прибуток (дохід). Дивіденди акціонерів як їх особистий дохід також обкладаються податком. Однак і в цьому випадку незручність виникає лише в певних обставинах. На практиці існують способи, що дозволяють уникати подвійного оподаткування. Наприклад, малі компанії у формі товариства сплачують лише податок на прибуток .
В умовах гострої потреби в капіталі, характерною для розвиненої ринкової економіки, проявилася неспроможність одноосібної власності і товариства, в результаті чого корпорація стала найважливішою організаційною формою сучасного бізнесу. Корпорація у формі акціонерної компанії має багато різновидів під всьому світі Правила поведінки на ринку змінюються від країни до країни, але головні характеристики - колективна (публічна) форма власності та обмежена відповідальність - залишаються. Такі фірми часто називають акціонерними або публічними компаніями з обмеженою відповідальністю залежно від їх специфіки та країни походження.
Однією з провідних форм організації фінансового капіталу є холдингові компанії. Нині холдингу функціонують на Заході у всіх найважливіших галузях господарства: промисловість, транспорт, зв'язок, торгівля, банківська справа та ін Дана форма організації бізнесу найбільш життєздатна , рухома і ефективна Назва - »холдингова компанія» походить від англійського дієслова to hold-тримати. Це особливий тип фінансової компанії, яку створюють для володіння контрольними пакетами акцій інших фірм з метою контролю н управління їх діяльністю.
У сучасних умовах практично всі найбільші корпорації США, Канади, ЄЕС, Японії мають холдингову структуру, тобто на чолі численних фірм, що входять в концерн, знаходиться холдинг, контролюючий контрольні пакети акцій всіх дочірніх компаній, що надає корпорації цілісність і керованість.
Існують два типи холдингу:
чистий холдинг, що виконує лише контрольно-управленческне та фінансові функції;
змішаний холдинг, що включає також підприємницьку діяльність - виробничо-торговельну, кредитно-фінансову та ін
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
Інформація, релевантна "1.6. Фінанси зарубіжних корпоративних структур"
  1. Фактори, що впливають на вибір організаційно-правової форми організації
    Беручи рішення про вибір організаційно-правової форми, підприємець, по-перше, визначає необхідний рівень і обсяг можливих прав і зобов'язань залежно від профілю та змісту майбутньої підприємницької діяльності, кола партнерів, існуючого законодавства. Підприємець планує здійснювати ряд разових ділових проектів або його ідея зводиться до довготривалого
  2. 5.1. Економічна безпека
    Дев'яності роки минулого століття показали, що силові методи в російській економіці стали постійним і необхідним елементом господарського життя. За останні п'ятнадцять років сформувалися і активно продовжують розвиватися професійні силові структури як державні, так і недержавні. Вони активно шукають свої ніші в бізнесі, що красномовно свідчить про дію в цьому
  3. Державне регулювання фінансового ринку та грошового обігу
    Нормальне функціонування фінансового ринку в стра ні - одна з обов'язкових умов ефективного функціонує вання економіки, стабільності соціального розвитку. Фінан совий ринок - комплексний об'єкт. За предметною ознакою, тобто по виду фінансових ресурсів, він складається з трьох сегментів: ринків грошових ресурсів, цінних паперів і валютного ринку. Між ними існують тісні взаємозв'язки,
  4. Державне регулювання інвестицій та структурна політика
    Інвестиційна діяльність відіграє важливу роль у розвитку економіки. Вихід російської економіки з кризи у великій мірі пов'язаний з відновленням інвестиційного процесу. Державне регулювання інвестиційного процесу поса але бути спрямована як на активізацію джерел накопичення всередині країни (наприклад, реалізація ефективної амортизаци ційної та податкової політики, підтримка
  5. 5.4 Консультативний підприємництво
    Консультант - це фахівець у певній галузі, даю щий поради з питань своєї спеціальності. У зарубіжній прак тику комерційна, платна консультація з питань управління отримала назву консалтинг. За визначенням Європейської фе дерации асоціацій консультантів з економіки і управління менеджмент-консалтинг полягає в наданні незалежних порад і допомоги з питань
  6. 23.2 Організація і фінансування інноваційної діяльності
    Протягом ряду років у нашій країні виділялися п'ять типів науч но-технічних організацій, що займалися інноваційною діяль ності: | інститути - організації, що спеціалізуються на фундаментальних дослідженнях і відповідальні за розвиток в визна ленной галузі науки; | науково-дослідні інститути - галузеві організує ції, що спеціалізуються на прикладних дослідженнях і відповідальні
  7. 23.5. Росія і міжнародні фінансові організації: тенденції співробітництва
    У сучасних умовах ситуація у валютно-кредитній сфері в Рос оці в істотній мірі обумовлена специфікою участі країни в МФО. Членство в МВФ , Світовому банку, БМР та ЄБРР в чому спо собствовало посиленню позицій Росії в міжнародній фінансовій сис темі і дозволило залучити ресурси і використовувати закордонний досвід для реформування економіки. Взаємодія країни з цими МФО, а також
  8. 5.4. Страховий ринок
    Страховий ринок - це ринок, де об'єктом купівлі-продажу є страхова послуга. На страховому ринку, як і на будь-якому ринку, є продавці, покупці і посередники. Покупці страхової послуги - це будь-які юридичні або фізичні особи, якщо це не суперечить умовам страхування. Як продавців страхової послуги можуть виступати: прямі страховики - це страхові компанії, які
  9. 2. Емісія цінних паперів
      Фондовий ринок створює уні кальний механізм акумулювання заощаджень і їх трансфор мації в інвестиції. Він надає доступ до капіталу ріс сійських та іноземних інвесторів, які за певних умов, готові прийняти на себе ризик, пов'язаний з інвестування ванием. У разі, якщо підприємство розраховує на можли-ність зовнішнього фінансування, воно має, передусім, ре шити задачу
  10. 1.1. ПОНЯТТЯ ГЛОБАЛІЗАЦІЇ СВІТОВОЇ ЕКОНОМІКИ
      Глобалізація світового господарства - відносно нове по нятие, введене в широкий науковий обіг в кінці 1980-х - початку 1990-х рр.. XX в. До цього періоду термін «глобалізація» використовувався переважно для позначення конкретного, специфічного явища в сучасній економіці - об'єднати ня окремих ринків збуту продукції великих міжнародних компаній і відповідно корпоративної
  11. Інтернет-етикет
    Це неофіційні рекомендації про прийнятному поведінці в Інтернеті, розроблені інтернет-користувачами, загальноприйняті норми поведінки в рамках електронної пошти, телеконференцій, чатів і т. Д. Інтернет-етикет являє собою поєднання здорового глузду, ввічливості та деяких етичних норм. По суті,
© 2014-2022  elbib.in.ua