Головна
Соціологія || Фінанси || Економіка || Юриспруденція
Банківська справа / Доходи та витрати / Лізинг / Фінансова статистика / Фінансовий аналіз / Фінансовий менеджмент / Фінанси / Фінанси та кредит / Фінанси підприємств / Шпаргалки
ГоловнаФінансиФінансовий аналіз → 
« Попередня Наступна »
Єршова С. А.. Аналіз і діагностика фінансово-господарської діяльності, 2007 - перейти до змісту підручника

Оцінка ймовірності настання фінансових труднощів


Основу ринкової економіки складає конкуренція, підтримувана державою і є, по суті, способом організації виробництва, при якому досягається найбільш оптимальне використання національних ресурсів. Підприємства, не здатні адекватно реагувати на вплив зовнішнього середовища, змушені йти з ринкового простору. Такий догляд підприємства класифікується як банкрутство і є неминучим наслідком ринкової економіки та результату дії механізму перерозподілу капіталів. Все вищевказане підтверджує необхідність виділення в особливий розділ АХДП оцінку конкурентоспроможності підприємства, можливості втрати ним платоспроможності та ймовірності настання банкрутства.
Банкрутство - визнана арбітражним судом або оголошена боржником нездатність боржника в повному обсязі задовольняти вимоги кредиторів за грошовими зобов'язаннями та / або виконати обов'язок по сплаті обов'язкових платежів.
Банкрутство - складний процес, який можна охарактеризувати з різних сторін: юридичної, управлінської, організаційної, фінансової, обліково-аналітичної та ін Власне процедура банкрутства являє собою лише завершальну стадію невдалого фун-кціонірованія компанії, якій зазвичай передують стадії нормальної ритмічної роботи і фінансових ускладнень. Банкрутство (Не фіктивне!) Рідко буває несподіваним, принаймні, для досвідчених фінансистів та менеджерів, які по можливості намагаються регулярно відслідковувати складаються тенденції у розвитку власних компаній і найбільш важливих контрагентів та конкурентів.
Розглянемо основні і найбільш поширені підходи до прогнозування фінансового стану можливого банкрутства підприємства, прийомів і методів прогнозування фінансових показників, у тому числі з позиції оцінки можливого банкрутства.
Оцінка платоспроможності на основі показників ліквідності підприємства
Одним з показників, що характеризують фінансовий стан підприємства, є його платоспроможність, тобто можливість своєчасно погашати свої платіжні зобов'язання наявними грошовими ресурсами. Для оцінки платоспроможності підприємства використовують методику оцінки ліквідності балансу.
Аналіз ліквідності балансу полягає в порівнянні коштів по активу, згрупованих за ступенем спадної ліквідності (реструктуризація балансу), з короткостроковими зобов'язаннями по пасиву, які групуються за ступенем терміновості їх погашення.
Перша група (А ^ включає в себе абсолютно ліквідні активи, такі як готівка і короткострокові фінансові вкладення.
До другої групи (А2) відносяться швидко реалізовані активи: товари відвантажені, дебіторська заборгованість, податки за придбаним цінностям. Ліквідність цієї групи оборотних активів залежить від своєчасності відвантаження продукції, оформлення банківських документів. швидкості платіжного документообігу в банках, від попиту на продукцію, її конкурентоспроможності, платоспроможності покупців, форм розрахунків та ін
Третя група (А3) - це повільно реалізовані активи (виробничі запаси, незавершене виробництво, готова продукція), для перетворення яких у готівку потрібно досить великий термін.
Четверта група (А4) - це важкореалізовані активи, куди входять основні засоби, нематеріальні активи, довгострокові фінансові вкладення, незавершене будівництво, витрати майбутніх періодів, довгострокова дебіторська заборгованість з відстрочкою платежу на рік і більше.
Зобов'язання підприємства також розглядаються за чотирма групами.
Перша група (П ^ - найбільш термінові зобов'язання, які повинні бути погашені протягом місяця (поточна кредиторська заборгованість і кредити банку, терміни повернення яких настали, прострочені платежі).
Друга група (П2) - середньострокові зобов'язання з терміном погашення до одного року (короткострокові кредити банку).
Третя група (П,) - довгострокові кредити банку і позики.
Четверта група (П4) - власний (акціонерний) капітал.
Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо
А1> Пр А2> П2 ; Аз > П3; А4 < П4. (74)
Вивчення співвідношень зазначених груп активів і пасивів за кілька періодів дозволяє встановити тенденції зміни в структурі балансу і його ліквідності.
Даний метод має такі недоліки:
- Третя група активу відноситься до «поточним», а сполучена з нею група пасиву - до зобов'язань, які можуть бути задоволені в термін більше ніж через один рік. Тому, як зазначено вище (але часто не обмовляється в літературі), дебіторська заборгованість, платежі по якій очікуються не раніше ніж через 12 міс. після звітного періоду, не повинна включатися в третю групу активу. У загальному випадку, в умовах зберігаються в країні неплатежів, ледь Чи в «поточному» періоді знайдеться покупець на довгострокову дебіторську заборгованість. Таким чином, довгострокова дебіторська заборгованість повинна бути віднесена до четвертої групи - «важкореалізоване активи» і не повинна брати участь в оцінці поточної платоспроможності. Слід також зауважити, що не всі необоротні активи належать до «який важко буде», як це зазвичай вважається. Існують високоліквідні необоротні активи (наприклад, право оренди торгових площ або будівлю в центрі населеного пункту), єдина складність у реалізації яких складається у відносно тривалих термінах оформлення угоди. Оскільки цей термін не може перевищувати один рік (деякі документи на продаж нерухомості дійсні лише протягом одного місяця), то такі активи можуть бути включені, принаймні, в третю групу. Тому реструктуризація балансу за швидкістю реалізації активів повинна проводитися зі знанням їх деталізованого складу, і група А3 може бути доповнена статтею «Високоліквідні необоротні активи». Система нерівностей (74) не враховує покриття платіжного нестачі по другій групі за рахунок надлишку по першій, платіжного нестачі по третій - за рахунок надлишку по перших двох. Випадки, коли за однією з груп мається платіжний недолік, за іншою - надлишок, дуже часто зустрічаються на практиці.
Виходячи з «балансу» (рівності) активу і пасиву, остання нерівність системи (по четвертій групі) буде забезпечено «автоматично», тобто воно є зайвим.
Нерівність (А1 + А2 + Аз)> (П1 + П2), що враховує платіжний надлишок (недолік) за поточними активами і пасивами в цілому, в деяких випадках також може бути зайвим: якщо дотримується нерівність (А1 + А2)> (П1 + П2), то нерівність (А1 + + А2 + А3)> (П1 + П2) дотримується тим більше. Однак нерівність (А1 + А2 + А3)> (П1 + П2) обов'язково має перевірятися , так як є «прикордонним» для поточної платоспроможності. Перевірка нерівності (А1 + А2)> (П1 + П2) також необхідна для класифікації варіантів оцінки платоспроможності між «абсолютної» та її відсутністю.
Платоспроможність, визначена за допомогою абсолютних показників, повинна оцінюватися наступною системою нерівностей:
А,> 11,;
(А1 + А2)> (П1 + П2); (75)
(А1 + А2 + А3)> (П1 + П2).
Абсолютна платоспроможність відповідає дотриманню всіх трьох нерівностей (75). Однак не можна визнати повну відсутність платоспроможності при дотриманні всього однієї нерівності - третього, оскільки на момент проведення аналізу воно демонструє можливість покриття поточних зобов'язань відповідними активами в зовсім визначений строк не більше одного року.
Таким чином, платоспроможність, визначену з допомогою абсолютних показників, можна класифікувати таким образом36:
якщо дотримуються всі три нерівності - має місце абсолютна платоспроможність (супроводжується утворенням креди-торської заборгованості лише за рахунок неспівпадання дат складання звітності та погашення зобов'язань або небажання погашати зобов'язання);
якщо дотримуються тільки друге і третє нерівності - має місце нормальна платоспроможність;
якщо дотримуються тільки перше і третє чи тільки третє нерівність - має місце обмежена платоспроможність (невиконання другої нерівності призводить до значних санкціям);
якщо не дотримується третє нерівність - платоспроможність відсутня, тому необхідна термінова реструктуризація активів для підвищення їх ліквідності.
Оцінка платоспроможності за допомогою абсолютних показників має істотний недолік, пов'язаний з тим, що наявність платіжного надлишку, обчисленого в порівнянні груп активів і пасивів, насправді не означає можливості покриття відповідних зобов'язань. Зовсім необов'язково, що у разі потреби активи будуть реалізовані за вартістю, вказаною в балансі. Як правило, така реалізація проводиться зі значним дисконтом. Значить, проведена оцінка платоспроможності може не відповідати дійсності. Необхідний якийсь «запас». Такий «запас» за допомогою коефіцієнтів передбачений методикою оцінки платоспроможності, що використовує відносні показники. Правда, величина цих коефіцієнтів науково не обгрунтована ні в одному з відомих інформаційних джерел, і оцінки різних авторів також істотно різняться.
Відносні показники платоспроможності
Найбільш поширеним умовою платоспроможності, оцінюваної відносними показниками, є система з трьох нерівностей (коефіцієнт абсолютної ліквідності, коефіцієнт швидкої ліквідності і коефіцієнт поточної ліквідності), числові критерії яких наведені в межах, які об'єднують дані різних джерел. Ці показники становлять інтерес не тільки для керівництва підприємства, але і для зовнішніх суб'єктів аналізу:
коефіцієнт абсолютної ліквідності - для постачальників сировини і матеріалів;
коефіцієнт швидкої ліквідності - для банків;
коефіцієнт поточної ліквідності - для інвесторів.
103
Коефіцієнт абсолютної ліквідності (норма грошових резервів) визначається відношенням коштів і короткострокових фінансових вкладень до всієї суми короткострокових боргів підприємства. Він показує, яка частина короткострокових зобов'язань може бути погашена за рахунок наявної готівки. Чим вище його величина, тим більше гарантія погашення боргів. Однак і при невеликому його значенні підприємство може бути завжди платоспроможним, якщо зуміє збалансувати і синхронізувати приплив і відтік грошових коштів за обсягом і термінами. Тому будь-яких загальних нормативів і рекомендацій за рівнем даного показника не існує. Доповнює загальну картину платоспроможності підприємства наявність або відсутність у нього прострочених зобов'язань, їх частота і тривалість:
к = Ден ™ есредства _-А | - ^ 0,1 ... 0,4. (1в) ла Короткострокові пасиви П | + П2
Коефіцієнт швидкої ліквідності - відношення сукупності грошових коштів, короткострокових фінансових вкладень і короткострокової дебіторської заборгованості, платежі по якій очікуються протягом 12 міс. після звітної дати, до суми короткострокових фінансових зобов'язань . Задовольняє зазвичай співвідношення від 0,7 до 1. Однак воно може виявитися недостатнім, якщо більшу частку ліквідних коштів становить дебіторська заборгованість, частина якої важко своєчасно стягнути. У таких випадках потрібно більше співвідношення. Якщо в складі оборотних активів значну частку займають грошові кошти та їх еквіваленти (цінні папери), то це співвідношення може бути меншим:
? _ Грошові кошти + дебіторська заборгованість _ Aj + А2> qgj ^ л б Короткострокові пасиви П ^ + П ^
(77)
3. Коефіцієнт поточної ліквідності (загальний коефіцієнт покриття боргів) - відношення всієї суми оборотних активів (за вирахуванням витрат майбутніх періодів), включаючи запаси, до загальної суми короткострокових зобов'язань ; він показує ступінь покриття оборотними активами короткострокових зобов'язань (за вирахуванням доходів майбутніх періодів та резервів майбутніх витрат):? _ Сума оборотних активів _ А ^ + А2 + А3 л т Короткострокові пасиви П | + П2 ^ ^
Перевищення оборотних активів над короткостроковими фінансовими зобов'язаннями забезпечує резервний запас для компенсації збитків, які може понести підприємство при розміщенні й ліквідації всіх оборотних активів крім готівки. Чим більше цей запас, тим більше впевненість кредиторів у тому, що борги будуть погашені. Задовольняє зазвичай коефіцієнт кл 2. проте він може бути і менше без шкоди для фінансового стану підприємства.
Незважаючи на широке поширення, наведені вище критерії мають такі недоліки:
Значення коефіцієнта швидкої ліквідності не повинно бути менше одиниці, інше означає відсутність можливості погасити середньострокові зобов'язання, тобто відсутність платоспроможності за даним критерієм. Визнати правильним значення кл б <1 - означає визнати правильним відмова від виконання зобов'язань.
Коефіцієнт абсолютної ліквідності має вельми спірне критеріальне значення, до того ж змінюється в 4 рази залежно від джерела інформації. Дана обставина зайвий раз свідчить про невизначеність, а значить, і про нераціональність даного відносини як критерію «абсолютної» платоспроможності. Простіше і з абсолютно логічним обгрунтуванням слід використовувати відношення вартості активів першої групи до зв'язаних пасивів. Це ставлення має бути більше одиниці без якого або запасу, оскільки активи першої групи - це безпосередньо грошові кошти або високоліквідні цінні папери. Таким чином, перша нерівність в системі відносних показників необхідно замінити на А1 / П1> 1. При такій заміні жоден з коефіцієнтів ліквідності не може бути менше одиниці.
 У деяких джерелах наводиться також «коефіцієнт загальної ліквідності», що представляє собою відношення суми трьох перших груп активу до трьох перших групам пасиву. Однак оскільки третя група пасиву не може «за визначенням» характеризувати поточні зобов'язання, даний коефіцієнт не повинен застосовуватися при оцінці поточної платоспроможності (він може застосовуватися при оцінці довго-строкової платоспроможності), і тому вище не розглядається. Виходячи з наведених обгрунтувань, класифікацію видів платежес-пособности, оціненої за допомогою як абсолютних, так і відносних показників, можна вважати ідентичною.
 Реклассіфіціроваііий баланс для оцінки платоспроможності
 Прімер37. Вихідні дані для оцінки поточної платоспроможності наведено в табл. 35, а відповідні порівняльні розрахунки - в табл. 36.
 Таблиця 35 Актив Показник, р. Пасив Поки-затель, Р- А1 - швидко ак-тиви:
 грошові кошти, короткострокові фінансові вло-вання і т. п. 30 П1 - термінові зобов'язання:
 кредиторська заборгованість бюджету і позабюджетним фондам 10 А2 - активи середньої швидкості реалізації: товари, продукція, дебіторська заборгованість і т. п. 25 П2 - короткострокові зобов'язання: частину кредиторської за-боргованості, яка не увійшла до групи Пь короткострокові кредити і позики і т. п. 35 А3 - повільно реалізованих активів: сировина, матеріали, незавершене виробництво, високоліквідні необоротні активи тощо 35 П3 - довгострокові обя-зательства:
 кредити і позики на термін більше одного року 55 А4 - важкореалізовані ак-тиви:
 розділ бухгалтерського балансу «Необоротні активи» за вирахуванням активів, що увійшли до 3-ю групу, довгострокова дебіторська заборгованість, неліквіди 40 П4 - постійні зобов'язання:
 розділ бухгалтерського балансу «Капітал і резерви» 30 Разом активів 130 Всього пасивів 130 
 З таблиці. 36 видно, що пропоновані способи оцінки платоспроможності можуть дати результат, відмінний від традиційного. Таким чином, пропозиції полягають в наступному:
 Порівняння методів оцінки платоспроможності
 - необхідно застосовувати єдину класифікацію платоспроможності, оціненої за допомогою як абсолютних, так і відносних показників;
 Таблиця 36 Спосіб оцінки Формула для розрахунку Результат Висновки З використанням абсолютних показників Традиційний метод Перша група Аі-Ц 30 - 10 = +20 Порушення нерівностей по другій і третій групам оз-початку від-присутність платежеспо-можності Друга група А2-П2 25 -35 = -10 Третя група Аз-Пз 35 - 55 = -20 Четверта група А4-П4 40-30 = +10 Пропонований метод Перша група Аі-Ц 30 - 10 = +20 Абсолютна платежеспо-собность Друга група (Аі + А2) - (Пі + П2) (30 + 25) - (10 + + 35) = +10 Третя група (Аі + А2 + А3) - (Пі + + П2) (30 + 25 + 35) - (10 + 35) = +45 З використанням відносних показників Традиційний метод Перша група АІ / (ПІ + П2) 30 / (10 + 35) == 0,67 Абсолютна платежеспо-собность Друга група (АІ + А2) / (ПІ + П2) (30 + 25) / (10 + + 35) = 1,22 Третя група (АІ + А2 + А3) / (ПІ + + П2) (30 + 25 + 35) / (10 + 35) = 2,00 Пропонований метод Перша група Аі / Пі 30/10 = 3,00 Абсолютна платежеспо-собность Друга група (АІ + А2) / (ПІ + П2) (30 + 25) / (10 + + 35) = 1,22 Третя група (АІ + А2 + А3) / (ПІ + + П2) (30 + 25 + 35) / (10 + 35) = 2,00 ? елементи активу і пасиву, не зумовлені поняттям «поточні», при оцінці поточної платоспроможності використовуватися не повинні;
 критерії оцінки платоспроможності, визначеної за допомогою абсолютних показників, повинні відповідати системі нерівностей (75);
 критерії оцінки поточної платоспроможності, визначеної за допомогою відносних показників, повинні складатися з наведених нерівностей за коефіцієнтами абсолютної, швидкої та поточної ліквідності з наближенням до верхньої межі перевищення активів над відповідними пасивами;
 при реструктуризації балансу необхідно виявляти високоліквідні необоротні активи для включення їх в третю групу за швидкістю реалізації.
« Попередня Наступна »
= Перейти до змісту підручника =
 Інформація, релевантна "Оцінка ймовірності настання фінансових труднощів"
  1. ПЕРЕДМОВА
      Навчальний посібник з дисципліни «Аналіз і діагностика фінансовим-во-господарської діяльності» складається з п'яти розділів. У першому розділі навчального посібника розкрито основні положення методології аналізу фінансово-господарської діяльності, розглянуті деякі загально-теоретичні положення дисципліни. У другому розділі представлені питання методики проведення аналізу фінансово-господарської діяль-ності
  2. 3.8.1. Сутність і зміст економічної безпеки
      Економічна безпека є один з видів безпеки, під якою розуміють стан захищеності життєво важливих інтересів людей, організацій, суспільства і держави від внутрішніх і зовнішніх загроз, небезпек. Загрозою безпеки називають сукупність умов та факторів, що створюють небезпеку нанесення збитку, шкоди життєво важливим інтересам або самому існуванню особистості, організації,
  3. 3.1. Платіжні баланс
      У даній главі будуть розглянуті всі основні поняття та класифікації, використовувані при складанні платіжного балансу (далі - ПБ), а також взаємозв'язок між ПБ і СНР 1993 року відповідно з 5-м виданням Керівництва з платіжного балансу, опуб-радів Міжнародним валютним фондом (МВФ) наприкінці 1993 р. Необхідно відзначити, що багато питань, що стосуються відображення конкретних операцій, що не
  4. 6.2.2. Досвід інтеграційного розвитку в окремих регіонах світу
      Зона вільної торгівлі в Центральній Європі На початку 90-х рр.. країни Центральної Європи (Угорщина, Польща, Словаччина і Чехія) активно включилися в широко йдуть на Європейському континенті процеси лібералізації зовнішньої торгівлі, використовуючи для цього, зокрема, створення зони вільної торгівлі. В основі виявленої ініціативи країнами Центральної Європи (ЦЄІ - Центральноєвропейська ініціатива, в
  5. Словник
      Загальна теорія статистики: статистична методологія у вивченні комерційної діяльності: Підручник / А.І. Харламов, О.Е. Башина, В.Т. Бабурін та ін; Під. ред. А.А. Спіріна, О.Е. Башиной. - М.: Фінанси і статистика, 1996. Погостінський М.М., Погостінський Ю.А. Системний аналіз фінансової звітності. -С.-П.: Изд. Михайлова В.А., 1999. Практикум з фінансового менеджменту: навчально-ділові ситуації,
  6. 2.3.7 Діагностика ймовірності банкрутства підприємства.
      Зовнішньою ознакою неспроможності (банкрутства) виступає нездатність підприємства задовольнити вимоги кредиторів протягом трьох місяців з дня настання термінів їх виконання. Методик, які б з достатнім ступенем достовірності дозволяли прогнозувати несприятливий результат, практично немає, як немає і єдиного джерела, де б були описані всі відомі методики. Ми зупинимося на
  7. Ідентифікація видів і типів ризиків і причин виникнення ризикової ситуації.
      Класифікація підприємницьких ризиків Складність класифікації підприємницьких ризиків полягає в їх різноманітті. З ризиком підприємницькі фірми стикаються завжди при рішенні як поточних, так і довгострокових завдань. Існують певні види ризиків, дії яких схильні всі без винятку підприємницькі організації, але поряд із загальними є, специфічні види ризику,
  8. 4.2. Методи діагностики ймовірності банкрутства
      Основна ознака банкрутства-нездатність підприємства забезпечити виконання вимог кредиторів протягом трьох місяців з дня настання термінів платежів. Після закінчення цього терміну кредитори одержують право на звернення до арбітражного суду про визнання підприємства-боржника банкрутом. Розрізняють такі види неспроможності суб'єкта господарювання: «нещасна», що виникає не з власної
  9. Поняття ризиків, причини їх виникнення та класифікація
      Ключовий принцип в роботі комерційних банків - прагнення до отримання прибутку. Його зазвичай обмежує очікування можливих збитків. Це пов'язано з наявністю ризику як вартісного вираження імовірнісного події, що призводить до фінансових втрат. Ризики тим більше, чим вище шанс витягти великий прибуток. Ризики утворюються в результаті відхилень дійсних даних від формальної оцінки сьогоднішнього
  10. 5.3. Аналіз банкакак потенційного партнера
      Вибору надійного банку, з яким підприємство (організація) бажала б встановити і розбивати партнерські відносини, повинен передувати по можливості грунтовний його аналіз (якщо, звичайно, у підприємства чи організації є вибір, тобто якщо у відповідному регіоні діє не один банк) . Мета аналізу - реалістична оцінка ступеня надійності банку і виявлення основних проблем, пов'язаних з
  11. Функції соціальних організацій
    Будь-яка соціальна організація відіграє певну роль в суспільному житті, виконує властиві їй функції. Кількість функцій не є суворо обмеженим, запропонованим. Одні функції виступають як домінуючих, явних, інші виконуються ненавмисно, приховано, неусвідомлено (латентно). Функціональність соціальних
© 2014-2022  elbib.in.ua