Головна |
« Попередня | Наступна » | |
Власний капітал |
||
Позитивні характеристики власного капіталу: простота залучення, так як рішення по його збільшенню (особливо за рахунок внутрішніх джерел) приймають власники та менеджери без участі інших господарюючих суб'єктів (наприклад , банків); порівняно більш стабільне забезпечення прибутку від усіх видів діяльності корпорації, так як при використанні власного капіталу немає необхідності у сплаті позикового відсотка і відсотка по облігаційних позиках. У бухгалтерському обліку ці виплати відносять на зменшення фінансового результату (на рахунок 99 «Прибутки та збитки»); забезпечення фінансової стійкості розвитку корпорації та її платоспроможності в довгостроковому періоді. Це досягається насамперед за рахунок Рис. 4.2. Модель інвестиційного процесу нерозподіленого прибутку, яка служить джерелом поповнення оборотного капіталу і фінансування капіталовкладень. Недоліки використання тільки власного капіталу: обмеженість коштів, що залучаються при необхідності розширення масштабів підприємницької діяльності; більш висока вартість власного капіталу порівняно з альтернативними позиковими джерелами (дивіденд по акціях, як правило, вище відсотка за корпоративними облігаціями, гак як ризик останніх нижчий); додаткова емісія акцій, як правило, супроводжується переглядом розміру статутного капіталу; неможливість реалізації приросту рентабельності власного капіталу за допомогою фінансового важеля (левериджу) за рахунок залучення позикових коштів. Таким чином, корпорація, що використовує тільки власний капітал, має максимальну фінансову стійкість (коефіцієнт її фінансової незалежності близький до одиниці). Однак вона обмежує темпи свого майбутнього розвитку, так як, відмовившись від залучення позикового капіталу в період сприятливої ринкової кон'юнктури, позбавляється додаткового джерела фінансування активів (майна). Особливо це відноситься до великомасштабних інвестиційних проектах, які часто неможливо реалізувати тільки за допомогою власних засобів. Широкі можливості залучення, особливо при високому кредитному рейтингу позичальника (наявності ліквідної застави або гарантії платоспроможного поручителя); здатність забезпечення зростання фінансового потенціалу корпорації з метою збільшення активів при розширенні обсягу виробництва і продажів; можливість генерувати приріст рентабельності власного капіталу за рахунок ефекту фінансового важеля за умови, що прибутковість активів перевищує середню процентну ставку за кредит; нижча вартість кредитів порівняно з емісією акції за рахунок ефект, и «податкового щі га», оскільки відсотки за короткостроковий банківський кредит відносять le операційних витрат У результаті сума цих відсотків знижує величину прибутку для цілей оподаткування, и е. обсяг бухгалтерського прибутку (в о и подружжю за формою № 2) Недоліки використання позикового капіталу. Залучення позикових коштів у великих обсягах (у формі кредитів > 1 позик) породжує найбільш небезпечні для корпорації фінаж овис ризики кредитний, процентний, ризик потерн ЛІКВІДНОСТІ II др, активи, утворені з <(рахунок позикового капіталу, обумовлюють (за інших рапниє умовах) норму прибутку на капітал, так як виникають додаткові витрати з обслуговування боргу перед кредиторами, висока залежність вартості позикового капіталу від коливань на кредитному ринку (особливо при довгостроковому займають ношшіі средс'і в), »складність процедури залучення позикових коштів (особливо у великих розмірах п на термін більше одною року), гак як надання кредитних ресурсів залежить від можливостей відблисків, що вимагають застави майна, або солідарних іарантніі інших господарюючих суб'єктів слідуючи г від мітити, що видачу комерційними банками кредитів позичальникам обмежують економічні норма шви, що встановлюються для ннх Центральним банком Росії. Егі нормативи покликані забезпечити банкам необхідну фінансову стійкість І ЛІКВ1ІДНОСІ ь для виконання зобо гельсгв перед кредит орамн і вкладниками Фінансова стійкість банку характеризується достатністю і якістю капіталу, якістю активів, платоспроможністю і ліквідністю Кожен банк самостійно підтримує свою фінансову стійкість і ліквідність шляхом прогнозування кредитної політики. Центральний банк РФ здійснює нагляд за станом ліквідності банків, їх фінансовим становищем і дотриманням ними затверджених економічних нормативів норматив достатності капіталу; нормативи лнквндностп (миттєвої, поточної, довгострокової та загальної) Їх визначають як співвідношення між активами і пасивами з урахуванням термінів, обсягів та видів активів н пасивів, максимальний розмір ризику на одної про позичальника або групу пов'язаних позичальників , максимальний розмір великих кредит пих ризиків; максимальний розмір на одного кредитора (вкладника); максимальний розмір кредитів, гарантій та поручительств, наданих банком своїм акціонерам (учасникам) і інсайдерам; максимальний розмір залучених грошових вкладів (депозитів) населення; максимальний розмір вексельних зобов'язань банку; нормативи використання власних коштів банку для придбання часток (акцій) інших юридичних осіб та ін Порядок розробки цих нормативів встановлює Центральний банк Росії. Таким чином, корпорація, яка приваблює позикові кошти у формі банківського кредиту або облігаційної позики, має більш високий фінансовий потенціал для свого економічного зростання і можливості збільшення прибутковості власного капіталу. Однак така корпоративна гру па у великій мірі схильна до фінансових ризиків і загрозу банкрутства, якщо частка позикових коштів у пасиві балансу перевищує 50% Другий принцип формування капіталу - мінімізація витрат на його формування з різних джерел (власних, позикових і залучених), що досягається в процесі управління його вартістю і структурою Третій принцип - забезпечення раціонального використання капіталу в процесі господарської діяльності. Даний принцип реалізується шляхом максимізації прибутковості власного капталу при мінімізації фінансових ризиків. Важливе значення має також прискорення оборотності власного капіталу, що сприяє зростанню його прибутковості. Серед методів управління формуванням капіталу найбільш складними є проблеми мінімізації вартості (ціни) капіталу та оптимізації його структури, які вимагають більш детального вивчення. |
||
« Попередня | Наступна » | |
|
||
|
||
Інформація, релевантна "Власний капітал" |
||
|