Головна |
« Попередня | Наступна » | |
Типи портфелів цінних паперів та інвестиційних стратегій |
||
Фондовий портфель - це сукупність фінансових інструментів, що належать інвестору на праві власності, з різними термінами погашення, неоднаковою ліквідністю н рівнем фінансового ринку. При оптимальному поєднанні складових портфель елементів (цінних паперів) корпорація може отримати очікуваний дохід при мінімальному ризику. Фондовий портфель формують на основі диверсифікації вкладень. Це означає, що чим більше видів цінних паперів включено в портфель, тим вищий дохід в загальному обсязі дасть зростання одного нз них. Портфелі можу г мати: односторонній цільовий характер; збалансований характер, якщо в портфелі перебувають фінансові інструменти, придбані для вирішення різних завдань, і його вміст збалансовано щодо цілей, яких дотримується інвестор; безсистемний характер, якщо придбання цінних паперів на фондовому ринку Росії здійснюють хаотично, без ясно вираженої мети. У даному випадку ризики портфеля особливо великі. Портфель може містити цінні папери одного виду, а також змінювати свій склад і структуру шляхом заміщення (ротації) одних фінансових інструментів дру шими. З урахуванням характерних особливостей цінних паперів інвестор формує свій фондовий портфель, дотримуючись баланс між існуючим ризиком і прибутковістю за кожен період. Тип портфеля - це узагальнена характеристика портфеля з позицій завдань його формування або видів цінних паперів, що входять у портфель. На практиці існує наступна класифікація: портфелі росту, доходу, ризикованого капіталу, збалансовані, спеціалізовані, стабільного капіталу і доходу, короткострокових і довгострокових цінних паперів з фіксованим доходом, регіональні та галузеві. Портфель зростання орієнтований на акції, швидко зростаючі на ринку за курсовою вартістю. Мета такого портфеля - збільшення капіталу інвестора Тому власникові портфеля дивіденди можуть виплачуватися в невеликому обсязі. У даний портфель можуть входити акції молодих, швидкозростаючих компаній. Інвестиції в даний портфель є досить ризикованими, але можуть принести високий дохід у майбутньому. Портфель доходу орієнтований на отримання високих поточних доходів у формі дивідендних і процентних виплат. У даний портфель включають акції, що приносять високий поточний дохід, але мають помірне зростання курсової вартості, а також облігації, які характеризуються вагомими поточними виплатами відсотків. Особливість портфеля цього типу - орієнтація на отримання максимального поточного доходу при мінімальному рівні ризику, прийнятного для консервативного інвестора. Тому об'єктами такого портфельного інвестування є корпоративні цінні папери найнадійніших акціонерних компаній, працюючих і паливно-енергетичному комплексі, у сфері зв'язку та інших пріоритетних галузях господарства. Портфель ризикового капіталу складається з цінних паперів компаній, які впроваджують нові технології II продукти, що вимагають великих одноразових витрат на наукові дослідження і розробки, але пропонують високий дохід в найближчій перспективі. Збалансований портфель включає цінні папери з різними термінами обігу. Мета такого портфеля - забезпечити регулярні надходження грошових коштів по різних фінансових інструментах з допустимим рівнем ризику. Даний портфель зазвичай складається з ланцюгових паперів з швидко зростаючою курсовою вартістю і високоприбуткових фінансових інструментів. Інвестор визначає співвідношення між ними самостійно, виходячи з свого ставлення до ризику. До складу такого портфеля включаються, як правило, звичайні і привілейовані акції, корпоративні та державні облігації. Залежно від ділової ситуації на фондовому ринку в ті чи інші фінансові інструменти вкладається значна частина грошових коштів помірного інвестора. Портфель короткострокових цінних паперів формують виключно з високоліквідних цінних паперів, які можуть бути швидко реалізовані. У Росії подібні папери практично відсутні. Вони являють собою вторинний фінансовий резерв корпорації. У СШЛ до них відносять казначейські векселі федерального уряду. Портфель довгострокових цінних паперів, з фіксованим доходом орієнтований на довгострокові облігації з терміном обігу понад п'ять років. У нього можуть включатися акції інших акціонерних компаній. Формування спеціалізованого портфеля означає вкладення коштів у спеціальні фінансові інструменти термінового ринку (опціони і ф'ючерси). Регіональні та галузеві портфелі включають цінні папери, що випускаються окремими суб'єктами та місцевими органами влади (облігації субфедеральних і муніципальних позик), а також приватними компаніями, або цінні папери корпорацій, що беруть участь в даній галузі економіки та забезпечують високу прибутковість по них. Портфель іноземних цінних паперів передбачає вкладення коштів у фінансові інструменти приватних іноземних компаній, що складають основу інвестиційного портфеля. Слід зазначити, що інвестори в РФ найчастіше використовують перші два типи портфеля, так як вони є менш ризикованими при виборі інвестиційної стратегії. За співвідношенням доходу та ризику виділяють наступні види портфелів: Портфель агресивного інвестора. Його завдання - отримання значного доходу при високому рівні ризику (вибирають цінні папери, курс яких істотно змінюється в результаті короткострокових вкладень для отримання високого дивідендного або процентного доходу). Даний портфель в цілому високоприбутковий, але дуже ризикований. Портфель помірного інвестора. Дозволяє при заданому ризику отримати прийнятний дохід. Такий портфель передбачає тривале вкладення капіталу і його зростання. У портфелі переважають емісійні цінні папери великих і середніх, ко надійних емітентів з тривалої ринкової історією. Портфель консервативного інвестора. Передбачає мінімальні ризики при використанні надійних цінних паперів, але з повільним зростанням курсової вартості. Гарантії отримання доходу не піддаються сумніву, але терміни його отримання різні. У портфелі переважають державні цінні папери, акції та облігації великих і надійних емітентів. Портфель неефективного інвестора. Такий портфель не має чітко визначених цілей та володіє низьким рівнем ризику і доходу. У портфелі переважають довільно підібрані цінні папери. В даний час різні портфельні стратегії набули широкого поширення на фондовому ринку Росії. Більшість акціонерних товариств використовує їх для роботи з приватними інвесторами (по прич пні слабкого розвитку ринку довірчих операцій). Головну роль при цьому відіграє інформація, однаково важлива для прийняття інвестиційних рішень агентом (банком) і довірителем (клієнтом). Згідно з главою 53 «Довірче управління майном» ГК РФ, об'єктами довірчого управління можуть бути цінні папери, вдачі, засвідчені бездокументарними цінними паперами, та інше майно. Передача майна в довірче управління не тягне за собою переходу права власності на нього до довірчого керуючого. Формування фондового портфеля акціонерного товариства з урахуванням зазначених принципів здійснюють у такій логічній послідовності: Конкретизація цілей інвестиційної стратегії з урахуванням кон'юнктури фондового ринку та фінансових можливостей інвестора. Визначення поточних (локальних) цілей. Оптимізація пропорцій портфеля за основними видами входять до нього фінансів их І11С грум е! ггон. Планування варіантів портфеля шляхом відбору найбільш ефективних фінансових акгівов і вибір найбільш прийнятного з них. Диверсифікація обраного (остаточного) варіанта портфеля. Оцінка прибутковості, ліквідності та ризику портфеля. Вибір схеми подальшого управління портфелем, включаючи його моніторинг. При формуванні та управлінні портфелем необхідно враховувати можливу переоцінку вартості акції, обумовлену мінливістю ділової ситуації на фондовому ринку, а також фінансовим станом емітентів. Розроблено мінімальні стандарти, що визначають поріг безпеки і, отже, здатність корпорацій виконувати фінансові зобов'язання перед інвесторами і кредиторами. Ці стандарти використовують аналітики для встановлення того мінімального рівня, вище якого цінні папери вважаються привабливими. Стандартними показниками є: забезпечення процентних платежів (процентне покриття); здатність корпорації погасити свої боргові зобов'язання; відношення боргу до акціонерного капіталу н чистими активами; забезпечення боргу активами; незалежна оцінка платоспроможності. Загальне правило: оборотні активи > короткострокових зобов'язань. Визначивши інвестиційні якості цінних паперів, інвестор зобов'язаний оцінити такі фактори, як співвідношення між ринковою ціною і прибутковістю, придатність фінансового інструменту для реалізації цілей портфеля, вигода від конвертованості корпоративних облігацій в акції, податковий аспект майбутньої покупки, можливі зміни ставки позичкового відсотка, темпи інфляції в країні п ін Після покупки фінансових інструментів доцільно здійснювати моніторинг свого фондового портфеля п моніторинг рейтингу компаній-емітентів, вдаючись до послуг спеціальних рейтингових компаній. |
||
« Попередня | Наступна » | |
|
||
|
||
Інформація, релевантна " Типи портфелів цінних паперів та інвестиційних стратегій " |
||
|